黃金上演“王者歸來”。

截至8月18日15時(shí)，倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)2002.12美元/盎司，COMEX黃金期貨報(bào)2011.5美元/盎司，黃金現(xiàn)貨和期貨價(jià)格，同時(shí)突破2000美元/盎司關(guān)口。

值得關(guān)注的是，隨著金價(jià)的持續(xù)反彈，黃金股在沖高回落后，價(jià)格同樣水漲船高。展望后市，黃金股的反彈行情是否能夠持續(xù)，又該怎么買呢？

行情仍在

截至8月18日收盤，Wind黃金指數(shù)（882415，下同）大漲4.85%，同時(shí)指數(shù)成分股全部收紅。同時(shí)，黃金指數(shù)在8月17日漲5.34%，實(shí)現(xiàn)連日大幅反彈。值得一提的是，8月7日，在金價(jià)連創(chuàng)歷史新高的背景下，黃金指數(shù)盤中一度上行至22388.96點(diǎn)高位。

個(gè)股方面，黃金指數(shù)成分股全線上行。其中，赤峰黃金（600988）繼17日大漲9.96%后，18日直接漲停，領(lǐng)漲板塊。此外，中金黃金(600489)大漲7.51%，銀泰黃金(000975)、紫金礦業(yè)(601899)等漲超4%，山東黃金（600547）、湖南黃金(002155)、恒邦股份(002237)等，均漲超3%。

資金面上，黃金股再次被大批股民追逐。8月18日，黃金指數(shù)成分股凈流入額達(dá)21.07億元，較前幾個(gè)交易日大幅提升。其中，赤峰黃金流入額達(dá)7.90億元，排名第一。紫金礦業(yè)(601899)、山東黃金（600547）、中金黃金(600489)緊隨其后，分別達(dá)4.72億元、4.02億元、2.27億元，均在億元規(guī)模以上。

展望后市，黃金股在剛剛沖高回落后，本輪行情能夠持續(xù)嗎？

“黃金股屬于周期股，影響周期股表現(xiàn)的核心因素是黃金價(jià)格，只要黃金價(jià)格可以漲，相關(guān)上市公司業(yè)績和估值都不是問題。”國金證券資深分析師丁士濤對澎湃新聞?dòng)浾哒f，金價(jià)目前仍有進(jìn)一步上漲的空間，因此黃金股未來，也仍有進(jìn)一步走高的可能。

中信建投固收分析師秦源告訴澎湃新聞?dòng)浾撸捌诮饍r(jià)的持續(xù)上漲，不斷增強(qiáng)市場對黃金上市公司盈利增長預(yù)期，是此前黃金股不斷走高的主要原因。展望后市，由于黃金股和金價(jià)同步性較強(qiáng)，而金價(jià)在美國總統(tǒng)大選之前，前景仍可觀。因此，黃金股在此期間，仍可被被繼續(xù)看好。

如何投資

值得投資者關(guān)注的是，作為大類資產(chǎn)配置，黃金股的投資邏輯，較黃金要更加豐富。

浦銀國際研報(bào)指出，總體看，黃金股可以被視為黃金的高貝塔標(biāo)的，因此波動(dòng)更為劇烈。具體而言，即當(dāng)金價(jià)處于上行通道時(shí)，黃金股可以大幅跑贏黃金，取得更高的超額收益。但當(dāng)金價(jià)處于下行通道時(shí)，黃金股則會(huì)大幅跑輸黃金，相比黃金的下行空間更大。因此，黃金股長期更容易跑輸黃金。但當(dāng)黃金股跑贏黃金時(shí)，收益幅度將遠(yuǎn)超其跑輸幅度。

那么，后市的黃金股該如何買呢？

秦源說，總體來看，2020年以來國內(nèi)黃金股的表現(xiàn)，弱于港股和海外股市。因此，從長期看好黃金的角度來看，建議投資者可以逢低布局黃金股龍頭。如果從波動(dòng)操作角度看，投資者則可以選擇彈性更大的二線黃金股。

丁士濤則指出，黃金屬于周期股，而當(dāng)下市場總體更青睞成長股。如果相關(guān)黃金企業(yè)有成長邏輯，其業(yè)績和股價(jià)的彈性，將會(huì)優(yōu)于單純依賴黃金價(jià)格上漲的公司。因此，建議投資者更加關(guān)注黃金股中，具有成長邏輯的標(biāo)的。

“此外，白銀股也屬于周期股，具有與黃金一樣的貴金屬屬性，同時(shí)兼具工業(yè)屬性。一般而言，銀價(jià)的表現(xiàn)會(huì)晚于金價(jià)。因此，在黃金后市價(jià)格走勢被看好，同時(shí)疫情后全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步復(fù)蘇背景下，白銀和白銀股票也將會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。”丁士濤同時(shí)強(qiáng)調(diào)。

秦源同時(shí)指出，銀價(jià)是金價(jià)的影子，目前銀價(jià)的大漲，其實(shí)也說明金價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)能較強(qiáng)。因此，在看好黃金股的同時(shí)，目前也比較看好白銀股。“不過，需要投資者注意的是，銀價(jià)波動(dòng)很大，因此白銀及白銀股的投資，需要特別注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”秦源強(qiáng)調(diào)。

天風(fēng)證券研報(bào)指出，金價(jià)短期調(diào)整不改趨勢，貴金屬價(jià)格仍在上漲通道。建議投資者從彈性角度，關(guān)注山東黃金（600547）、湖南黃金(002155)等；從估值和資產(chǎn)配置角度，關(guān)注紫金礦業(yè)(601899)、銀泰黃金(000975)、中金黃金(600489)等。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日收盤，漲跌幅方面，黃金指數(shù)成分股30日平均漲跌幅為23.75%，僅有赤峰黃金和紫金礦業(yè)的漲幅超過這一水平，分別達(dá)101.28%和26.79%。市盈率方面，指數(shù)成分股市盈率倍數(shù)中位數(shù)為110.07倍，目前低于這一水平的成分股，有山東黃金（600547）、恒邦股份(002237)、紫金礦業(yè)(601899)、銀泰黃金(000975)、*ST榮華(600311)，分別為88.6倍、53.7倍、36.3倍、35.4倍和﹣13.5倍。

此外，股價(jià)方面，指數(shù)成分股中，股價(jià)最高的為山東黃金（600547），達(dá)42.50元/股。赤峰黃金（600988）、銀泰黃金(000975)、恒邦股份(002237)、西部黃金(601069)、中金黃金(600489)，股價(jià)均超10元/股，分別為23.65元/股、17.29元/股、17.28元/股、16.04元/股、11.45元/股。湖南黃金(002155)、園城黃金(600766)、紫金礦業(yè)(601899)、*ST榮華(600311)分別報(bào)9.44元/股、8.00元/股、6.39元/股和1.89元/股。

市值方面，成分股中最高的為紫金礦業(yè)(601899)，達(dá)1514億元，山東黃金（600547）市值同樣超千億元，為1248億元。此外，市值超百億元的還有6家，分別為中金黃金(600489)、赤峰黃金（600988）、銀泰黃金(000975)、恒邦股份(002237)、湖南黃金(002155)、西部黃金（601069），市值分別達(dá)555億元、394億元、343億元、157億元、113億元和102億元。