文|張書樂（人民網、人民郵電報專欄作者，互聯網和游戲產業觀察者）

如果順利，美柚有望在年底前上市。

這是美柚第三次沖擊IPO。

美柚成立于2013年，其招股書顯示，公司以女性經期管理為切入點，不斷挖掘女性用戶需求，持續開發并運營圍繞女性生活的各類移動應用產品。

公司旗下的移動互聯網軟件包括美柚、柚寶寶、柚子街、羊毛省錢、返還網等，功能主要涵蓋女性經期及孕期管理、資訊閱覽、知識科普、社區交流、線上購物等，構建了豐富的產品矩陣。

數據顯示，美柚表示，公司旗下美柚APP月活躍用戶及日活躍用戶在互聯網女性健康管理領域排名第一，且顯著領先于競爭對手。截至2019年12月31日，根據友盟數據統計，公司旗下所有產品累計用戶超過2.5億；主要APP合計月活躍用戶超過3100萬。

美柚曾于2016年計劃赴美IPO，但是考慮到公司的業務和用戶都集中在國內，并且公司已經實現盈利，達到了國內上市的要求，于是美柚在E輪融資后決定放棄美國IPO，轉而拆除VIE回歸國內資本市場。

去年12月，美柚向廈門市證監局報送登記材料，嘗試在科創板掛牌上市卻在后續審批中碰壁，主要由于其科創屬性不夠明顯等原因被質疑。

就此，《華夏時報》記者孫源和書樂進行了一番交流，貧道以為：

美柚很強大，但強大到有人氣少財氣。

小眾垂直能夠帶來極強的黏合度，而垂直化且體驗特殊的工具應用，則能讓競爭力變得異常強悍。

但同時，這種小領域的王者，除了容易在工具上被跨界巨頭所直接搶奪和碾壓外，其可開拓的場景也十分有限。

招股書顯示，2017-2019年，美柚來自阿里巴巴旗下推廣聯盟阿里媽媽的傭金收入占公司電商服務業務收入的比例分別為95.41%、95.29%、89.08%。來自阿里巴巴的收入分別為占公司收入的比例分別為61.39%、36.77%、38.48%。

這種高度依賴阿里的狀態，也讓美柚被外界評價稱，有可能步蘑菇街、美麗說當年的后塵，一旦失去阿里“奶媽”的支持，就一切成空。

但書樂以為，是否依賴阿里巴巴只是一個偽命題，關鍵還在于垂直狀態下場景能否打開，已經能否從垂直走向泛女性市場，跳出工具的特征。

顯然，美柚只是做成了一個導流工具，以展示和推薦為主，缺乏真正從工具而社交或社區的概念，互動性也欠缺，其在垂直工具上的優勢，也就成了自己的瓶頸。

從其對社區私域流量的培育這一角度來看，美柚要形成增量，必須跳出工具，走向女性社區和社交，從隱私入手，增強獲得感和交互感，才可能真正防止跨界大佬在復制工具上的碾壓。