剛剛閉幕的全國“兩會”實質(zhì)性地提出了我國應(yīng)對新冠肺炎疫情的一攬子政策方案。當(dāng)前還存在著對政策方案力度等方面的擔(dān)心。在總理舉行的記者招待會上，這個問題被屢次提及。

對“兩會”政策力度等的擔(dān)心是多余的。中國經(jīng)濟問題的核心是一些基本參數(shù)發(fā)生變化后，由于體制性問題導(dǎo)致經(jīng)濟調(diào)整滯后，呈現(xiàn)出了大量結(jié)構(gòu)性問題。新冠肺炎疫情產(chǎn)生一系列短期沖擊，強化2019年以來的周期性問題，對經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的下行壓力。但是，在應(yīng)對疫情中，我國經(jīng)濟最大的風(fēng)險是，過度刺激導(dǎo)致周期性問題結(jié)構(gòu)化，使得中國經(jīng)濟可能永久性陷入低增長軌道。“兩會”公布的政策方案已經(jīng)排除了這個最大風(fēng)險，中國經(jīng)濟會迎來光明的復(fù)蘇與持續(xù)增長。實事求是從中國情況出發(fā)，不簡單盲目攀比西方國家政策，是非常值得點贊的。

新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟最大風(fēng)險是周期性沖擊結(jié)構(gòu)化

我國經(jīng)濟是“結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性”問題疊加的結(jié)果。改革開放40多年來，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，同時也在逐漸改變一些基本參數(shù)。例如，2012年之后，65歲以上人群占比上升，老齡化加速，勞動供給降低的同時也抑制了消費市場規(guī)模的快速擴大。投資歷經(jīng)快速工業(yè)化、融入國際價值鏈和快速城鎮(zhèn)化帶來的房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)幾個階段，回報率逐漸下降。在日益接近國際前沿后，技術(shù)模仿的空間越來越小。對外出口的增長日益依賴我國在全球市場份額的擴大，但是進一步增長難度越來越大。

面對經(jīng)濟基本參數(shù)的變化，我國社會主義市場經(jīng)濟體制還是主要以規(guī)模為導(dǎo)向，尚未完成向高質(zhì)量發(fā)展的體制轉(zhuǎn)型。為了強拉速度，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩、杠桿率過高、經(jīng)濟由實入虛、收入分配惡化、城鄉(xiāng)發(fā)展失衡、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展差距拉大等結(jié)構(gòu)性問題日益突出。

在體制因素放大基本參數(shù)變化導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性問題突出外，近年來消費、投資和出口等也屢屢受到一些周期性沖擊。可以說，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡疊加周期性沖擊導(dǎo)致了下行壓力加大。

需要明確的是，中國經(jīng)濟的核心問題是中長期的結(jié)構(gòu)性問題，應(yīng)該在體制改革推動結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主線下熨平周期性問題。但是，在現(xiàn)實中面對周期性問題時，往往會強行提高經(jīng)濟增速，導(dǎo)致宏觀政策過度發(fā)力，進一步使得結(jié)構(gòu)性問題固化。例如，過度投資導(dǎo)致產(chǎn)能進一步過剩、杠桿率進一步提高，初次分配更加不利于勞動收入等。一旦陷入周期性問題結(jié)構(gòu)化，我國經(jīng)濟調(diào)整的難度將一次次加大，面臨著積重難返，經(jīng)濟長期低速增長的風(fēng)險。這是我國經(jīng)濟最大的風(fēng)險來源。

新冠肺炎疫情是二戰(zhàn)以后全人類面臨的最大周期性沖擊。疫情全面切斷了人與人的正常聯(lián)系，導(dǎo)致很多產(chǎn)業(yè)大面積停業(yè)，對經(jīng)濟帶來巨大的供給側(cè)沖擊。由于產(chǎn)品之間是互補的，某些產(chǎn)業(yè)停業(yè)或者大幅度減產(chǎn)導(dǎo)致無法便捷獲得相關(guān)商品后，人們會減少總的消費量，導(dǎo)致總需求下滑。這種下滑可能會大于供給側(cè)的下降。在此之后，總需求下滑導(dǎo)致企業(yè)收入降低，解雇工人，居民收入下降，總需求進一步下滑，企業(yè)出現(xiàn)倒閉浪潮，經(jīng)濟陷入嚴(yán)重的負(fù)向循環(huán)。

面對新冠肺炎疫情的嚴(yán)重沖擊，各國都會采取大規(guī)模的宏觀政策對沖。我國也同樣需要。但是，由于我國特殊的經(jīng)濟風(fēng)險，即周期性問題結(jié)構(gòu)化，這種政策組合必須把握好度。

“兩會”一攬子方案明確了總方向是穩(wěn)定和優(yōu)化市場經(jīng)濟

在全國“兩會”中公布的一攬子政策方案，很有針對性的化解周期性問題結(jié)構(gòu)化這個最大風(fēng)險。保市場主體基礎(chǔ)上以改革為動力的總體思路確保了政府和市場之間應(yīng)有的邊界，通過完善新時代社會主義市場經(jīng)濟體制為后疫情時代建設(shè)社會主義現(xiàn)代化強國提供了堅實的內(nèi)在動力，是利國、利民、利企業(yè)的政策組合。

第一，著眼長遠(yuǎn)發(fā)展，沒有設(shè)立GDP增速目標(biāo)。這次政策方案里面最鮮明的是用“六保”取代了簡單設(shè)立GDP增速目標(biāo)。不設(shè)立GDP增速目標(biāo)不是增長不重要，恰恰是增長太重要了，是一切工作的基礎(chǔ)。正因為其重要性，我們更要明確要什么樣的增長，怎么保持增長。不設(shè)立GDP增速目標(biāo)一方面是因為疫情復(fù)雜，與去年可比性大幅降低，更重要的是為了長遠(yuǎn)發(fā)展。短期內(nèi)追求速度必然導(dǎo)致各級政府忽視結(jié)構(gòu)性問題，忽視民生問題，發(fā)力過度強化結(jié)構(gòu)扭曲，更加不利于企業(yè)發(fā)展和長期經(jīng)濟增長。不設(shè)立GDP增速目標(biāo)實際上要求更高，是以高質(zhì)量為導(dǎo)向的發(fā)展。

第二，宏觀調(diào)控政策體現(xiàn)了“保”市場基礎(chǔ)，而不是過度刺激。宏觀政策關(guān)鍵就是錢從哪里來，花向哪里去。財政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元，同時發(fā)行1萬億元抗疫特別國債，共2萬億元。減免社保費，動用失業(yè)保險結(jié)存，推動國有商業(yè)銀行讓利，自然壟斷性企業(yè)降價，以降低企業(yè)的經(jīng)營成本，共約4萬億。這兩部分資金直接指向廣大中小微企業(yè)，確保最易受到?jīng)_擊的主體生存。保住了市場主體就保住了就業(yè)，就保住了民生和消費。加上新增1.6萬億地方債增加投資，這部分資金基本上抵消了新冠肺炎疫情對一季度經(jīng)濟的影響，將經(jīng)濟帶回到正常軌道。在此之后，更要靠市場發(fā)力。

第三，預(yù)留了充分的政策空間，保障市場主體能夠應(yīng)對未來的不確定性。我國政策還有最夠空間應(yīng)對未來的不確定性，確保市場主體穩(wěn)定運行。財政赤字是“擬”按3.6%“以上”安排，未來還可以擴大。貨幣政策工具可以進一步創(chuàng)新，納入更多選項，準(zhǔn)備金和利率有足夠下行空間。

第四，以消費為突破擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，構(gòu)建更加完善的國內(nèi)循環(huán)。面對疫情的國際擴散、國際產(chǎn)業(yè)鏈的進一步調(diào)整和我國從外需向內(nèi)需過渡的發(fā)展階段要求，擴大內(nèi)需自然成為政策主要著力點。內(nèi)需中以終端消費為抓手，有利于構(gòu)建國內(nèi)更加暢通的經(jīng)濟循環(huán)。投資承擔(dān)了“補短板”和“調(diào)方向”的重任，通過“兩新一重”鞏固國內(nèi)發(fā)展基礎(chǔ)。

第五，以市場化改革化解結(jié)構(gòu)性問題，提供長期發(fā)展動力。“保”住了市場之后，應(yīng)對疫情和長期發(fā)展都更加迫切需要激發(fā)市場活力。近期一系列改革文件的發(fā)布宣示著十九屆四中全會精神的落實。“兩會”方案明確了今年的工作重點，通過進一步的要素市場化改革、國有企業(yè)調(diào)整和發(fā)展民營經(jīng)濟，鼓勵新就業(yè)形態(tài)，給市場松綁，提供了廣闊發(fā)展空間。

“兩會”方案明確了我國經(jīng)濟發(fā)展的大方向，奠定了進一步培育市場力量應(yīng)對疫情沖擊的基礎(chǔ)，避免了對周期問題過度發(fā)力使得結(jié)構(gòu)進一步固化。未來關(guān)鍵問題是如何在執(zhí)行中有效落地。例如，如何創(chuàng)新財政轉(zhuǎn)移支付，確保資金直達(dá)市場主體，如何創(chuàng)新貨幣政策，確保流動性不在金融市場空轉(zhuǎn)。

（作者于澤為中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授 中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）主要成員）