9月1日，畢馬威中國(guó)最新發(fā)布了《2020年中國(guó)證券業(yè)調(diào)查報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“《報(bào)告》”）。《報(bào)告》指出，目前，國(guó)內(nèi)券商行業(yè)在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、差異發(fā)展、行業(yè)整合等方面的前進(jìn)步伐不斷加快。下一步，證券行業(yè)的分化與整合或不可避免。

《報(bào)告》指出，2019年證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為3600億元和1195億元（母公司財(cái)務(wù)報(bào)表口徑），較2018年分別上升了37%和92%。同時(shí)，證券公司除資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入與上年持平外，其他各業(yè)務(wù)條線收入均有不同程度的增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，在收入結(jié)構(gòu)方面，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)占證券行業(yè)總收入的比例為39%，保持了最大收入來(lái)源。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)收入占比，則持續(xù)了上年的下降趨勢(shì)，分別下降至23%和8%，投行業(yè)務(wù)和信用業(yè)務(wù)收入占比大致平穩(wěn)。

值得關(guān)注的是，《報(bào)告》同時(shí)指出，當(dāng)下頭部券商憑借著較高的綜合實(shí)力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，其優(yōu)勢(shì)地位愈加鞏固。此外，外資控股券商憑借著政策開放的紅利，以及其全球綜合實(shí)力同樣在加速國(guó)內(nèi)布局。因此，在內(nèi)外因素的共同影響下，依靠原同質(zhì)化路徑已難以突破發(fā)展瓶頸，證券行業(yè)的分化與整合不可避免。

畢馬威中國(guó)金融服務(wù)咨詢主管合伙人張楚東表示，隨著外資股比限制的取消，2020年成為中國(guó)金融業(yè)全面對(duì)外開放的元年。改革開放的進(jìn)一步深化，外資的加大投入給國(guó)內(nèi)證券業(yè)帶來(lái)的是全新的戰(zhàn)略風(fēng)格和投資理念。本土券商將憑借現(xiàn)有市場(chǎng)積淀和成熟的經(jīng)驗(yàn)，在雙向的交流過(guò)程中相互博弈。同時(shí)，雙方交流增加也將促進(jìn)配套監(jiān)管制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系不斷優(yōu)化完善。

《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，隨著外資提前開放、科創(chuàng)板超預(yù)期落地、再融資和“新三板”新政、注冊(cè)制改革進(jìn)一步深化等多項(xiàng)改革措施的“組合拳”，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)了新一輪改革開放的歷史性時(shí)刻。與此同時(shí)，中國(guó)的證券行業(yè)生態(tài)正發(fā)生深刻變化。其中，出現(xiàn)了行業(yè)整合與模式分化提速、存量與增量改革齊頭并進(jìn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展等趨勢(shì)。

就券商在行業(yè)發(fā)生深刻變化背景下的下一步發(fā)展，畢馬威亞太區(qū)證券及投資管理主管合伙人廖潤(rùn)邦說(shuō)，隨著一系列市場(chǎng)化改革措施的出臺(tái)和外資股比限制的全面放開，國(guó)內(nèi)證券行業(yè)將迎來(lái)空前的市場(chǎng)機(jī)遇和挑戰(zhàn)。因此，券商應(yīng)積極應(yīng)對(duì)這一歷史性的大變局，探索差異化的發(fā)展定位、加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè)、深耕特色業(yè)務(wù)、培育人才梯隊(duì)及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

畢馬威中國(guó)金融服務(wù)合伙人黃小熠同時(shí)說(shuō)，一定程度上，科創(chuàng)板落地、注冊(cè)制改革、對(duì)外開放節(jié)奏加快、金融科技應(yīng)用賦能等，均為券商探索轉(zhuǎn)型及打造差異化優(yōu)勢(shì)提供了契機(jī)與條件。下一步，國(guó)內(nèi)券商需要對(duì)自身進(jìn)行差異化的定位，進(jìn)行錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

不過(guò)，黃小熠同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在國(guó)內(nèi)券商行業(yè)整合分化進(jìn)入新階段的同時(shí)，合規(guī)風(fēng)控仍是券商的立身之本。