7月20日下午，宏達股份（600331.SH）發布公告稱，四川信托為該公司參股公司，未參與其日常經營管理，現持有四川信托22.1605%的股權。

公告稱，由于受國內外宏觀經濟下行及新冠疫情影響，四川信托TOT項下項目無法及時償還信托融資，加之2020年4月底四川信托停止TOT項目發行，導致出現流動性問題。對于部分到期不能按時分配的TOT信托產品，四川信托按照信托合同約定進行延期。四川信托將通過處置底層資產回收資金，并根據資金回收進度及時進行分配。

所謂TOT(TRUST OF TRUST)，從字面上理解就是“信托中的信托”，是一種專門投資信托產品的信托。

上述公告還披露了具體清收措施包括：根據各個項目的實際情況，通過尋求并購方、投資方對存量項目開展并購重組、資產轉讓、訴訟清收、以資抵債、抵債資產變現、股票類資產擇機變現等多種方式。此外，為更好地為投資者利益提供保障，四川信托還將通過處置變現自有資產、引進戰略投資者等多種方式增強其資本實力，補充流動性。

自營資產信用風險大增

四川信托此前位于行業中游，近年來業內普遍認為其經營風格大膽激進。本次引發兌付危機的TOT正是四川信托近年來發展迅猛的產品，一方面收益率高，另一方面門檻低，部分項目投資門檻僅30萬元。 

四川信托2010年11月28日正式成立，注冊資本為35億元。持股四川信托10%以上（含10%）的股東分別為四川宏達（集團）有限公司、中海信托股份有限公司、四川宏達股份有限公司。四川宏達（集團）有限公司與四川宏達股份有限公司的實際控制人同為劉滄龍。

從經營數據來看，四川信托近年來業績不佳，2016年至2019年，四川信托凈利潤逐年下降，年凈利潤從2016年的12.7億元銳減至2019年的5.21億元。值得注意的是，2019年四川信托財務數據顯示，其年末自營資產信用風險較年初大增。其自有資產在2019年年末的不良率達到22.10%，而年初僅有4.2%。

銀保監會信托部副主任唐煒7月16日在銀保監會線上通氣會上表示，個別信托公司最近發生了一系列風險事件，目前銀保監會正在按市場化、法治化原則，積極配合地方政府推動高風險信托公司的風險處置工作，堅決壓實信托公司及其股東責任，保護信托投資者合法權益，維護金融穩定。

作為四川知名的金融企業，四川信托和宏信證券均屬于宏達集團旗下。央行金融穩定局局長孫天琦亦在7月10日央行的新聞發布會上指出，關于安信信托和四川信托等信托公司風險處置過程中有關投資者、消費者的問題，這幾個風險處置案例相關監管部門和地方政府正在研究方案，人民銀行也在緊密配合。

將處置變現宏信證券股權和川信大廈

四川信托6月29日在官網發布致投資者公開信稱，對于部分到期不能按時分配的信托產品，按照信托合同約定進行延期。力爭在一年內通過處置底層資產回收資金，并根據資金回收進度及時進行分配。四川信托還將處置變現自有資產（宏信證券股權和川信大廈）、引進戰略投資者等多種方式增強公司資本實力，補充流動性，為更好維護投資者利益提供保障。

根據天眼查信息，宏信證券前身為和興證券經紀有限責任公司，于2011年8月經中國證監會批準，由四川省的6家信托投資機構剝離證券資產合并成立。和興證券經紀有限責任公司2012年11月更名為宏信證券有限責任公司，公司前三大股東分別為：四川信托有限公司（占總股本的60.376%）、涼山州發展（控股）集團有限責任公司（占9.589%）、南充市國有資產投資經營有限責任公司（占6.705%）。

值得一提的是，今年6月29日，四川信托向澎湃新聞確認，宏信證券董事長吳玉明兼任四川信托黨委書記，且3個月前吳玉明就出任過這一職務。

公開資料顯示，吳玉明出身自中信集團系統，曾任中信證券天津管理總部常務副總經理、總經理，于2002年被任命為中信證券副總經理。此外，他還曾兼任中信證券下屬子公司中證期貨(已更名為中信期貨)董事長、中信萬通證券董事等職務。2014年，吳玉明以法定代表人的身份出現在宏信證券年報上，同時還擔任宏信證券全資子公司泓信資本投資管理有限公司負責人。

宏達股份季報顯示，截至2020年一季度末，宏達股份營業收入4.60億元，同比下降25.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1529萬元，同比下降125.42%，基本每股收益-0.0075元。

官網資料顯示，宏達集團作為中國500強企業，產業涵蓋工業、礦業、金融、地產、貿易和投資六大板塊，管理資產逾5000億元人民幣，員工20000余人，國內外成員企業60家，控股1家上市公司，實現年銷售收入400多億元，利稅30多億元。

宏達集團在官網發布消息稱，4月19日-20日舉行的四川宏達集團一季度工作會上，集團黨委書記、董事局主席劉滄龍發言說：“這次會議讓他想到了‘十年前的今天’。就在2010年4月18日，舉行3天的“峨眉山會議”確定了宏達二次創業的任務與舉措。宏達二次創業歷時十年，毫不客氣地講，根本沒有達到我們的初衷和目標，既有客觀原因，更有主觀因素。雖然我們也做了不少改進工作，但缺乏持之以恒、堅持不懈的精神；做事缺乏主動性、積極性、前瞻性和創新性；工作中不同程度地存在的不思進取。”

四川信托前黨委書記王萬峰（僅任職1個月）和吳玉明均出席了此次會議，吳玉明出席時的身份是宏信證券黨委書記、董事長。