近日，一篇題為《胡祖六，你的良心不會痛嗎？》的文章刷屏。

上述文章中，投資者胡先生稱其2011年購買了平安信托秋實(shí)集合資金信托計劃，該計劃的管理者是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡祖六團(tuán)隊(duì)，該基金持有螞蟻金服0.1%、華夏基金7%的股權(quán)。

上文稱，投資者本以為自己持有的信托計劃會如當(dāng)初承諾，等螞蟻金服二級市場上上市后再退出分成，然而2018年12月，在投資者不知情的情況下，秋實(shí)基金的資產(chǎn)被打包，以明顯低于公允價的價格轉(zhuǎn)讓給了第三方，而受讓的第三方最終收益人，分別叫做胡祖五、胡元滿，他們是胡祖六的親兄妹。而投資者在投資該信托計劃7年后，每一百萬元投入僅有1000多元收益。

對上述網(wǎng)文中的內(nèi)容，9月5日，春華資本合伙人胡祖六回應(yīng)澎湃新聞記者稱：“那個胡先生我不認(rèn)識，但我也很尊敬他，這之間有很大的誤會，在一個適當(dāng)?shù)臅r間點(diǎn)我們會進(jìn)行澄清，只能說現(xiàn)在時機(jī)還不夠成熟，我們這邊有很多事實(shí)性的東西還不能夠講，完全是有苦難言。”

胡祖六表示：“現(xiàn)在我們一直保持沉默，是因?yàn)樽罱覀冇泻脦讉€公司即將上市，靜默期期間監(jiān)管要求我們不能發(fā)表任何公開評論。”

螞蟻金服股份被低價轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方？

2011年9月，平安信托推介了《平安財富·秋實(shí)集合資金信托計劃》。當(dāng)時的推介書中介紹，該信托計劃以股權(quán)投資基金（有限合伙）企業(yè)（內(nèi)部編號L1102）為平臺，通過L1102平臺來投資標(biāo)的的企業(yè)股權(quán)；標(biāo)的企業(yè)為金融、信息技術(shù)、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療以及其他行業(yè)；目標(biāo)內(nèi)部收益率20%；胡祖六的團(tuán)隊(duì)春華基金為股權(quán)投資企業(yè)L1102的管理人（GP）。

2011年，平安財富·秋實(shí)信托計劃的路演材料

當(dāng)時的路演材料中簡要介紹了秋實(shí)信托計劃的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織關(guān)系，并稱擬投資標(biāo)的企業(yè)包括金融、信息技術(shù)、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療及其他行業(yè)。

刷屏網(wǎng)文中的當(dāng)事人、投資者胡先生向澎湃新聞記者介紹，由于一直很欣賞經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡祖六，自己專門托人引薦，才獲得了該信托計劃的投資機(jī)會。胡先生介紹，該信托項(xiàng)目起投門檻為300萬人民幣，其中一位投入最多的投資者投資了2000萬，這在2011年無疑是一筆龐大的金額。

據(jù)介紹，L1102投資平臺隨后做出了三個項(xiàng)目的投資，A項(xiàng)目為華夏基金管理有限公司、B項(xiàng)目為明德投資有限公司、C項(xiàng)目為螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司。其中最為投資者看好的C項(xiàng)目，即是近期即將登陸資本市場的螞蟻金服。信托計劃的投資者們認(rèn)為，螞蟻金服這種優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)如果能等到在二級市場上IPO后退出，自己等待多年的投資算是獲得了成功的回報。

2011年10月-2015年6月，L1102完成了對A項(xiàng)目華夏基金管理有限公司的投資約30%的退出；完成了對B項(xiàng)目明德投資有限公司的投資及100%的退出。

2015年5月，L1102開始對C項(xiàng)目螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司進(jìn)行投資。L1102出資約2億人民幣，在螞蟻科技公司占比約0.1%。

2017年9月，平安信托公司向投資人發(fā)出《平安財富·秋實(shí)一期集合資金信托計劃清算報告》，宣布信托計劃終止，并對正處于A項(xiàng)目華夏基金公司與C項(xiàng)目螞蟻科技公司投資中67.21%信托財產(chǎn)宣布進(jìn)入“代保管期”。

2017年9月的《清算報告》稱，螞蟻的退出策略為：“擬登陸A股資本市場，計劃繼續(xù)持有至公司完成A股IPO后從二級市場退出。”

根據(jù)澎湃新聞記者看到的這份《清算報告》副本，平安信托公司在報告中稱，項(xiàng)目C（互聯(lián)網(wǎng)金融公司）的退出策略為：“公司擬登陸A股資本市場，計劃繼續(xù)持有至公司完成A股IPO后從二級市場退出。”

這就是胡先生最為不滿的地方，清算報告中明確寫著信托計劃會持有螞蟻金服直到二級市場IPO后退出。“直到2017年的退出的清算報告里，它還是黑字白紙寫著我們會持有螞蟻到二級市場IPO后會退出，所以大家也沒有怨言，”胡先生表示，“但沒想到2019年2月時收到他一個標(biāo)為2018年12月31日的這樣的一個賣出資產(chǎn)的報告，說已經(jīng)把A和C一起打包賣掉了，所以大家都炸鍋了。”

2018年第四季度，平安信托公司向投資人宣布: 信托投資的剩余A和C兩個項(xiàng)目已經(jīng)以一攬子交易框架、以整體不可分割的出讓價14.38億元向受讓方打包轉(zhuǎn)讓。

對這種將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包低價轉(zhuǎn)讓的處理方式，投資者提出了抗議，并要求平安信托給出具體的出讓價格解釋。2019年4月，平安信托向投資者出具了一份回函。

2019年4月平安信托向投資者的回函中，解釋了一攬子交易框架的價格構(gòu)成。

在澎湃新聞記者看到的回函副本中，平安信托表示，互聯(lián)網(wǎng)金融公司項(xiàng)目（螞蟻科技）的退出價格為4.49億。如果按第三輪融資估值1500億美元計算，螞蟻科技的0.1%股比約合人民幣10億，這說明信托計劃的退出價格明顯低于螞蟻科技當(dāng)時的估值。

同時，胡先生還表示，實(shí)際上C項(xiàng)目仍然由春華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（即L1102）持有，且合伙企業(yè)的穿透股東為胡祖六的親兄妹。

澎湃新聞記者查詢螞蟻集團(tuán)前20名大股東發(fā)現(xiàn)，春華景信（天津）投資中心（有限合伙）是螞蟻集團(tuán)股東之一，持股比例0.3%。

根據(jù)天眼查股權(quán)穿透后，春華景信（天津）投資中心（有限合伙）的實(shí)際控制人、最終受益人為胡元滿，最終受益股份為74.34%。

同時，春華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（即L1102）持有春華景信（天津）投資中心22.22%股份，疑似實(shí)際控制人為胡元滿（持股比例100%）。

據(jù)媒體報道，胡元滿是胡祖六的親妹妹。

螞蟻集團(tuán)股東、春華景信（天津）投資中心（有限合伙）的實(shí)際控制人、最終受益人為胡元滿。

投資者的訴求

目前，該案已經(jīng)由深圳市福田區(qū)人民法院進(jìn)行審理。

據(jù)胡先生介紹，2019年6月，已經(jīng)有兩位投資人先行向深圳市福田區(qū)人民法院起訴，案號分別為(2019)粵0304民初47455號、(2019)粵0304民初47457號。近期隨著輿論的發(fā)酵，目前聚集的投資者已有一百多名。

對于胡先生及刷屏網(wǎng)文，春華資本集團(tuán)8月29日發(fā)表聲明稱，“春華是專業(yè)的私募股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu)，一貫合法合規(guī)經(jīng)營，在業(yè)界和市場上享有極高聲譽(yù)。作為基金管理人，春華始終勤勉盡責(zé)，根據(jù)合同和法律履行義務(wù)和職責(zé)，維護(hù)投資者的合法權(quán)益。春華從未從事、并堅(jiān)決反對輸送不當(dāng)利益的關(guān)聯(lián)交易、向投資者作出回報承諾等違法、違規(guī)行為。”

“我們沒有任何一點(diǎn)想要影響螞蟻金服上市的想法。”投資者胡先生向澎湃新聞記者表示，“我們覺得螞蟻金服是中國近幾年來一個偉大的企業(yè)，我們希望它能夠上市成功，在資本市場上走得更遠(yuǎn)。我們也希望能通過這次的事件，讓監(jiān)管層面注意到一些事情，在提倡金融市場化、打破剛兌的同時，也能出臺這方面的政策和立法，更好地保障投資者的合法利益。”

胡祖六也向澎湃新聞記者表示：“市場經(jīng)濟(jì)中有各方就會不可避免地有糾紛，有一方有不滿，認(rèn)為他們的權(quán)益收到侵犯，會尋求法庭去做一個判決。我覺得這是一個正常的途徑。我承認(rèn)有這么一個糾紛，但這個糾紛應(yīng)該很理性地處理。”

“等到靜默期過去之后我們也可以多講一些東西，”胡祖六表示，“這里面有很多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對中國的行業(yè)，投資者教育和保護(hù)都有相關(guān)的一些問題。”