《八佰》27億票房大捷后，連發18部片單，華誼兄弟能否完成自救？

2020-09-18 17:26

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

原創小財女財經女記者部落

上映25天，被寄予救市厚望的《八佰》交出了一份票房超27億的成績單。

至此，華誼兄弟的自救才剛剛開始。9月16日，華誼兄弟“趁勝追擊”發布2020年-2021年片單，包括18部影片。除已上映的《八佰》之外，片單中還包括賈樟柯的《一直游到海水變藍》、馮小剛的《春天一歲》、周星馳的《美人魚2》、羅素兄弟的《謝里》等多部知名導演作品。

而隨著2020年中報發布，華誼兄弟繼續虧損2.3億元，加上2018 、2019年華誼兄弟分別虧損了10.9億元和39.6億元。

天風證券傳媒互聯網分析師張爽向小財女表示，華誼兄弟今年以來，尤其是以《八佰》的上映為標志，還有此前在資金方面與招商銀行合作和發布定增，盡管定增還未落地，都可以看到華誼兄弟無論是從業務方面還是資金上面都處在一個向上的拐點階段。

雖然抓住了《八佰》這根“救命稻草”，華誼真的要借此絕地反擊，還有很長的一段路要走。

《八佰》能救華誼兄弟幾成？

華誼兄弟為《八佰》這開年“第一仗”旗開得勝幾乎動用了各種方法。

8月21日《八佰》正式上映前，一條關于“華誼兄弟霸王條款”的話題在社交平臺上發酵。根據有影院提供的合同，年票房在200萬元以上的影院才可按照正常分賬方式放映《八佰》。而票房在200萬元以下的影院則需按上年實際票房的3.5%核定保底金額，并在8月19日前將該筆保底費用預交給發行方指定賬戶才可放映。

隨后，華誼兄弟電影有限公司副總經理、華影天下電影發行有限責任公司董事總經理劉歌通過媒體回應稱，“200萬為界、3.5%保底費、4200家影院”都是杜撰，此舉也并非針對小影院，也不是把200萬以下的影院“一刀切”。

盡管這種買斷保底發行方法引發了諸多中小影院的不滿，但華誼兄弟對偷票房一再謹慎的態度確實為《八佰》換來了不俗的票房表現。

截至發稿前，貓眼專業版票房顯示，《八佰》累計票房已達27.48億。結合影片密鑰延期一個月，以及影院上座率上限將提至75%等諸多利好因素，《八佰》距市場預期30億票房越來越近。

華誼兄弟究竟能在這部救市之作中“回血”多少也成為各方關注的重點。在背后出品發行公司高達29家情況下，華誼兄弟以及北京七印象文化兩大出品公司無疑攬獲營收大頭。

根據此前華誼兄弟發布的公告來看，截至8月25日，《八佰》累計票房超11.55億元時，公司來源于其營業收入區間約為2.05億元-2.45億元（最終結算數據可能存在誤差）。以此來估算，華誼兄弟在《八佰》投資的比例約為49%-58.6%。按照電影票房數據平臺顯示的分賬比例，此次片方和影院分賬比例分別約占39.05%、52.27%。如若《八佰》最終票房能達到30億，華誼兄弟從中獲得的營收或在5.74億元-6.86億元。

在股票市場方面，自8月2日《八佰》宣布定檔后，華誼兄弟次日開盤一度漲停。在此期間，華誼兄弟股價最高漲至6.8元/股。截至17日收盤，報收5.44元/股，仍較8月3日漲近3.62%，市值約153億元。

如此一來，華誼兄弟已經挺過了最難的時期嗎？據以往多家媒體報道，《八佰》耗資逾5億。粗略一算，華誼兄弟理想盈利約3億元左右，但與華誼兄弟的負債一相比較，仍然是杯水車薪。

華誼兄弟2020年下半場戰事

《八佰》面世之前，作為華誼兄弟存貨最高的一部影片，救市尚小，救華誼事大。

按照此前的上市規則，若2020年仍未扭虧，則將面臨退市的風險。而根據深交所于今年6月新引入“扣非凈利潤為負且營業收入低于一個億”的組合類財務退市指標，目前來看，華誼兄弟似乎在一定程度上暫時消除了退市風險。

另外，根據華誼兄弟2020年半年報，公司實現營業收入3.24億元，同比下滑69.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.31億元，較去年同期已有所收窄，同比增長39.00%。

如若真能在今年扭虧為盈，對于華誼兄弟也是一劑強心劑。為此，華誼兄弟連發包括《八佰》在內的18部片單。在這份名單外，華誼兄弟還握有《犬鳴村》、《假如愛有天意》等疑似翻拍劇作等待亮相。

“雖然后面的票房不好預計，但是從存量上來講，華誼兄弟一次性發布這么多項目也是為后續的增長提供了業績上的支持。”張爽分析稱。

值得注意的是，華誼兄弟發布這一季片單時間上也恰好在半年報遭深交所問詢后。參照華誼兄弟9月11日的回復不難發現，存貨前十名的影視劇片與新一季片單重合度較低。

無論是影片類型、“積壓”時間，還是從投入成本去期望后續票房表現，華誼兄弟2020年內想要打出比《八佰》更耀眼的成績難度并不小。

在電影業務發力上之余，去年，華誼兄弟開始聚焦“影視+實景”新商業模式。今年以來，拋開董事長賣畫、賣房子以及向多家銀行融資“開源”，華誼兄弟最引人注目的動作即相繼在武漢、秦皇島落地電影小鎮，且華誼兄弟第五個主題景區海口觀瀾湖·華誼·馮小剛電影公社老北京景區也將于10月1日正式開街。

縱觀華誼兄弟過去幾年在實景娛樂業務上的營收，其實并不穩定。2017年時同比暴增362.34%，2018年又急轉直下同比下降42.15%，2019年降幅擴大為76.81%。2019年華誼兄弟通過實景娛樂的收入僅占總收入1.59%。

對此，張爽認為，前兩年因為華誼兄弟有授權收入，所以在某些年份收入會比較高。對于華誼兄弟來說，它自身擁有IP，所以這件事情（繼續投資實景娛樂）也算是順趨勢做的一件事情。現在在新的模式下，上市公司層面是以輕資產去參與，至少對報表并沒有負面的作用。而且在持續推進過程中，隨著園區慢慢進入成熟階段，還有新開的園區陸續地去拓展，后續也有望對業績有正向的帶動。同時，也有業內聲音表示“這種商業模式可以嘗試，但短期內盈利有限”。