“臨床數據服務商的發展，決定了本土新藥研發的崛起。”

作者：涂鴉君

編輯：tuya

出品：財經涂鴉

據公司情報專家《財經涂鴉》消息，啟明創投主管合伙人胡旭波近日接受了《管理視野》雜志的題為“醫療投資正當紅：穿越周期的價值捕手”線上直播采訪，他討論了醫療投資與中國創新醫療企業的過去、現在與未來，也談到了什么樣的醫療創業企業會成為優秀的企業。

胡旭波表示，今年的疫情對大眾對醫療服務的感知和需求起到推動作用。相比于SARS時期，我國應對重大醫療衛生事件的防疫機制、檢測、臨床診療能力等上了很大的臺階，而啟明創投將會更堅定地對醫療服務及技術加以投資，支持開發創新的技術。未來10-15年都會是醫藥投資的好的時間段，專注重大需求和創新技術的本土企業都有很好的發展機會。

在談到醫藥投資時，在胡旭波看來，過去十年，新藥投資熱度遠不及現在。“十年前，中國的新藥研發投資幾乎是不存在的，”胡旭波說，“當時我們也認為中國的新藥投資領域還沒有到一個好的發展時機”。

胡旭波認為，創新藥企業能得以起步發展，有兩個重要的因素，一是藥明康德（603259.SH）和泰格醫藥（300347.SZ）兩個CRO龍頭成長起來后，提供了高質量的服務，為中國新藥研發打下很好的基礎。“那個時候中國的臨床研究最大的瓶頸是數據質量不夠，不一定能獲得國際認可。我們希望能投資一家企業，把臨床研究提升一個高度，所以啟明創投投資了創新藥臨床研究和臨床數據公司泰格醫藥。”另一個重要因素是2010年以后，大量的中國科學家從海外回國，在中國本土嘗試新藥研究。

泰格醫藥于2012年上市。從2012、2013年開始，中國新藥研發也開始了。2013、2014年開始，大家逐漸開始認可中國的臨床數據。啟明創投又在2014年首次以1500萬美元投資了一家創新藥公司再鼎醫藥（ZLAB.O）。而再鼎醫藥獲得這筆投資時，公司只有兩位創始員工。

胡旭波表示：“再鼎醫藥成立時希望把全球好的產品引進中國，開發出適合中國人的產品。更重要的是，它的創始團隊很強，他們有能力做一家優秀的公司。”

現階段，中國的醫藥產品供應已相對完善，胡旭波表示，中國產品以仿制藥為主，現在仿制藥能解決絕大部分疾病，但在腫瘤治療及一些罕見病上仍需要創新。這些疾病目前還需要更好的解決方法，但往往消耗了大量的醫療資源。我們需要創新藥企業在技術上突破，提高人們的生活質量，降低醫療成本。這些產品除了新藥，也包括醫療器械、診斷產品等。

在醫療器械領域，啟明創投投資企業啟明醫療（2500.HK）、三友醫療（688085.SH）分別于去年和今年上市，推動醫療器械的進口替代。胡旭波表示，啟明醫療的主動脈瓣膜在中國第一個獲批，早于國外的產品，這說明中國本土的創新醫療器械公司有能力自主設計、研發、生產和臨床來驗證好的產品，而以前這是很難想象的。同樣，做骨科植入耗材的三友醫療可以研制出符合中國人生理特點的產品，有了核心的研發體系，它也可以進入國際市場。

胡旭波表示，未來10-15年，我們將有機會看到創新的本土醫療企業能夠與國際上的龍頭企業競爭。但對企業家來說，要實現這些，在創業上也有很多挑戰。首先在創業之初，公司就需要設立較高的目標，要以國際一流的標準來要求自己，而并不是只追求“比進口產品便宜”。第二則是優秀企業的誕生需要它能夠把優秀的人才凝聚在一起，大家還能保持一致的目標。而在資金端，隨著資本市場的改革與逐步市場化，企業并不缺少資金上的服務。能夠面對以上挑戰的企業、企業家仍然很稀缺。

胡旭波表示，啟明創投希望企業家做的事業對醫療行業有很大的推動作用，或能提供市場上沒有或明顯優于對手的產品或服務。醫療投資是一個更需要耐心的過程，而啟明創投也希望未來十年或更久的時間陪伴企業的成長。