原創(chuàng) AI財(cái)經(jīng)社作者 AI財(cái)經(jīng)社

撰文 / 麻策

編輯 / 嵇國華

只是一場“誤解”？

昨夜至今，樂歌股份董事長“手撕”平安資管基金經(jīng)理一事，沖上微博熱搜。

8月29日晚，樂歌董事長項(xiàng)樂宏發(fā)消息表示，不歡迎平安資管的基金經(jīng)理來公司投資。他在《致擬到樂歌調(diào)研的基金經(jīng)理的一封信》中寫道：“今天突然臨時(shí)通知需要調(diào)研的平安資管，那些80末90后基金經(jīng)理們頤指氣使、居高臨下的態(tài)度，讓我無法接受?！?/p>

圖/視覺中國

“年輕人功課不做，老三老四?！表?xiàng)樂宏在朋友圈中評(píng)價(jià)，將矛頭指向了平安資管年輕的基金經(jīng)理。

平安資管作為業(yè)內(nèi)首屈一指的資金管理公司，目前的資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)3.2萬億元，各種獎(jiǎng)項(xiàng)拿到手軟。樂歌雖是上市公司，但名不見經(jīng)傳，以生產(chǎn)銷售智能升降桌椅、電腦支架等產(chǎn)品為主。

受益于疫情家庭辦公需求的激增，尤其海外市場訂單增長，樂歌股價(jià)漲勢喜人，達(dá)到了上市以來的高峰，成了資本市場關(guān)注的香餑餑。也因此，多家機(jī)構(gòu)開始接觸樂歌，期望投資。

根據(jù)項(xiàng)樂宏公開信的說明，平安資管在8月29日臨時(shí)要求線上調(diào)研，項(xiàng)樂宏和董秘花費(fèi)近一個(gè)小時(shí)的時(shí)間，給對方基金經(jīng)理講解了公司的情況、發(fā)展和自己的經(jīng)營理念。

但在最后的提問環(huán)節(jié)中，雙方不歡而散。

當(dāng)事的平安資管基金經(jīng)理張良今日在朋友圈回應(yīng)說，采取線上調(diào)研而沒有上門“聆聽教誨”，可能造成了雙方溝通的誤會(huì)。同時(shí)，他反思，還可能是自己提問的問題“特別冒昧”。

“我們只在最后幾分鐘有（發(fā)言）機(jī)會(huì)?！睆埩挤Q，只問了兩個(gè)問題——為何前兩年公司營收增速不快，甚至有下降的情況？今年的業(yè)績增長受益于疫情，以后如果需求的增長放緩，是否能夠通過市場占有率來提升？

根據(jù)張良的說法，視頻中的項(xiàng)樂宏“摔門而出”。這也是他十多年投研生涯首次遇到。

“你對樂歌的基本成長歷史一無所知；你根本沒有來過樂歌一次調(diào)研；你根本沒有去過一次樂歌的工廠，根本沒有做過一次對樂歌員工哪怕基層員工的采訪；你對樂歌過去幾年收入沒有成長實(shí)際產(chǎn)品和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷完善一無所知；你對我在周六臨時(shí)接受你們調(diào)研毫無感恩；你對我花了一個(gè)小時(shí)給你們講解企業(yè)運(yùn)營的邏輯沒有感恩，卻教育我你們平安資管是如何開展投資……夠了，如果樂歌需要秉承懇求您的態(tài)度您才肯來投資，那么我寧愿你不要來投資?！表?xiàng)樂宏寫道。

而張良則表達(dá)了作為“一名專業(yè)投資人”應(yīng)該保有的審慎，“8月28日確實(shí)去了現(xiàn)場調(diào)研，也做了功課”，“該問的問題以后還是會(huì)問。”

一位基金管理者對AI財(cái)經(jīng)社說：“沒有親身經(jīng)歷，不好評(píng)價(jià)。雙方說的情況可能都存在，但也不能完全相信目前披露出來的，對于真實(shí)情況雙方可能都沒有完全講清楚。”

另一位長期從事資本運(yùn)作的人士則對AI財(cái)經(jīng)社評(píng)價(jià)：“確實(shí)有些研究員很高傲，有些上市公司可能也回答不出來后續(xù)如何繼續(xù)保持增長的問題?！彼J(rèn)為，對于不歡而散，雙方可能都有責(zé)任。

8月30日晚間，項(xiàng)樂宏給出最新回應(yīng)，還原事件脈絡(luò)。8月29日中午11點(diǎn)49分，樂歌董秘和聯(lián)席總裁，接到前日剛對樂歌做完現(xiàn)場調(diào)研的中泰證券的一位人士的電話，說平安資管希望盡快舉辦一次線上交流。在接到這個(gè)信息后，項(xiàng)樂宏及同事很重視，很快敲定時(shí)間，當(dāng)日下午2:45舉行視頻交流。

樂歌公司為此做了相當(dāng)充分的準(zhǔn)備，包括三名IT人員開始準(zhǔn)備視頻系統(tǒng)，兩名董秘辦人員準(zhǔn)備公司材料、PPT。下午會(huì)議開始，樂歌方由項(xiàng)樂宏和董秘、聯(lián)席總裁等6人參加，項(xiàng)樂宏視頻出鏡。

平安資管方7-8人參加，但未開啟攝像頭。會(huì)議剛開始，項(xiàng)樂宏心里已經(jīng)產(chǎn)生了不被尊重的感受。

在講解完公司的情況和前景，1小時(shí)零5分鐘后，平安資管相繼提出上述兩個(gè)問題。項(xiàng)樂宏強(qiáng)烈感受到對方?jīng)]有對樂歌做深入的前期調(diào)研，就發(fā)問，“問題混亂，邏輯不清”。

他也在回應(yīng)中強(qiáng)調(diào)，對方“似乎對我和董秘長達(dá)1小時(shí)的情況說明無感。”在答畢問題后，項(xiàng)樂宏對團(tuán)隊(duì)人員說：“這哥們，根本沒做過功課?！?/p>

矛盾在這一刻爆發(fā)。平安資管對項(xiàng)樂宏的看法予以了斥責(zé)。現(xiàn)場氣氛尷尬，項(xiàng)樂宏宣布會(huì)議結(jié)束。事情發(fā)酵后，項(xiàng)樂宏對自己“當(dāng)場指出對方準(zhǔn)備不足”的事情進(jìn)行了自我批評(píng)，同時(shí)認(rèn)為在關(guān)閉攝像頭情況下的線上交流缺乏人文要素，造成感情流失，容易造成誤解。

項(xiàng)樂宏對來調(diào)研的平安基金經(jīng)理所做的準(zhǔn)備工作和態(tài)度感到不滿，認(rèn)為沒有受到應(yīng)有的尊重。

股價(jià)飛漲，引發(fā)資本關(guān)注

企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)鬧矛盾的事情并不少見。但在早期調(diào)研期間，就鬧僵的情況卻不多見。

圖/視覺中國

“就像相親一樣，兩人從三觀上就不合。投資都是逐利的，但企業(yè)主更希望找到關(guān)注長期價(jià)值的資本合作伙伴?！鄙鲜鲑Y本行業(yè)人士說?！霸谙嘤H的飯桌上就掀桌子的確實(shí)少見，最多見完以后不聯(lián)系?！?/p>

線上溝通帶來的副作用似乎也是造成誤解的重要原因?！熬€上會(huì)議帶來的大量溝通要素的缺失，就像開車容易路怒一樣，雙方容易產(chǎn)生誤解，換做見面喝一杯，可能啥事也沒有了?！庇芯W(wǎng)友表示。

AI財(cái)經(jīng)社上午致電項(xiàng)樂宏希望了解事情原委，項(xiàng)樂宏在接通電話后說“謝謝，我很忙，以后聯(lián)系”，隨后掛斷電話。在簡短的電話答復(fù)中，項(xiàng)樂宏給AI財(cái)經(jīng)社的感覺禮貌且說話溫和，并不如他在此次事件發(fā)酵初期展現(xiàn)的剛烈。

基金投資人更關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)字，企業(yè)主講的都是理念、長期價(jià)值。上述基金管理者說，雙方的出發(fā)點(diǎn)不同，這場會(huì)面從一開始就注定了比較無趣。“再加上樂歌的業(yè)務(wù)，對一些看慣了前沿科技高大上的投資機(jī)構(gòu)而言，本身也并不是很性感?！?/p>

在樂歌官方宣傳中，其辦公桌椅產(chǎn)品主打的是智慧辦公等概念，這些名詞都足夠性感，但具體到產(chǎn)品如智能升降桌椅、電腦支架，聽來就變了另一種味。換句話說，樂歌哪怕掌握著其領(lǐng)域的很多核心技術(shù)，在很多人看來，它仍是一家辦公用品的制造企業(yè)。

“假設(shè)你去調(diào)研一家主流的人工智能、5G的公司，你可能不需要提問它的未來市場空間，只需要關(guān)注它的技術(shù)、人才，以及當(dāng)下能否做好。”該基金管理者稱。但樂歌就很難通過這些內(nèi)容來打動(dòng)投資人，投資者更看重樂歌這波漲勢之后還是否有可持續(xù)的可能。

8月28日，樂歌的股價(jià)報(bào)收90.54元，迎來上市以來的最高峰。事實(shí)上從今年5月開始，樂歌股票就進(jìn)入了上升通道。根據(jù)第三方的統(tǒng)計(jì)，年初至8月28日收盤，樂歌共收獲了12個(gè)漲停板，股價(jià)漲幅超過了280%。

數(shù)據(jù)顯示，樂歌股份2020年上半年?duì)I收總額6.33億元，同比增長37.98%，歸屬于上市公司股東的凈利潤6815.38萬元，同比增長190.22%。其中超過80%的營收來自于境外市場?？梢哉f，這是一只“疫情股”。

不斷漲停期間，很多基金經(jīng)理慕名而來，意圖也很明顯。

對樂歌的上市歷程有所了解的人，或許能理解其為何容易對二級(jí)市場的投資者心生不滿。樂歌于2017年底上市，但其價(jià)值一直不太被資本市場認(rèn)可。項(xiàng)樂宏在他的公開信中說，樂歌以16.06元發(fā)行，上市后最高漲到30多元，但大概兩個(gè)月就跌回到了發(fā)行價(jià)附近?！拔矣X得公司不應(yīng)該是這個(gè)價(jià)。”

從2018年開始，出于對公司發(fā)展信心，他和夫人開始對公司持續(xù)增持，前后花費(fèi)近8000萬元。期間，很少有基金經(jīng)理來看。據(jù)公開資料，截至今年一季度，樂歌的機(jī)構(gòu)持股比例合計(jì)僅為3.17%。

而在樂歌股價(jià)持續(xù)走高后，這一情況也得到了改變。半年報(bào)顯示，其機(jī)構(gòu)持股比例合計(jì)達(dá)到了11.08%，上升明顯。全國社保基金、中國工商銀行等多只公募基金新進(jìn)成為了樂歌前十大流通股東。

“本次事件應(yīng)該被理解為一次偶發(fā)事件?！表?xiàng)樂宏說，作為上市公司應(yīng)該更開放包容，調(diào)研相關(guān)人員應(yīng)該做足事先準(zhǔn)備。他也在文中表達(dá)，“我相信平安資管是一家非常優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)。”

項(xiàng)樂宏最新聲明之后，前述的一位評(píng)論人士告訴AI財(cái)經(jīng)社，這看起來并不是一件特別嚴(yán)重的事，不理解為什么要鬧得這么嚴(yán)重。

“總體而言對樂歌不是壞事，增加了曝光?！彼a(bǔ)充道，“我感覺雙方也應(yīng)該不會(huì)因此就過不去，有時(shí)候不打不相識(shí)。”

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原標(biāo)題：《樂歌是這樣拉黑平安資管的》

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