持續(xù)多年的全球軌道交通領(lǐng)域“三巨頭”兩兩合并猜想，以歐盟點(diǎn)頭同意阿爾斯通收購龐巴迪運(yùn)輸公司告終。至此，全球軌交裝備行業(yè)的競爭格局更為集中，主要玩家座次重排。市場排名第二的新阿爾斯通公司與排名第一的中國中車的體量差距將顯著縮小。

歐盟委員會(huì)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日發(fā)布公告，“有條件”批準(zhǔn)法國軌道交通裝備供應(yīng)商阿爾斯通（Alstom）收購加拿大龐巴迪公司旗下從事鐵路業(yè)務(wù)的龐巴迪運(yùn)輸公司（Bombardier Transportation）。兩家公司在聯(lián)合公告中對歐委會(huì)的上述決定表示歡迎，同時(shí)聲明該交易仍須獲得其他司法管轄區(qū)的進(jìn)一步監(jiān)管批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)于2021年上半年完成收購。

兩者合并后的新實(shí)體規(guī)模將超過德國西門子（Siemens），成為僅次于中國中車股份有限公司（601766.SH）的全球第二大軌道交通裝備制造商。

今年2月，阿爾斯通宣布與龐巴迪公司及龐巴迪運(yùn)輸公司大股東加拿大魁北克儲(chǔ)蓄投資集團(tuán)簽署諒解備忘錄，同意以58億至62億歐元之間的價(jià)格收購龐巴迪運(yùn)輸公司，以現(xiàn)金和阿爾斯通新股的形式支付。交易完成后，阿爾斯通將獲得約750億歐元的未交貨訂單及約155億歐元的營業(yè)收入。

此后，關(guān)于歐盟是否會(huì)對該交易“放綠燈”的討論一直沒有停止。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手締造一家“歐洲鐵路冠軍企業(yè)”以抗衡中國競爭對手，是兩三年前西門子與阿爾斯通提出合并計(jì)劃時(shí)的設(shè)想，但這一計(jì)劃因遭到歐委會(huì)的否決而流產(chǎn)。歐委會(huì)經(jīng)深入調(diào)查后在2019年2月投出反對票，表示兩家鐵路行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的合并或?qū)?dǎo)致信號系統(tǒng)和下一代超高速列車的價(jià)格上漲。

歐委會(huì)在7月31日的調(diào)查結(jié)果中稱，阿爾斯通和龐巴迪都是鐵路運(yùn)輸領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者，合并后的新公司將成為超高速列車領(lǐng)域絕對的市場領(lǐng)導(dǎo)者；在干線車輛領(lǐng)域的市場地位也會(huì)強(qiáng)化，尤其是在法國和德國；在干線信號系統(tǒng)領(lǐng)域，合并主體有能力和動(dòng)機(jī)令其他歐洲列車控制系統(tǒng)（ETCS）的設(shè)備供應(yīng)商更難接入其列車。調(diào)查證實(shí)，該交易并未引發(fā)其他市場的競爭擔(dān)憂，特別是在干線和城軌信號領(lǐng)域，在上述領(lǐng)域龐巴迪在歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的市場地位非常有限。

為了解除歐委會(huì)的擔(dān)憂，阿爾斯通提出一系列承諾作為讓步，包括：

龐巴迪運(yùn)輸公司將V300 ZEFIRO超高速列車研發(fā)成果轉(zhuǎn)讓日立公司，并向后者提供知識產(chǎn)權(quán)許可，以維持兩者合作的英國HS2高鐵項(xiàng)目；阿爾斯通剝離Coradia Polyvalent型干線列車生產(chǎn)平臺及位于法國雷神奧芬（Reichshoffen）的生產(chǎn)基地；龐巴迪出售TALENT 3型干線列車生產(chǎn)平臺和位于德國亨尼希斯多夫（Hennigsdorf）的生產(chǎn)基地；為部分車載信號設(shè)備及列車控制管理系統(tǒng)提供訪問權(quán)限以維持市場競爭等等。

歐盟委員會(huì)執(zhí)行副主席瑪格麗特·韋斯塔格（Margrethe Vestager）在前述聲明中說道：“今后，一個(gè)由阿爾斯通公司和龐巴迪公司組成的更強(qiáng)大實(shí)體將出現(xiàn)。與此同時(shí)，由于采取了上述補(bǔ)救措施，新公司將繼續(xù)在其核心市場面臨挑戰(zhàn)，這種市場競爭對歐洲客戶和消費(fèi)者有益。”

根據(jù)中金公司研報(bào)，從軌交業(yè)務(wù)收入規(guī)模角度來看，2018年，阿爾斯通與龐巴迪分別位居全球軌交行業(yè)的第3和第5名，第1、2、4名分別為中國中車(約合198億歐元)、西門子(88億歐元)與GE+Wabtec(約合80億歐元)。合并后，新阿爾斯通公司的軌交收入規(guī)模將達(dá)到159億歐元，與中國中車的差距顯著縮小，位居全球第2，并將與第二梯隊(duì)拉開差距。

西門子、龐巴迪、阿爾斯通在過去幾年里曾就軌交業(yè)務(wù)整合展開多次談判。早在2015年4月就有消息傳出，龐巴迪與西門子商談合并鐵路業(yè)務(wù)，龐巴迪發(fā)言人對此予以否認(rèn)。時(shí)隔數(shù)月后，再次傳出兩家公司的談判消息。兩家公司對彼此非常熟悉，龐巴迪鐵路業(yè)務(wù)總部就設(shè)在德國，也正是西門子總部所在。

2017年4月，又有消息傳出，西門子和龐巴迪圍繞合并部分軌道交通業(yè)務(wù)展開磋商，希望借此共同應(yīng)對來自“巨無霸”中國中車的挑戰(zhàn)。2017年9月，西門子與阿爾斯通宣布對等合并以“攜手打造交通領(lǐng)域的歐洲冠軍企業(yè)”，因?yàn)椤耙患襾碜詠喼薜钠髽I(yè)強(qiáng)勢改變了市場格局”。

針對阿爾斯通收購龐巴迪鐵路業(yè)務(wù)，法國《費(fèi)加羅報(bào)》今年2月曾援引法國財(cái)長勒梅爾稱“這次收購對法國、歐洲、加拿大都是好消息”。原因在于，“阿爾斯通將因此成為歐洲鐵路行業(yè)的領(lǐng)頭羊，并將為日趨激烈的國際競爭做好充分的準(zhǔn)備。”《費(fèi)加羅報(bào)》分析稱，此次收購有助于阿爾斯通為“應(yīng)對日益激烈的國際鐵路行業(yè)競爭積累更多資本”，尤其是抗衡中國中車。

收購?fù)瓿珊螅嫲偷瞎镜臉I(yè)務(wù)將專注于制造公務(wù)機(jī)。