中證網訊（記者 彭揚）11月10日，永煤SCP（超短期融資券）違約，繼不久前華晨集團違約后，信用評級AAA級的企業再次出現違約，引發市場可能再次出現大規模違約潮的擔憂，市場出現一定程度波動。

當前企業違約事件只是個案，不會引發系統性違約潮。從歷史上看，大規模違約潮的出現通常是受宏觀經濟或者監管政策的系統性影響。我國信用債市場自2014年首次出現違約以來，發生了兩次較為集中的違約潮。第一次是2015-2016年，當時宏觀經濟下行，產能過剩嚴重，煤炭、鋼鐵等產能過剩行業盈利能力下降，經營情況惡化，導致償債能力下降并出現較大規模違約。第二次是2018-2019年，受全面加強金融監管和實體經濟去杠桿影響，非標融資等不規范融資渠道被壓縮，部分企業尤其是較為依賴非標融資的大型民企融資渠道受限，流動性出現危機導致大規模違約。從當前宏觀經濟和政策導向看，實體經濟正處于疫情后的逐步復蘇階段，貨幣政策始終保持穩健中性為實體經濟融資提供合理的貨幣金融環境，市場資金環境和監管環境并未出現轉向，并不具有發生大規模違約的土壤。

我國債券市場經過多年市場化、法治化發展，企業信用意識、法治意識持續提升。2019年，人民銀行、發展改革委、證監會聯合發布《關于公司信用類債券違約處置有關事宜的通知》，明確將加大對惡意逃廢債行為懲戒力度。此外，交易商協會持續加強市場自律管理，打擊債券市場違法行為，有效維護了市場秩序。當前，抱有惡意逃廢債的僥幸心理的僅是個別少數企業，大多數出現違約風險的企業，都能夠秉持正面姿態，積極采取多種渠道履行債務償還責任，有效維持自身聲譽和市場紀律。如，博源控股通過引入第三方收購違約債券，實現整體債務重組，化解了債務危機。東方園林通過爭取紓困基金，出讓股權引入戰略投資者，拓寬融資渠道，補充資金短板。當前，公司信用類債券違約率僅為0.63%，仍明顯低于銀行約2%的不良貸款率水平。

事實上，永煤SCP違約后，受市場情緒影響，出現拋售的僅是少數債券，這些債券的信用風險實際上在前期已經有所顯現。雖然有部分其他煤企12日也受到波及，但13日成交價格也基本回到正常水平。值得一提的是，此次永煤違約后，部分自媒體為吸引眼球進行炒作，也一定程度上助長了市場的恐慌情緒，不排除個別機構、個別人故意渲染市場恐慌氣氛，做空市場，從中謀利或利益輸送。

我國債券市場發展在早期走過一些彎路，但經過三十余年的不懈努力，逐步發展成為全球第二大市場。這一成就是包括發行企業、投資者、中介機構、監管機構在內的不同市場主體共同努力而鑄就的。發展成果來之不易，理應對市場保有信心，市場化環境下的企業正常違約，投資者會理性看待，但對于惡意逃廢債是“零容忍”的，監管部門要加大對惡意逃廢債的打擊力度，有效維護市場秩序。

（原標題：不畏浮云遮望眼 共同維護債市信心）