A股長假前震蕩狀態延續。

截至9月30日收盤，上證綜指跌0.2%，報3218.05點；科創50指數漲2.07%，報1418.8點；深證成指漲0.05%，報12907.45點；創業板指漲0.44%，報2574.76點。

長假過后，A股市場將何去何從呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，長假期間，海外市場風險資產波動中向好，節后A股有望積極開局，四季度市場有望迎來紅十月。

配置方面，進入四季度，建議投資者保持多頭思維，利用調整機會配置優質資產，券商、科技成為多家機構看好的投資主線。值得一提的是，在市場對第二年的經濟預期不悲觀的情況下，每年的四季度容易出現低估值藍籌的估值切換行情。

中金公司：節后A股有望積極開局

長假期間，海外市場風險資產波動中向好，走勢“有驚無險”。展望后市，節后A股有望積極開局、四季度市場穩中有升。

具體來看，首先，A股節前短期的相對弱勢由多方面因素引起，并非基本面走弱；其次，中國經濟增長仍將繼續復蘇，下半年上市公司盈利同比可能恢復至正增長；再次，股市流動性可能依然相對寬裕；最后，中美關系仍是影響市場的重要因素，但我們預計隨著美國大選逐步明朗，對市場負面拖累或階段性減小。另外，市場前期局部的高估值問題在節前的盤整后已經有所緩解，滬深300指數估值已經略低于歷史均值水平。

配置方面，進入四季度，建議投資者“新老配置更加均衡”。短期中期方面，建議關注三條主線：一是新能源、光伏及新能源汽車產業鏈；而事故基于中國增長繼續復蘇的態勢，繼續關注消費中偏落后、估值依然不高的家電、汽車及零部件、輕工家居、傳媒龍頭等；三是老經濟中重點關注券商及保險龍頭、部分原材料行業。另外，節日期間海外科技股有所反彈，可能對A股相關板塊也有帶動，中期逢低吸納代表消費升級及產業升級趨勢的優質龍頭。

海通證券：牛市3浪上漲趨勢未變

展望后市，隨著長假期間海外股市整體上漲，外盤擔憂消退，中國基本面更強疊加人民幣升值，外資望繼續流入。同時，內因決定市場中長期趨勢，資金面和基本面雙輪驅動的牛市3浪上漲趨勢未變，過去2個半月的橫盤震蕩類似2006年5-8月。

配置方面，市場結構階段性再平衡中，科技是轉型升級牛的中長期主線，中短期經濟復蘇驅動金融地產修復，其中券商最優。

浙商證券：市場有望迎來紅十月

國慶期間受特朗普支持財政刺激，聯儲紀要顯示部分官員仍支持擴表等利好推動，海外股市普漲。

整體來看，隨著十月重要會議臨近提升風險偏好，疊加假期海外市場利空消化，國內經濟延續復蘇，流動性季節性回流，市場有望迎來紅十月。

配置方面，建議投資者關注三條線索，一條是前期調整較為充分，近期行業景氣向上，且有事件催化的板塊，包括醫藥，消費電子，新能源車，計算機等等；另外一方面，關注十四五產業規劃預期相關板塊，包括光伏，新材料，券商等；第三方面，持續關注三季報高景氣方向的行業龍頭。

粵開證券：A股四季度有望出現翹尾行情

展望后市，經濟基本面、流動性及企業盈利均支撐市場企穩回升。雙節期間，國內消費報復性恢復，根據美團、攜程、阿里巴巴等大數據顯示，生活、旅游等消費經濟全面復蘇，將助力國內經濟持續回暖，為市場企穩回升蓄勢。

流動性方面，節前部分資金出于避險考慮較為謹慎，隨著假期的結束，此類資金有望回歸市場補充流動性。假期期間外圍市場經歷了短期波動后有所企穩，尤其是美股走勢依舊堅挺，在較為寬松的政策環境之下，美股大幅波動的概率相對較低，外圍市場風險偏好的修復利好A股流動性。

總體來看，盡管海外擾動依舊是當前市場主要的不確定性，但在多重利好的支撐之下，待外部不確定性逐步消退，A股四季度翹尾行情有望出現。

配置方面，市場風格或相對均衡，投資者可均衡配置順周期與科技雙主線：一是順周期板塊，把握補庫存、經濟復蘇主線。二是大金融板塊，重點關注券商、金融科技、保險。三是科技板塊值得中長期關注，待外部擾動平息后等待機會。四是關注三季報業績明顯好轉的部分反彈品種，以及中報和三季報均表現亮眼的白馬股，同時關注在三季度提前完成全年業績目標的優質企業。

西南證券：節后有望開門紅

隨著新冠疫情的二次爆發，全球經濟再次蒙上陰影。在這樣的背景下，各國在政策層面并無太多騰挪空間，繼續維持寬松的貨幣政策與財政政策是大概率事件。盡管特朗普拒絕了民主黨的刺激方案，但刺激方案只會延遲，不會缺席。在這種狀況下，市場整體將呈現平穩態勢，節后有望開門紅。

配置方面，寬松仍然是全球政策的基調，建議投資者繼續關注前期回調比較充分的醫藥、高科技板塊，重視蘋果產業鏈、新能源汽車產業鏈的表現機會。

國盛證券：A股并沒有系統性風險

假期期間，特朗普確診新冠病毒，目前已經出院返回白宮，短期隨著美國大選的臨近，仍然存在不確定因素，市場或震蕩調整。但對于A股而言，市場并沒有系統性風險。

展望后市，繼續看好機構牛、結構牛。建議投資者保持多頭思維和戰略定力，利用調整機會配置優質資產。

具體來看，在宏觀流動性不會出現系統性收緊，同時機構增量持續入市、股市流動性充裕之下，當前市場大邏輯并未發生變化。結構上，科技和消費將是市場長期主線，建議投資者關注科創板投資機會；另外從景氣的角度來看，建議關注新能源汽車、光伏、消費電子、汽車等板塊。

天風證券：A股盈利修復趨勢不改

展望后市，總的來說，流動性收緊、外圍不確定性加大，目前來看仍不改變A股盈利修復趨勢，系統性風險不大，但市場估值擴張受到抑制。

配置方面，當市場對第二年的經濟預期不悲觀的情況下，每年的四季度容易出現低估值藍籌的估值切換行情。比如保險、白電、工程機械、鐵路、水泥等。同時，從景氣度看，可布局軍工、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零配件、生產線設備等幾個方向。

興業證券：A股有望再起行

目前，歐洲二次疫情發酵，市場擔憂全球經濟復蘇進程，美國大選最后沖刺期、中美多重博弈交織期，美股大幅波動期。海外的多重不確定性，是A股情緒偏弱、成交低迷的重要組成。但國內經濟持續強勁，改革與金融開放進一步加速，正能量在繼續積蓄中。

展望后市，短期市場橫盤震蕩，降低斜率，拉長時間，待外部因素逐步消退，內部能量積蓄起來后，A股有望再起行情。中長期看，A股和中國資產向好的趨勢并未改變。

配置方面，建議投資者把握補庫存、經濟復蘇主線，科技成長精選把握籌碼分布較為合理的方向，如光伏、軍工和“十四五”受益方向。

平安證券：A股將從估值推動轉向盈利推動

整體來看，假期期間全球資本市場波動加大，但表現仍穩健，畢竟有流動性的支撐，風險事件有發酵可能性但未爆發，疫情反復對于全球經濟的壓力將在后續陸續體現。

當前，全球市場估值處于90%以上的十年歷史分位水平，特別是美國、德國以及日本處于99%的高點，高估值的持續需要以充裕的流動性環境及無重大風險事件爆發為前提，也需要等待盈利的兌現。反觀國內，上證綜指處于72%左右歷史分位，恒生指數在66%左右分位水平，香港市場相對處于估值洼地，A股市場將逐漸從估值推動向盈利推動轉向。

中原證券：10月份權益類資產有望獲得提振

展望后市，海外方面，全球經濟復蘇的分化以及歐洲疫情的威脅，短期內美國經濟仍可以延續復蘇勢頭，但疫情、新刺激計劃以及美國大選的不確定性增加，或許影響本輪美國外需的持續性；而歐元區存在通縮憂慮，影響整體外需的短期表現。因此，10月全球市場將在總體需求繼續復蘇中面臨著不確定性再度上升的風險。

國內宏觀經濟方面，PMI顯示需求恢復擴張，10月需求料將不弱。同時，當前我國工業總體有望由被動去庫存轉入主動補庫存階段。此外，8月直接融資和M1增速表現突出，金融指標繼續向好。

資產配置方面，10月份權益類資產有望獲得提振，建議投資者戰術性增配股票，且以消費、醫藥和TMT等主線藍籌或優質成長為主。