11月13日，全國政協常委、外事委員會主任、財政部原部長樓繼偉在“第11屆財新峰會：重建全球信任”發表演講時表示，當前債務周期與經濟周期錯位，債務率的高企使得財政政策、貨幣政策空間縮小，應堅決降杠桿以防后期出現債務破滅風險。

樓繼偉指出，目前全球經濟貿易面臨巨大不確定性，主要反映在四個方面：新冠疫情的蔓延反復、逆全球化潮流沒有停止之勢、民粹主義潮流在全球蔓延、債務周期和經濟周期錯位。

針對債務問題，樓繼偉解釋稱，以往債務周期的“積累、危機、衰退、復蘇”對應經濟周期的“繁榮、衰退、停頓、復蘇”。而現在債務周期右移，與經濟周期錯位，債務的“積累”對應經濟的“衰退”。“由于經濟周期與債務周期錯位，我們可以看到，華爾街在掙錢，其他很多人收入下降，收入分配差距擴大。美國哪怕直接送支票給那些生活無著的人，也解決不了這些問題。”

樓繼偉表示，上述四個方面的不確定性相互傳染、相互加強，形成正反饋。“債務積累期和經濟衰退期疊加，疫情蔓延，會擴大收入分配差距，進一步推動民粹主義，增加控制疫情和增加全球合作的難度，又反過來加大經濟衰退的程度。這是我們從來沒有遇到過的復雜情況。”

對于各國財政政策、貨幣政策未來走向，樓繼偉認為，經濟大衰退轉為大蕭條的可能性并不大，上世紀30年代“大蕭條”時期大部分國家都推行貿易保護和緊縮的財政貨幣政策，而現在各國財政貨幣政策都在擴張。同時，絕大多數國家對貿易保護主義的危害也是清醒的。

樓繼偉表示，為保居民就業、保民生、保市場主體，下一步各國財政貨幣政策將繼續擴張。他特別強調，比較艱難的是，債務率的高企使得財政政策、貨幣政策的空間縮小。“擴張的力度要把握好，干什么事情要把握好，要更多地用于保民生、保中小企業，還要防止企業和居民杠桿率抬高太多。金融業務要繼續降杠桿。”

樓繼偉說，“今年我們可以看到宏觀杠桿率在上升，因為債務周期與經濟周期錯位，沒有辦法。重要的是要降，特別是金融業務自身加杠桿，要降。”

樓繼偉表示，一旦經濟復蘇，過多的流動性需要收回，就有債務破滅的風險。因此現在就應該堅決地降杠桿，特別是金融機構的自加杠桿。“退出的節奏一定要掌握好，不能讓經濟復蘇對應債務危機，經濟外部性比較強的國家更要特別注意。”

樓繼偉強調，“現在中國走在了前面，已經到了研究寬松貨幣政策有序退出的時候，對全球而言這個議題還為時尚早。財政、貨幣政策雖然處于艱難時期，但總是以技術性操作為主，解決不了貿易保護主義、收入分配差距過高等制度性結構性問題。這些問題才是重點。”