思維造物沖刺創業板，2019年凈利潤1.15億元

2020-09-26 18:18

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

原創大衛芥末堆看教育

? 作者｜芥末堆大衛

? 編輯｜芥末堆看教育

芥末堆訊 9月25日，中國證監會網站發布消息，羅輯思維母公司北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡稱“思維造物”）預披露招股書，擬公開發行不超過1000萬股，占發行后股本比例不低于25%。此次發行擬募集資金10.37億元，將全部用于公司主營業務相關的項目建設。

線上線下知識服務占比近9成，市值不低于10 億

據悉，思維造物于2014年成立，通過“得到”App、“羅輯思維”微信公眾號等平臺向終身學習者提供課程、聽書及電子書等產品，在線下，通過“得到大學”、“時間的朋友”跨年演講等形式，為終身學習者提供通識教育及技能培訓服務。

報告期內，公司在2017、2018、2019、2020Q1營業收入分別為5.56億、7.38億、6.28億及1.92億；凈利潤分別為 6131.96萬元、4764.41萬元、1.15億元以及1327.82萬元。招股書提及，結合歷史融資及估值情況，公司預計市值不低于10億元。

其中2018 年收入同比增長32.64%，2019年收入同比下降14.91%。2019 年，公司線上知識服務業務及電商業務收入分別同比下降18.75%和 16.77%，線下知識服務業務收入實現了56.94%的增長，但由于整體收入占比不高，故2019年收入整體有所下降。業務營收占比上，2020年一季度，線上和線下知識服務業務占總營收近90%，電商業務占據10%。

課程內容上，從2017年到2020年3月，累計課程數量達319門，相較2017年增長近4倍；聽書數量從777 本升到2114本；電子書數量從1748本增長到31526本；簽約講師數量上，從2017年的44個增長到159個。

思維造物邀請名師和專業人士嚴格按照《得到品控手冊》進行課程生產，部分課程已進入國內知名大學的課程采購計劃，學生通過這部分課程的學習可以獲得在該校的相應學分;。

招股書顯示，截至2020年3月31日，“得到”App 月度活躍用戶數(MAU)超過 350萬，累計激活用戶數超過 3,746 萬，累計注冊用戶達到2,135萬。得到” App 注冊用戶在北上廣深等一線城市占比22%，新一線城市占比18%。除此以外，“得到”App 還服務了60%來自全國各地其他城市的注冊用戶。付費用戶上從2017年的279.47萬人上升到今年3月563.3萬人，付費用戶ARPPU不斷上升從2017年的203.8元上升到2019年的231.93元。

公司于2018年推出“得到大學”，為職場人士提供線上課程學習、線下實踐轉化和社交的創新學習方式。截至2020年3月31日，“得到大學”線下校區已覆蓋國內11個城市，開設85個班次，錄取學員超過7000 人。

研發投入持續增長，羅振宇共持46.61%表決權

股權結構上，思維造物董事長羅振宇直接持股910.61萬股，占比30.35%，董事、總經理李天田持股417.83萬股，占比13.93%。且由羅振宇控股的投資管理合伙企業杰黃罡持有思維造物股權16.26%。其他股東還包括文產基金、真格天弘、紅杉合信等。目前，羅振宇通過直接、間接方式持有公司共計46.61%表決權。

招股書同時提到，控股少年得到的酷得少年(天津)文化傳播有限公司系思維造物報告期內的控股子公司，后經融資并引入其他投資人，2019年4月，酷得少年已成為發行人的參股公司，發行人不再將酷得少年納入合并財務報表范圍。在張泉靈入股酷得少年并任董事長一職后，酷得少年的日常業務經營決策權已由張泉靈及其帶領的團隊實際享有，發行人不再參與酷得少年的日常業務經營。

2019年10月，酷得少年完成了新一輪外部融資，發行人在酷得少年的持股比例進一步下降至34.59%。招股書提到，酷得少年與發行人相互獨立，且與發行人之間業務差異性較大，此次重組未對發行人的管理層、實際控制人造成實質性影響。

截至2020年3月31日，思維造物公司員工總數為389人，其中研發人員182 人，占公司總人數46.79%，研發人數占比較高。2017年至2019年，公司研發投入分別為5387.18萬元、9411.36萬元、11261.81萬元，占營業收入比例為9.68%、12.75%、17.94%。

此次募集資金將全部用于公司主營業務相關的項目建設，以提高公司線上線下知識服務的生產、研發和服務能力，并實現新一代智能化、系統化知識搜索引擎和服務軟件的構建，為用戶提供線上線下聯動的知識服務業務。

思維造物此前經歷了多輪融資，投資方包括如中國文化產業投資基金、紅杉資本、正心谷、歌斐資產、真格基金、華興資本等眾多知名投資機構。

從知識服務到終身教育，產業規模同比增速18.3%

事實上，思維造物上市計劃消息最早從2017年就已傳出，此后又計劃從科創板改在創業板上市。近年來隨著羅輯思維在市場大熱，知識付費也開始成為資本青睞的對象，2016年前后大量知識付費類APP及重量級子欄目上線，甚至個人自媒體知識付費服務也頗具吸引力。此前高度依賴創始人吳曉波的巴九靈試圖“借殼”全通教育上市的消息更是引來關注，但作價15億元的交易最終被終止。對個人IP的價值變化及可持續性對經營的影響被人熱議。

不過，思維造物則從早期提供通識知識的產品入手，逐步走向去創始人IP，進入到體系化知識生產、分發與運營階段，通過知識服務產品矩陣，線上線下等業務布局，使得知識服務提供商的身份進一步躍向終身教育服務商。

根據艾瑞咨詢數據，2019年中國終身教育產業規模預計達824.5億元，同比增速為18.3%，預計2023年，市場規模可達1488.8億元，年復合增長率為15.13%。終身教育線上付費用戶規2023年預計將超1.5億人，而終身教育線下付費用戶規模將達665.6 萬人。

終身教育主要包含通識教育與技能培訓兩大板塊。通識教育主要包含人文科學、社會科學、自然科學、文化藝術、創新及認知、能力及經驗等細分類目;技能培訓主要包含IT技能、會計技能、營銷技能及管理技能等細分類目。

目前，在終身教育行業中收入規模占比最大的是技能培訓，通識教育是快速增長的細分領域。2015年之后通識教育行業規模快速上升。根據艾瑞咨詢數據，在2019年，通識教育行業規模達141.8億元，占終身教育行業規模的 17.2%。終身教育產業市場格局相對分散，第一及第二梯隊合計占市場份額約 15%，長尾梯隊占市場份額約85%。