在資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)、行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管框架逐漸建立的同時(shí)，中國居民收入增加及個(gè)人理財(cái)需求也在提升，資產(chǎn)管理行業(yè)下一步應(yīng)該怎么走？中國財(cái)富管理50人論壇學(xué)術(shù)總顧問、原中國人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈牽頭開展的《中國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管研究》課題已經(jīng)完成主體工作，全部報(bào)告歷時(shí)10個(gè)月完成，共25萬字。

報(bào)告回顧了銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程，資管行業(yè)進(jìn)入全面監(jiān)管階段以來，商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)在轉(zhuǎn)型發(fā)展和統(tǒng)一監(jiān)管等方面邁出了決定性的步伐，但在近期和長(zhǎng)期也還存在一些問題亟待解決。針對(duì)銀行資管業(yè)務(wù)仍舊存在的問題提出了相應(yīng)的監(jiān)管建議。

報(bào)告認(rèn)為銀行資管行業(yè)主要存在以下三點(diǎn)問題：

1、目前商業(yè)銀行的監(jiān)管制度框架仍然是一種過渡性安排，具體表現(xiàn)在：（1）銀行理財(cái)子公司的發(fā)牌及監(jiān)管與《證券法》的立法精神和《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下稱《指導(dǎo)意見》）的有關(guān)規(guī)定仍存在一定的差距；（2）銀行理財(cái)子公司與其他資管機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、具體產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)法尺度，以及稅負(fù)安排等方面尚未實(shí)現(xiàn)真正統(tǒng)一；（3）商業(yè)銀行本體的資管業(yè)務(wù)及其相關(guān)配套業(yè)務(wù)的牌照與監(jiān)管也還需進(jìn)一步明確。

2、銀行資管業(yè)務(wù)在過渡期還存在許多現(xiàn)實(shí)的困難亟待克服，包括：（1）新產(chǎn)品轉(zhuǎn)型難，整體進(jìn)度較慢，且新產(chǎn)品又衍生出新問題，如現(xiàn)金管理類產(chǎn)品在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化和明確后，重新面臨整改；（2）老產(chǎn)品化解難，其投資組合中部分資產(chǎn)已成為壞賬、部分資產(chǎn)不具備回表?xiàng)l件或回表后對(duì)銀行監(jiān)管指標(biāo)形成較大壓力，且投資端壓縮打破原有融資體系，造成一定溢出效應(yīng)。

3、從長(zhǎng)期發(fā)展角度看，銀行資管乃至整個(gè)資管行業(yè)的健康發(fā)展，還需全社會(huì)從長(zhǎng)期資金安排、投資者教育、監(jiān)管理念轉(zhuǎn)變和司法制度完善等方面做好配套建設(shè)。

報(bào)告就完善銀行業(yè)資管行業(yè)監(jiān)管提出以下三點(diǎn)建議：

1、建議對(duì)銀行理財(cái)存在的歷史問題給予適度寬容，鼓勵(lì)從業(yè)人員及時(shí)暴露問題，以結(jié)果為導(dǎo)向多提建設(shè)性解決方案，引導(dǎo)銀行理財(cái)平穩(wěn)過渡，盡快完成轉(zhuǎn)型任務(wù)。

2、多措并舉，確保銀行資管平穩(wěn)過渡：

1）建議將銀行資管的過渡期再延長(zhǎng)兩年，即延長(zhǎng)至2022年底，并在具體實(shí)施時(shí)，直接以理財(cái)產(chǎn)品的壓縮為資管新規(guī)實(shí)施路徑的中間目標(biāo)，而把復(fù)雜的資產(chǎn)處置留給各家銀行自行決策。

2）多項(xiàng)措施配合，推進(jìn)老產(chǎn)品資產(chǎn)端平穩(wěn)退出，最小化對(duì)社會(huì)融資的負(fù)面影響。（1）符合回表?xiàng)l件的資產(chǎn)，過渡期結(jié)束前若無法收回一律回表，并在MPA指標(biāo)和資本補(bǔ)充等方面給予相關(guān)銀行以政策支持。（2）對(duì)于法規(guī)上不符合回表?xiàng)l件又缺乏有效退出機(jī)制的未上市公司股權(quán)和私募基金份額等資產(chǎn)，建議允許商業(yè)銀行向?qū)嵤C(jī)構(gòu)發(fā)放并購貸款，由實(shí)施機(jī)構(gòu)受讓股權(quán)，并在今后上市注冊(cè)、二級(jí)市場(chǎng)減持和配套資金等方面給予政策支持。（3）對(duì)于已經(jīng)形成不良的資產(chǎn)，一是鼓勵(lì)以老產(chǎn)品利潤(rùn)為專項(xiàng)準(zhǔn)備，加快賬面減記或核銷；二是鼓勵(lì)與四大資產(chǎn)管理公司和地方AMC合作進(jìn)行債務(wù)處置和重組。（4）對(duì)于因銀行資管和同業(yè)等從部分融資渠道退出所造成的金融服務(wù)真空，繼續(xù)完善多層次社會(huì)融資體系，并鼓勵(lì)商業(yè)銀行與地方中小金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大授信合作，通過其支持地方實(shí)體企業(yè)融資。

3、協(xié)調(diào)推進(jìn)長(zhǎng)期配套制度法規(guī)和機(jī)制建設(shè)，推動(dòng)資管業(yè)務(wù)健康發(fā)展

1）建議進(jìn)一步完善資管業(yè)務(wù)制度法規(guī)，全面落實(shí)《指導(dǎo)意見》和《證券法》精神。

（1）短期內(nèi)，針對(duì)銀行及銀行理財(cái)子公司與基金公司等同類型產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)仍不一致的情況，建議雙方可相互借鑒，取長(zhǎng)補(bǔ)短，盡快統(tǒng)一產(chǎn)品規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則。

（2）進(jìn)一步梳理銀行本體及銀行理財(cái)子公司的與資管業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)牌照，按照機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合的原則，盡快實(shí)現(xiàn)資管行業(yè)及相關(guān)投行領(lǐng)域的統(tǒng)一監(jiān)管。一是需明確過渡期結(jié)束后，商業(yè)銀行本體不得繼續(xù)從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行本體可繼續(xù)兼營(yíng)投資咨詢、財(cái)富規(guī)劃、產(chǎn)品銷售、賬戶托管等資產(chǎn)管理的配套業(yè)務(wù)，但也應(yīng)當(dāng)由證監(jiān)會(huì)發(fā)放牌照。二是銀行理財(cái)子公司與基金管理公司本質(zhì)相同，建議今后應(yīng)由證監(jiān)會(huì)發(fā)放機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入牌照。三是對(duì)于銀行理財(cái)子公司因創(chuàng)設(shè)私募融資工具而衍生的投行業(yè)務(wù)，建議今后由證監(jiān)會(huì)發(fā)放私募投行牌照，統(tǒng)一在證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)，并參照國際經(jīng)驗(yàn)，在資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)之間設(shè)立嚴(yán)格的信息隔離墻。

2）協(xié)調(diào)推進(jìn)其他制度和機(jī)制建設(shè)，推動(dòng)整個(gè)資管行業(yè)健康發(fā)展

建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變理念，進(jìn)一步劃清市場(chǎng)與監(jiān)管的邊界，并統(tǒng)籌協(xié)調(diào)推進(jìn)利率徹底市場(chǎng)化、信貸資產(chǎn)證券化常態(tài)化，豐富商業(yè)銀行資本補(bǔ)充手段；引導(dǎo)銀行理財(cái)子以引進(jìn)合格境外戰(zhàn)略投資者為契機(jī)，優(yōu)化公司治理和轉(zhuǎn)變投資文化；完善引導(dǎo)養(yǎng)老金、捐贈(zèng)基金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金發(fā)展和壯大的機(jī)制和制度，協(xié)調(diào)推進(jìn)投資者教育、稅收制度優(yōu)化和配套司法制度建設(shè)等資管行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展必須配套的制度安排。