9月1日，畢馬威中國最新發布了《2020年中國證券業調查報告》（以下簡稱“《報告》”）?！秷蟾妗分赋?，目前，國內券商行業在戰略轉型、差異發展、行業整合等方面的前進步伐不斷加快。下一步，證券行業的分化與整合或不可避免。

《報告》指出，2019年證券行業實現營業收入和凈利潤分別為3600億元和1195億元（母公司財務報表口徑），較2018年分別上升了37%和92%。同時，證券公司除資產管理業務凈收入與上年持平外，其他各業務條線收入均有不同程度的增長。

具體來看，在收入結構方面，券商自營業務占證券行業總收入的比例為39%，保持了最大收入來源。經紀業務和資管業務收入占比，則持續了上年的下降趨勢，分別下降至23%和8%，投行業務和信用業務收入占比大致平穩。

值得關注的是，《報告》同時指出，當下頭部券商憑借著較高的綜合實力及抗風險能力，其優勢地位愈加鞏固。此外，外資控股券商憑借著政策開放的紅利，以及其全球綜合實力同樣在加速國內布局。因此，在內外因素的共同影響下，依靠原同質化路徑已難以突破發展瓶頸，證券行業的分化與整合不可避免。

畢馬威中國金融服務咨詢主管合伙人張楚東表示，隨著外資股比限制的取消，2020年成為中國金融業全面對外開放的元年。改革開放的進一步深化，外資的加大投入給國內證券業帶來的是全新的戰略風格和投資理念。本土券商將憑借現有市場積淀和成熟的經驗，在雙向的交流過程中相互博弈。同時，雙方交流增加也將促進配套監管制度和風險管理體系不斷優化完善。

《報告》強調，隨著外資提前開放、科創板超預期落地、再融資和“新三板”新政、注冊制改革進一步深化等多項改革措施的“組合拳”，中國資本市場迎來了新一輪改革開放的歷史性時刻。與此同時，中國的證券行業生態正發生深刻變化。其中，出現了行業整合與模式分化提速、存量與增量改革齊頭并進、數字化轉型引領高質量發展等趨勢。

就券商在行業發生深刻變化背景下的下一步發展，畢馬威亞太區證券及投資管理主管合伙人廖潤邦說，隨著一系列市場化改革措施的出臺和外資股比限制的全面放開，國內證券行業將迎來空前的市場機遇和挑戰。因此，券商應積極應對這一歷史性的大變局，探索差異化的發展定位、加速業務轉型、加強數字化建設、深耕特色業務、培育人才梯隊及加強風險管理，才能行穩致遠。

畢馬威中國金融服務合伙人黃小熠同時說，一定程度上，科創板落地、注冊制改革、對外開放節奏加快、金融科技應用賦能等，均為券商探索轉型及打造差異化優勢提供了契機與條件。下一步，國內券商需要對自身進行差異化的定位，進行錯位競爭，尋找新的增長點。

不過，黃小熠同時強調，在國內券商行業整合分化進入新階段的同時，合規風控仍是券商的立身之本。