巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司在二季度購買金礦股的消息引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。與此同時，多只對沖基金也在二季度進入黃金(白銀)市場，再加上全球央行的買盤需求，在GoldSilver.com高級分析師Jeff Clark看來，機構(gòu)投資者購買黃金的趨勢才剛剛開始，這會對金價產(chǎn)生巨大的影響。

13F文件顯示，二季度伯克希爾買入了2090萬股巴里克黃金的股票，該公司是全球最大的金礦開采商。這讓許多黃金投資者頗感意外，因為巴菲特一向被認為不喜歡黃金。如果伯克希爾認為金價很快會走低，他們就不會這么做。

無獨有偶，達利歐的對沖基金橋水基金二季度向黃金ETF投入超過4億美元。他將SPDR Gold Trust (GLD)的持倉從6.006億美元提高至9.143億美元，成為該ETF最大的投資人之一，同時，GLD也是橋水第二大持倉資產(chǎn)。橋水還將iShares Gold Trust的持倉從1.76億美元增至2.684億美元。

Mason Capital Partners、Sandell Asset Management和Caxton Associates等對沖基金也紛紛在二季度建立了新的GLD倉位。

央行方面，印度央行宣布其計劃將黃金儲備占總體儲備的比例從目前的6.5%提升至10%。印度央行擁有約5400億美元現(xiàn)金，按此計算，3.5%就相當于189億美元，可購買約945萬盎司黃金，這相當于去年所有黃金投資買盤的56%。

雖然今年央行黃金購買量可能較2019年有所放緩，但上個月哈薩克斯坦、土耳其、蒙古、印度、柬埔寨、卡塔爾和俄羅斯的央行都買入了黃金。

此外，全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德第二季度成為白銀ETF SLV的第二大買家，購買了540萬股。

Clark指出，由此可見，不僅僅是巴菲特，眾多對沖基金顯然也認為，從黃金中賺取巨額利潤的環(huán)境已經(jīng)成熟。“機構(gòu)投資者通常不會只在一個季度內(nèi)大舉建倉，而是會投資于他們認準的趨勢。”

他表示，伯克希爾進入黃金市場向市場傳遞了信息，為投資者消除 “黃金是不好的”這個烙印。“巴菲特是世界上最著名的投資人之一，所以其他投資者肯定會效仿。”

機構(gòu)資金與金市規(guī)模

通過對比一些最常見的機構(gòu)投資者的資產(chǎn)管理規(guī)模、已知地上投資級別黃金總量(盎司)、以及2019年的黃金投資需求可以發(fā)現(xiàn)，與全球資產(chǎn)相比，黃金市場的規(guī)模相形見絀。

不過，這種反差反而更有誘惑力。在牛市中，大多數(shù)投資者會購買而非拋售黃金，這意味著當前流通中的許多黃金(盎司)將無法買到手。不難想象，為了得到想要的東西，一些投資者甚至可能引發(fā)競購戰(zhàn)。

那么，機構(gòu)可能出資多少來購買黃金？對于養(yǎng)老基金和保險公司等大型機構(gòu)來說，一般的經(jīng)驗法則是將其資產(chǎn)管理規(guī)模的2%用于任何一種投資理念。對沖基金投入的比例可能會更高，這取決于他們的任務(wù)。對于更激進的基金而言，5%或以上的情況并不罕見。

下表列舉的是假設(shè)這些投資者分別將其現(xiàn)金的5%、2%和1%投入黃金，所購買的黃金數(shù)量占去年黃金投資需求(1660萬盎司)的比例：

可以看到，紅字一欄顯示，即使這些機構(gòu)只將最低的1%的資金投入實物黃金市場，他們能買到的黃金數(shù)量也將遠遠超出2019年的投資需求。

Clark稱，這表明市場上沒有足夠的黃金供這些機構(gòu)購買，哪怕他們只動用1%的資金，而且這還不包括所有機構(gòu)投資者。“單憑這一催化劑就能引爆金價。”

“在第一季度，只有大約2%的對沖基金的投資組合中包含黃金，換言之，第二季度的購買僅僅是一個開始。即便沒有足夠多的黃金，也不會阻止他們嘗試購買，尤其是當價格越漲越高時，他們甚至可以開始進行私人交易，以溢價確保夠得他們想要的。”

原標題：《機構(gòu)投資者加入“淘金熱”，二季度只是開始》

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