7月7日，中國財富管理50人論壇聯合清華大學五道口金融學院在線上發布了《中國資產管理業務監管研究報告》（簡稱報告）。

報告由全國人大第十一、十二屆財經委副主任委員、中國人民銀行前副行長吳曉靈牽頭，中國財富管理50人論壇（CWM50）和清華大學五道口金融學院聯合組織開展。課題組望通過開展相關研究，促進行業相關概念的進一步明確、規則的進一步統一，幫助資管行業樹立投資者利益優先的行為規范，為資產管理業務規范發展、平穩過渡提供有價值的政策建議。

中國財富管理50人論壇于2012年9月16日成立，是一個非官方、非營利性質的學術智庫組織，論壇理事長為全國政協經濟委員會主任、原中國銀監會主席尚福林，學術總顧問為吳曉靈。

尚福林在發布會上指出，中國居民財富的增長和社會發展為資管業務發展提供了更廣闊的市場。人民生活質量和收入水平不斷提高，蘊藏著巨大的財富管理需求。

一是因居民財富積累而生的資產配置需求，為資管行業提供了強大內驅動能。2019年末，人均國內生產總值突破1萬美元大關，居民人均可支配收入30733元，高凈值客戶數量快速增加。有市場機構分析，我國私人財富市場規模僅次于美國，其中既包括廣大普通消費者小額分散、保值增值的管理需求，也包含高附加值、高收益、定制化的資產管理需要。

二是因人口結構變化引起的資產配置和投資風險偏好改變，激活了多元化的資產管理需求。歷年居民儲蓄消費意愿調查中占前三位的是子女教育，醫療和養老。2019年末，我國65歲及以上老年人口達到1.76億人，占總人口的12.6%，正在加速進入人口老齡化社會。養老、教育、醫療健康等領域的剛性需求呈爆發式增長趨勢。同時，我國居民儲蓄率為44.6%，居全球高位，隨著人口結構變化和儲蓄率下降，可供投資資產比例還將進一步上升。越來越多的城鄉居民將更有意愿參與投資，有能力承擔更大風險，也有余力配置部分資金參與投資，以爭取更高的投資回報。《報告》同樣提到，養老性質資金也是美國乃至全球資管業務的主要增量資金。

尚福林認為，資管行業轉型發展要遵循基本規律，回歸本源，守正創新；運用不同方式，逐步實現同類業務的統一監管。尚福林提出以下三點建議：

一是統一監管標準，各負其責，加強監管。《資管新規》已經基本統一了不同監管部門對資管業務的監管標準。隨著《標準化債權類資產認定規則》以及其他資管新規配套細則制定出臺，還將進一步明確統一的標準規則。針對同類型業務產品的流動性、杠桿率等風險監測，也應當建立適用統一的風險計量方法，最大程度消除跨行業、跨市場的監管套利空間。同時，在現有分業監管框架內，還要繼續推進各行業規制建設，補齊制度短板，完善交叉性金融產品監管，進一步加強監管協作、信息溝通和政策協調，提高監管協同性、前瞻性和有效性，形成監管合力。

二是對同類機構實行機構和功能分別監管。資管行業已事實上打通了金融不同業態鏈條，金融機構在資管市場中已廣泛開展了跨業合作，金融風險極易發生跨行業、跨市場、跨地域傳染。不論單體機構經營安全還是資管產品的風險問題，都可能影響到金融體系的安全穩定。金融危機后，國際上對資管業務結構脆弱性是有共識的。為此，必須堅持嚴控風險的底線思維，在各個維度上實現監管的全覆蓋。既要根據機構類型實施審慎監管，也要根據業務種類通過穿透底層資產，在功能、產品上強化監管。

三是逐步實現對同類機構統一監管。國外資管行業普遍采取分業經營，資管機構是單獨持牌機構。而我國資管市場具有一定的混業經營特征。設立專門機構，有利于風險隔離和聚焦經營主業，更有利于按同質同類機構實施統一監管。這方面已有先例。比如，為處理不良資產和僵尸企業而設立的資產管理公司就是一類專門機構。與銀行相比，更有利于剝離不良資產，提高處置效率，防止金融風險積聚上升。在資管市場主體中，理財子公司是落實資管新規和理財新規的一項創新舉措。成立一年來，立足專業資管機構定位，實現了良好起步。未來對于回歸信貸主業的銀行和其他主營業務沒有資管業務的金融機構，也可以通過設立理財子公司等專門子公司的方式參與資管業務，隔離風險，提高專業水平。而理財子公司的經營主業和理財產品投向多是在資本市場范圍里，在法人層面已與銀行或其他金融機構業務實現了分離。對這類機構的監管可以參考銀行為大股東的基金管理公司的監管模式。