??資本偵探原創

作者 | 呂玥

在IPO道路上受阻近三年時間的博納影業，于近日再次更新了招股書。

作為國內頭部影視公司，博納于2016年從納斯達克退市，2017年正式提交招股書沖擊A股。但在這之后博納的IPO之路始終不順，2018年先是經歷影視行業的整體大整改，2019年又因會計師事務所被調查而受牽連，而到了2020年又遇上了疫情這一意外，全行業上半年的營業狀況均受到影響。

雖然IPO之路至今仍未走完，但從最新的招股書來看，博納在近三年的業務發展稱得上穩健。

據招股書顯示，2017年至2019年博納的營業收入分別為19.97億元、27.8億元、31.1億元，凈利潤分別為1.99億元、2.64億元和3.1億元。雖然2019年增速有所放緩，但相比巨虧的萬達電影、華誼兄弟等一眾同行來說，博納能保持持續盈利就已非常難得。

與此同時，在今年影視行業受疫情巨大影響、影院上半年全部停業的狀態下，博納依然實現了盈利。據招股書信息，今年上半年博納的營業收入為7.55億元，營業利潤為5836.31萬元，凈利潤為2680.06萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為793.11萬元。

博納近三年來營收、凈利潤數據的穩健，最直接的原因在于其形成了主旋律題材電影商業化運作這一優勢。

以2014年的《智取威虎山》為開端，博納開始將以真實事件改編的主旋律電影作為重點項目，例如《湄公河行動》《紅海行動》與《智取威虎山》共同組成的“山河海三部曲”，其中《紅海行動》就是2017-2019這三年來博納主投影片中票房最高的一部。2019 年，博納又推出了“中國驕傲三部曲”《中國機長》《烈火英雄》及《決勝時刻》，三部影片合計實現票房收入 47.43 億元。與此同時，《紅海行動》和《中國機長》也是目前國產電影史上票房收入排名第四位和第九位的影片。

據招股書顯示，2017年至2019年期間博納影業投資并上映的影片共有37 部，累計實現票房收入262.02 億元。其中，票房超10 億元的影片8 部，占全國票房超過十億元的國產影片總量的30.77%，實現票房占比34.92%；票房過億元的影片21 部，占全國票房過億元的國產影片總量的14.09%，實現票房占比25.86%。

另外，博納也將與一線電影人的綁定作為其特別強調的優勢之一。

早在2017年博納進行第三輪融資時，張涵予、章子怡、陳寶國、黃曉明、黃建新、韓寒等多位明星就已經成為公司股東，其中張涵予和黃曉明持股比例最高為0.31%。

從最新的招股書來看，雖然近三年來明星股東并未發生變化，但博納卻是以簽署協議的方式綁定了更多電影人。例如《湄公河行動》《紅海行動》的導演林超賢和編劇梁鳳英將在合約期內提供5部影片的編劇、導演、監制及制片管理服務，導演爾冬升將擔任4部院線電影的導演工作和12部院線電影的監制工作，陳凱歌、徐克、陳國輝等導演也都與博納簽訂了合作協議。

在演員方面，博納首先是與張涵予、章子怡、陳寶國這三位股東簽約合作，其中張涵予除了要承擔演員工作，還將推出一部自己導演的影片；其次，博納也與劉德華簽署了協議，約定未來博納與劉德華將合作不少于兩部影片。

與此同時，博納也在2017年投資了韓寒的亭東影業和路金波、韓寒一同創立的公司果麥文化，這兩家公司均有涉及電影投資、制作等業務。

在招股書中羅列的幾大優勢中，值得關注的還有博納在近幾年積累的IP版權資源。

2017年至2019年，博納累計實現版權銷售金額9.57億元，持續版權盈利的方式主要包括售賣電影版權，對優質電影IP進行電視劇、網劇改編或投拍其續集、系列電影，以及對主題公園、消費商品、游戲等周邊衍生領域進行IP授權。

事實上，博納影業創始人、CEO于冬在2018年才正式宣布涉足影視劇領域，之后便透露《紅海行動》將拍攝電視劇版，共40集，電視劇內容會對電影的前史和沒有展開的諸多細節進行呈現。

另外，據媒體報道，博納目前已購買了曾創作出《太子妃升職記》的作家鮮橙的多部IP影視化版權，例如《掌中之物》《阿麥從軍》《淑女本色》《江北女匪》《未來-因你而在》等等。其中人氣極高的《掌中之物》已在去年4月完成拍攝，目前雖未上線但已經憑借預告片形成“未播先火”之勢。

現階段，電影行業已在穩步復蘇中，華誼兄弟已帶著《八佰》率先回歸電影市場，緊隨其后的十一國慶檔期也已有多部新片定檔。

雖然博納目前未有新片定檔，但其手里有原春節檔電影《緊急救援》等待上線，同時在籌備的項目還有以抗疫為主題、以鐘南山院士為原型的主旋律電影《中國醫生》，抗美援朝題材電影《冰雪長津湖》和諜戰題材影片《無名》。

如若主旋律題材電影能在未來幾年里延續其熱度，初次涉水的幾部影視劇能順利上線，博納沖擊IPO的多年夙愿或將實現。