黃金上演“王者歸來”。

截至8月18日15時，倫敦現貨黃金報2002.12美元/盎司，COMEX黃金期貨報2011.5美元/盎司，黃金現貨和期貨價格，同時突破2000美元/盎司關口。

值得關注的是，隨著金價的持續反彈，黃金股在沖高回落后，價格同樣水漲船高。展望后市，黃金股的反彈行情是否能夠持續，又該怎么買呢？

行情仍在

截至8月18日收盤，Wind黃金指數（882415，下同）大漲4.85%，同時指數成分股全部收紅。同時，黃金指數在8月17日漲5.34%，實現連日大幅反彈。值得一提的是，8月7日，在金價連創歷史新高的背景下，黃金指數盤中一度上行至22388.96點高位。

個股方面，黃金指數成分股全線上行。其中，赤峰黃金（600988）繼17日大漲9.96%后，18日直接漲停，領漲板塊。此外，中金黃金(600489)大漲7.51%，銀泰黃金(000975)、紫金礦業(601899)等漲超4%，山東黃金（600547）、湖南黃金(002155)、恒邦股份(002237)等，均漲超3%。

資金面上，黃金股再次被大批股民追逐。8月18日，黃金指數成分股凈流入額達21.07億元，較前幾個交易日大幅提升。其中，赤峰黃金流入額達7.90億元，排名第一。紫金礦業(601899)、山東黃金（600547）、中金黃金(600489)緊隨其后，分別達4.72億元、4.02億元、2.27億元，均在億元規模以上。

展望后市，黃金股在剛剛沖高回落后，本輪行情能夠持續嗎？

“黃金股屬于周期股，影響周期股表現的核心因素是黃金價格，只要黃金價格可以漲，相關上市公司業績和估值都不是問題。”國金證券資深分析師丁士濤對澎湃新聞記者說，金價目前仍有進一步上漲的空間，因此黃金股未來，也仍有進一步走高的可能。

中信建投固收分析師秦源告訴澎湃新聞記者，前期金價的持續上漲，不斷增強市場對黃金上市公司盈利增長預期，是此前黃金股不斷走高的主要原因。展望后市，由于黃金股和金價同步性較強，而金價在美國總統大選之前，前景仍可觀。因此，黃金股在此期間，仍可被被繼續看好。

如何投資

值得投資者關注的是，作為大類資產配置，黃金股的投資邏輯，較黃金要更加豐富。

浦銀國際研報指出，總體看，黃金股可以被視為黃金的高貝塔標的，因此波動更為劇烈。具體而言，即當金價處于上行通道時，黃金股可以大幅跑贏黃金，取得更高的超額收益。但當金價處于下行通道時，黃金股則會大幅跑輸黃金，相比黃金的下行空間更大。因此，黃金股長期更容易跑輸黃金。但當黃金股跑贏黃金時，收益幅度將遠超其跑輸幅度。

那么，后市的黃金股該如何買呢？

秦源說，總體來看，2020年以來國內黃金股的表現，弱于港股和海外股市。因此，從長期看好黃金的角度來看，建議投資者可以逢低布局黃金股龍頭。如果從波動操作角度看，投資者則可以選擇彈性更大的二線黃金股。

丁士濤則指出，黃金屬于周期股，而當下市場總體更青睞成長股。如果相關黃金企業有成長邏輯，其業績和股價的彈性，將會優于單純依賴黃金價格上漲的公司。因此，建議投資者更加關注黃金股中，具有成長邏輯的標的。

“此外，白銀股也屬于周期股，具有與黃金一樣的貴金屬屬性，同時兼具工業屬性。一般而言，銀價的表現會晚于金價。因此，在黃金后市價格走勢被看好，同時疫情后全球經濟將進一步復蘇背景下，白銀和白銀股票也將會有不錯的表現。”丁士濤同時強調。

秦源同時指出，銀價是金價的影子，目前銀價的大漲，其實也說明金價進一步上漲的動能較強。因此，在看好黃金股的同時，目前也比較看好白銀股。“不過，需要投資者注意的是，銀價波動很大，因此白銀及白銀股的投資，需要特別注意波動風險。”秦源強調。

天風證券研報指出，金價短期調整不改趨勢，貴金屬價格仍在上漲通道。建議投資者從彈性角度，關注山東黃金（600547）、湖南黃金(002155)等；從估值和資產配置角度，關注紫金礦業(601899)、銀泰黃金(000975)、中金黃金(600489)等。

Wind數據顯示，截至8月18日收盤，漲跌幅方面，黃金指數成分股30日平均漲跌幅為23.75%，僅有赤峰黃金和紫金礦業的漲幅超過這一水平，分別達101.28%和26.79%。市盈率方面，指數成分股市盈率倍數中位數為110.07倍，目前低于這一水平的成分股，有山東黃金（600547）、恒邦股份(002237)、紫金礦業(601899)、銀泰黃金(000975)、*ST榮華(600311)，分別為88.6倍、53.7倍、36.3倍、35.4倍和﹣13.5倍。

此外，股價方面，指數成分股中，股價最高的為山東黃金（600547），達42.50元/股。赤峰黃金（600988）、銀泰黃金(000975)、恒邦股份(002237)、西部黃金(601069)、中金黃金(600489)，股價均超10元/股，分別為23.65元/股、17.29元/股、17.28元/股、16.04元/股、11.45元/股。湖南黃金(002155)、園城黃金(600766)、紫金礦業(601899)、*ST榮華(600311)分別報9.44元/股、8.00元/股、6.39元/股和1.89元/股。

市值方面，成分股中最高的為紫金礦業(601899)，達1514億元，山東黃金（600547）市值同樣超千億元，為1248億元。此外，市值超百億元的還有6家，分別為中金黃金(600489)、赤峰黃金（600988）、銀泰黃金(000975)、恒邦股份(002237)、湖南黃金(002155)、西部黃金（601069），市值分別達555億元、394億元、343億元、157億元、113億元和102億元。