虎嗅機動資訊組作品

作者 | 黃青春

題圖 | 視覺中國

9月9日晚間，據外媒報道，路易威登品牌母公司LVMH集團宣布終止以162億美元（約合1106億人民幣）收購蒂芙尼（Tiffany）的交易。

隨著LVMH集團宣布交易終止，蒂芙尼嫁“豪門”的美夢也正式破滅。受此消息影響，9月9日美股收盤，蒂芙尼股價下跌6.44%，市值一夜蒸發(fā)7.84億美元（約合53億人民幣）。

“不劃算”的買賣

百度百科顯示，LVMH集團旗下坐擁50多個頂級品牌，是當今世界最大的精品集團。其中酩悅香檳（Moet & Chandon）、路易威登（Louis Vuitton）、紀梵希（Givenchy）、宇舶（Hublot）、迪奧（Dior）、寶格麗（Bvlgari)）等均是享譽世界的大牌。

而蒂芙尼不過是美國一家珠寶&銀飾品牌，主要產品為珠寶，同時還銷售手表、銀器、瓷器、香水等，其曾以婚慶為賣點在珠寶市場上稱雄半個多世紀。

這兩家之所以能“聯姻”，皆緣于LVMH集團首席執(zhí)行官伯納德?阿爾諾（Bernard Arnault）長期以來對蒂芙尼的覬覦——其對于提升LVMH集團珠寶領域競爭力、提升北美市場份額都至關重要。

2019年11月，雙方經過反復磋商最終達成收購要約——LVMH集團欲以每股120美元（約145億美元）的現金支付方式收購蒂芙尼。交易數額刷新了2017年收購克里斯汀·迪奧（Christian Dior）時70億美元的最高記錄。

然而，疫情最終成為這場交易的最大變數。

時間拉回2020年6月，疫情導致蒂芙尼大量門店關閉，第二季度期間全球凈銷售額下降了28%，上半年總體的銷售額下滑近36%，凈利潤較去年同期大跌了77%至3200萬美元。

考慮到疫情對奢侈品行業(yè)帶來的沉重打擊，LVMH集團便想尋求機會重新協商這筆交易。

在LVMH董事會會議上，首席執(zhí)行官表示：“蒂芙尼與LVMH集團達成了一項將兩家聯系在一起的協議，但公司如今特別關注疫情期間蒂芙尼的發(fā)展及疫情對其業(yè)績和前景的潛在影響。” 其后，他還公開表示“考慮到最近的市場傳言，不會在公開市場上購買蒂芙尼的股票。”

這在當時便透漏出一個明顯的信號， LVMH 希望與蒂芙尼重新協商一個更低的價格。畢竟，疫情期間，LVMH集團的情況也不容樂觀。

LVMH集團不久前發(fā)布的2020年上半年財報顯示，LVMH集團實現營業(yè)收入183.93億歐元，同比下滑27%；營業(yè)利潤下滑68%至16.71億歐元；凈利潤更是大幅縮水84%至5.22億歐元。

英國《金融時報》在報道中寫道，疫情給奢侈品零售業(yè)帶來了沉重打擊，這筆奢侈品行業(yè)有史以來最大的交易商業(yè)前景已大為不同。

奢侈品研究分析師盧卡?索爾卡（Luca Solca）亦表示，疫情迫使包括LVMH在內的企業(yè)重新評估自己的支出，他告訴美國有線電視新聞網商業(yè)頻道記者: “我認為，從達成協議到現在，最重要的干預因素是2019新冠疫情的爆發(fā)。”

其次，LVMH集團似乎高估了蒂芙尼如今在奢侈品行業(yè)的影響力。

大眾對蒂芙尼有兩個印象深刻的記憶點：一個是1886年率先推出世界上第一款六爪鑲嵌鉆戒，將鉆戒求婚變成了全世界的訂婚傳統；另一個則是1961年浪漫愛情片《蒂芙尼的早餐》（《Breakfast at Tiffany’s》）中，奧黛麗赫本站在蒂芙尼櫥窗前的樣子艷羨了世人。

《每日經濟新聞》在此前報道中寫道，“這家創(chuàng)建于美國的公司最初以銀質餐具出名，后來發(fā)力高利潤的鉆石產品，以婚慶為賣點的蒂凡尼在珠寶市場上稱雄半個多世紀。直到年輕的消費者登上舞臺，這個老派的珠寶品牌才發(fā)現不再被情有獨鐘。”

后半句恰如其分指出了蒂芙尼如今的困境——它正在被年輕人拋棄。

“蒂芙尼在絕大部分地區(qū)的客戶占有率都出現了下降，即使是最富裕的地區(qū)也是如此。”零售咨詢公司Conlumino曾表示：“在較年輕的用戶群體中，蒂芙尼已經是過時的奢侈品了。”

這樣的大背景下，LVMH集團更堅定了重新談價錢的想法。

漂亮的行政“借口”

價錢談不攏，如何體面的拒絕也是一門學問。

此前，路透社曾援引知情人士報道稱，LVMH集團首席執(zhí)行官伯納德?阿爾諾曾一直試圖對蒂芙尼施壓，以降低雙方此前協定的交易價格。

最終，LVMH和蒂芙尼又經歷數輪談判協商后同意將最初的收購截止日期從8月24日推遲至11月24日。

然而，7月份美國突然宣布將對包括化妝品、香皂、手提包在內的法國產品征收25% 的關稅。鑒于珠寶飾品作為對數字公司征稅存在爭議的部分，征收關稅的時間被推遲到2021年1月6日。

這無疑幫了LVMH一個大忙，完全可以作為拒絕蒂芙尼的漂亮“借口”。

果然，在這之后不久，LVMH集團便在一份公開聲明中稱，公司收到了來自法國外交部的信函，要求將收購蒂芙尼的時間再次推遲到2021年1月6日，“以此回應美國對法國產品征稅的威脅”；同時，LVMH集團表示也收到了蒂芙尼方面的要求，希望將收購的截止日期從原定的11月24日延長至12月31日。

到9月9日，LVMH集團則直接唱起了“黑臉”——其表示經過董事會決定，將無法按現狀完成對蒂芙尼的收購。還補充道，“是美國對法國產品征收關稅的威脅迫使其放棄收購蒂芙尼的計劃。”

對此，蒂芙尼自然是不甘心的，其董事長羅杰·法拉（Roger Farah）表示：

“LVMH集團為了不按照約定的條件完成交易，或將尋求使用任何可用手段。但是根據法國法律，外交大臣沒有依據命令法國公司違反有效且具有約束力的協議，而LVMH與法國政府的單方面討論卻未通知蒂芙尼及其律師，這違反了LVMH在《合并協議》中的義務。”

英國《金融時報》援引知情人士消息稱，蒂芙尼方面得知LVMH集團“變卦”后，已在美國特拉華州地區(qū)法庭向LVMH集團提起訴訟，控告其“故意拖延反壟斷審批進程，并企圖通過其它延緩措施迫使蒂芙尼重啟收購談判。”

此外，蒂芙尼正在尋求加快特拉華州的訴訟程序，以在2020年11月24日之前獲得一項裁決，命令LVMH履行其義務并按照協議條款完成交易。

其在美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，蒂芙尼向特拉華州法院要求LVMH遵守合同義務才能完成交易，并表示LVMH集團停止交易沒有相關法律依據。

蒂芙尼董事長羅杰 · 法拉還在聲明中表示：“我們很遺憾不得不采取這一行動，是路易威登讓我們別無選擇，只能啟動訴訟程序，以保護我們的公司和股東的權益。”

如對本稿件有異議或投訴，請聯系tougao@huxiu.com

End

原標題：《豪門LVMH“悔婚”，蒂芙尼上位失敗》

閱讀原文