原創(chuàng) CF40 中國金融四十人論壇 收錄于話題#第二屆外灘金融峰會9個

近年來，隨著全球經(jīng)濟格局的重塑，世界黃金市場格局也隨之發(fā)生深刻變化，尤其是中國黃金市場的表現(xiàn)格外亮眼。

在此背景下，如何進一步提升我國黃金市場與國際市場融合的深度和廣度？如何發(fā)揮我國黃金市場功能，以吸引更多國際投資者參與國內(nèi)黃金市場？如何擴大中國在國際黃金市場中的影響力?

10月23-25日，由中國金融四十人論壇（CF40）聯(lián)合各組委會成員機構(gòu)舉辦的第二屆外灘金融峰會將在上海召開，上海黃金交易所是外灘金融峰會組委會創(chuàng)始成員之一。峰會召開前夕，上海黃金交易所黨委書記、理事長焦瑾璞就上述一系列問題接受了CF40研究部專訪。

焦瑾璞 資料圖

焦瑾璞表示，為打造能夠與中國黃金市場的發(fā)展速度和市場規(guī)模相匹配的定價基準(zhǔn)，上金所于2016年4月推出了人民幣黃金基準(zhǔn)價格“上海金”，補充和完善國際黃金市場的價格體系，推動了全球市場的多元化發(fā)展。未來，仍將持續(xù)完善“上海金”的產(chǎn)品機制、業(yè)務(wù)服務(wù)與市場合作，積極探索與境外交易所聯(lián)合開發(fā)以“上海金”基準(zhǔn)價為核心的創(chuàng)新產(chǎn)品，擴展市場發(fā)展空間和潛力。

今年是上海國際金融中心基本建成之年，為了更好地推動國內(nèi)黃金市場的創(chuàng)新發(fā)展和對外開放，焦瑾璞建議，上海應(yīng)積極參與和建設(shè)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則，包括以上海金、上海銀等為代表的價格標(biāo)準(zhǔn)，以提升金融市場的“軟實力”，助力上海國際金融中心更高質(zhì)量發(fā)展。

以下為專訪全文——

“西金東移”變局下的中國角色：

構(gòu)建公允透明的價格機制，

市場服務(wù)與風(fēng)險防范并重

Q：今年以來，國際黃金價格總體呈上漲趨勢，已經(jīng)超越了2011年的高點，我國黃金需求是否有明顯提升？在此背景下，上金所在加強黃金市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面有哪些舉措？

焦瑾璞：近年來，亞洲市場的黃金需求持續(xù)增長并保持高位，2019年，中國與印度市場的黃金需求已覆占全球黃金需求的一半以上。中國也連續(xù)多年成為全球最大的金飾消費市場。

今年以來，伴隨金銀貴金屬價格走高，我國黃金市場的投資交易量持續(xù)擴大。今年前8個月，上金所市場累計成交額30.47萬億元，其中黃金累計成交量4.56萬噸，成交額17.34萬億元，創(chuàng)下新高。

為順應(yīng)“西金東移”趨勢，發(fā)揮中國黃金市場的定價作用，上金所對標(biāo)國際先進經(jīng)驗，著力打造國際一流的黃金市場基礎(chǔ)設(shè)施，采取了包括建設(shè)與國際接軌的交易系統(tǒng)、持續(xù)完善交易機制、優(yōu)化資金清算結(jié)算體系、強化交割儲運網(wǎng)絡(luò)等系列舉措。

此外，上金所還延長市場交易時間,于2019年6月取消中午休市，打通日間交易間隔，實現(xiàn)對歐美主要交易時段的覆蓋。

Q：中國是全球最大的黃金生產(chǎn)國和消費國，國內(nèi)市場是如何提供反映真實供需關(guān)系的黃金定價？近幾年，國際金融市場“黑天鵝”事件頻發(fā)，上金所如何提高風(fēng)控能力應(yīng)對市場波動？

焦瑾璞：近年來，中國黃金市場的發(fā)展速度不斷加快，國內(nèi)黃金生產(chǎn)、加工和消費規(guī)模已多年蟬聯(lián)全球第一。為打造能夠與中國黃金市場的發(fā)展速度和市場規(guī)模相匹配的定價基準(zhǔn)，上金所于2016年4月推出了人民幣黃金基準(zhǔn)價格“上海金”，“上海金”致力于為全球投資者提供公允的、可交易的人民幣黃金基準(zhǔn)價格，補充和完善國際黃金市場的價格體系，推動了國際市場的多元化發(fā)展。

目前，“上海金”在交易、交割和清算各環(huán)節(jié)規(guī)范有序，價格形成機制公允透明，交易規(guī)模穩(wěn)步增長。“上海金”因價格的權(quán)威性和公允性迅速得到市場的普遍認可，國內(nèi)眾多黃金企業(yè)和金融機構(gòu)在套保結(jié)算、租賃結(jié)算、新產(chǎn)品設(shè)計等領(lǐng)域已廣泛使用上海金基準(zhǔn)價，服務(wù)實體經(jīng)濟的功能得到進一步發(fā)揮。

在加強風(fēng)險控制管理方面，一是加強制度建設(shè)，充分發(fā)揮保證金、漲跌停板、限倉等制度的作用，嚴格管理交易風(fēng)險；二是密切監(jiān)控價格走勢及市場交易，及時報送報告和市場運行數(shù)據(jù)，向會員和市場參與者提示潛在風(fēng)險。上金所從多個維度建立風(fēng)控措施，全面加強風(fēng)險管理，確保未來行穩(wěn)致遠。

補齊國內(nèi)市場短板

深入融合國際市場

Q：國內(nèi)黃金市場從以現(xiàn)貨產(chǎn)品為主發(fā)展到如今的詢價、定價、金幣、黃金ETF等多元化的產(chǎn)品業(yè)務(wù)體系，在此基礎(chǔ)上，如何進一步拓展我國黃金市場在國際國內(nèi)金融市場中的發(fā)展空間？

焦瑾璞：打鐵還需自身硬。上金所持續(xù)完善相關(guān)的產(chǎn)品機制、業(yè)務(wù)服務(wù)與市場合作，積極探索與境內(nèi)外交易所聯(lián)合開發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品，擴展中國黃金市場的發(fā)展空間和潛力。

2019年10月，基于上海金基準(zhǔn)價的上海金期貨合約在芝加哥商業(yè)交易所掛牌，為境外投資機構(gòu)使用人民幣參與國內(nèi)金融市場交易提供便利，實現(xiàn)了中國與全球黃金市場的深度融合，有效提升人民幣黃金價格的全球影響力。此外，上金所還聯(lián)合相關(guān)機構(gòu)開發(fā)跨市場的金融衍生品—上海金ETF，今年以來，富國、廣發(fā)、建信和中銀等基金公司發(fā)行的上海金ETF已經(jīng)陸續(xù)上市，滿足了證券市場投資者的黃金投資需求。

為了順應(yīng)市場的變化，上金所不僅在交易產(chǎn)品、交易制度上創(chuàng)新，也在嘗試推出多種交易形式。目前，上金所已備有充足的產(chǎn)品“工具箱”，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，上金所先后推出了人民幣黃金基準(zhǔn)價、黃金實物庫存及債券充抵保證金、滬紐金合約、一帶一路“黃金之路”等多項業(yè)務(wù)。

Q：國內(nèi)黃金市場從此前的統(tǒng)購統(tǒng)配政策到后來的市場化改革，再發(fā)展到如今的“引進來”與“走出去”相結(jié)合，目前已經(jīng)得到了全球投資者的關(guān)注和參與。在此過程中，我國黃金市場是如何提高與國際市場融合的深度和廣度？

焦瑾璞：上金所早在2014年就推出了黃金國際板，成為國內(nèi)市場率先對外開放的金融要素市場之一。中國黃金市場開始由國內(nèi)市場向國內(nèi)市場和國際市場共同發(fā)展的轉(zhuǎn)變，黃金國際板也開辟了兩個市場之間有效、順暢的聯(lián)通渠道。

市場的國際化帶動了交易者的國際化。截至今年8月底，上金所已經(jīng)吸引了國際會員87家，國際客戶87家，國際會員和國際客戶遍布全球13個國家和地區(qū)，涵蓋了境外主要的金融機構(gòu)、貴金屬生產(chǎn)精煉企業(yè)、各類投資機構(gòu)等，國際板業(yè)務(wù)上線以來的累計成交金額達到15.03萬億元。

除了“引進來”，中國黃金市場也在“走出去”。上金所正在沿著聯(lián)通歐美市場和連接“一帶一路”沿線國家地區(qū)兩條主線，穩(wěn)步推進境內(nèi)外市場的互聯(lián)互通。

目前，上金所和芝加哥商業(yè)交易所集團、倫敦金銀市場協(xié)會等歐美主流市場機構(gòu)已在價格授權(quán)、標(biāo)準(zhǔn)互認等方面開展了多層次的合作，同時與迪拜黃金商品交易所、莫斯科交易所、布達佩斯證券交易所等多家機構(gòu)也展開合作，積極探索在產(chǎn)品開發(fā)、商業(yè)拓展等方面的合作機會。

同時，上金所還在加快拓展“上海金”“上海銀”應(yīng)用范圍，比如推動與倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）國際公斤條標(biāo)準(zhǔn)合作共建，同時以區(qū)域黃金交易和倉儲轉(zhuǎn)運中心為目標(biāo)，鼓勵首飾企業(yè)通過國際板進行來料加工業(yè)務(wù)，深化交割服務(wù)功能，以此推動中國黃金制造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能輸出，促進中國黃金產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展和中國黃金市場的產(chǎn)業(yè)升級。

未來，打造黃金的儲運和轉(zhuǎn)運中心對于發(fā)揮我國在全球范圍內(nèi)的黃金實物配置功能，提升人民幣在全球黃金貿(mào)易結(jié)算中的份額具有重要作用，還可以進一步帶動人民幣在全球范圍內(nèi)的使用、交易和持有，這將是我們努力的方向。

加快中國黃金市場對外開放

助推上海國際金融中心建設(shè)

Q：今年以來，人民幣資產(chǎn)受到追捧，這為我國黃金市場發(fā)展帶來哪些機遇?未來，如何進一步提高中國在國際黃金市場定價方面的影響力?

焦瑾璞：今年的新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟金融體系產(chǎn)生嚴重沖擊，得益于國內(nèi)出色的疫情防控成果、高水平的金融對外開放以及堅持穩(wěn)健的貨幣政策。上半年，人民幣兌美元匯率也明顯走強。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國際機構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)已達6.4萬億元,并以年均超20%的速度增長，外資通過多元化渠道進入國內(nèi)金融市場的規(guī)模大、增速快。

國際機構(gòu)增持人民幣資產(chǎn)有利于提升境外市場對人民幣黃金產(chǎn)品的配置需求，為“上海金”基準(zhǔn)價走向國際提供新的契機，從而加快中國黃金市場對外開放的進程。

未來，上金所將持續(xù)深化國際板業(yè)務(wù)的市場合作，加強基于“上海金”的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓展“上海金”在國際市場的應(yīng)用場景。此外，以“上海金”實物標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，不斷推動國際黃金實物標(biāo)準(zhǔn)的合作，共同建設(shè)開放有活力、規(guī)范有秩序的全球黃金市場。

Q：今年是上海國際金融中心基本建成之年，上海黃金交易所如何助力人民幣國際化和上海國際金融中心建設(shè)？

焦瑾璞：近年來，上海全力推進國際金融中心建設(shè)，已具備健全的金融機構(gòu)體系、完備的金融要素市場，根據(jù)9月份英國智庫Z/Yen集團發(fā)布第28期全球金融中心指數(shù)(GFCI 28)，上海首次躋身全球前三甲，取得了令人欣喜的佳績。在此基礎(chǔ)上，我認為上海還應(yīng)積極參與和建設(shè)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則，包括價格標(biāo)準(zhǔn)與實物標(biāo)準(zhǔn)，以提升金融市場的“軟實力”，助力上海國際金融中心更高質(zhì)量地發(fā)展。

Q：您對第二屆外灘金融峰會有何期待？

焦瑾璞：上金所是外灘金融峰會組委會創(chuàng)始成員之一。10月25日晚20:00，上金所將與峰會聯(lián)合主辦主題為“‘三金’合作—共創(chuàng)黃金市場新格局”的云會場，邀請來自倫敦金銀市場協(xié)會、美國芝加哥商品交易所、世界黃金協(xié)會、渣打銀行等國際黃金市場中最具代表性機構(gòu)的專家，共同探討“全球政治、經(jīng)濟走勢的不確定性顯著增強的背景下中國黃金市場如何堅持對外開放”“‘三金’如何推進深度合作為黃金市場發(fā)展創(chuàng)造新的局面”等熱點話題，也期待大家屆時的關(guān)注和參與！

原標(biāo)題：《專訪上金所焦瑾璞：全球黃金市場變局下的中國角色》

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