近期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到新冠肺炎疫情沖擊，作為“世界工廠”的供應(yīng)鏈深受影響。在此背景下，中央明確提出“要支持外貿(mào)企業(yè)抓緊復(fù)工生產(chǎn)，加大貿(mào)易融資支持，充分發(fā)揮出口信用保險(xiǎn)作用”。可以預(yù)見，這將大大緩解貿(mào)易型企業(yè)的資金壓力，積極推進(jìn)我國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)復(fù)工。

但硬幣總有兩面，我們?cè)诜e極鼓勵(lì)企業(yè)開展貿(mào)易融資的同時(shí)，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)亦不能不重視防范。在司法實(shí)務(wù)中，融資性貿(mào)易合同糾紛十分多發(fā)，其中又以國(guó)有企業(yè)主體居多。因?yàn)樵擃惡贤婢呷谫Y與貿(mào)易二性，實(shí)際操作形式復(fù)雜，真實(shí)目的隱晦。雖然2015年《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》（下稱“民間借貸規(guī)定”）生效后，司法實(shí)務(wù)中對(duì)企業(yè)間借貸的合法性問(wèn)題也不再持完全否定的態(tài)度，但實(shí)踐對(duì)于此類貿(mào)易的判斷認(rèn)定依然較為模糊。

一、什么是融資性貿(mào)易

融資性貿(mào)易, 也稱“貿(mào)易型融資”，或貿(mào)易融資，是指企業(yè)間以貿(mào)易為名進(jìn)行資金拆借或融資，在大宗商品領(lǐng)域較為常見，實(shí)務(wù)中以買賣型和增信型的融資性貿(mào)易最為常見。

買賣型融資性貿(mào)易，通常指企業(yè)間以訂立貿(mào)易合同并支付貨款或者服務(wù)款為形式，進(jìn)行資金拆借的行為。

增信型融資性貿(mào)易，則是參與貿(mào)易的各方主體在商品及服務(wù)的價(jià)值交換中,以貨權(quán)、應(yīng)收賬款等財(cái)產(chǎn)權(quán)益，并依托其他貿(mào)易手段、金融及擔(dān)保工具，實(shí)現(xiàn)短期融資或增持信用，進(jìn)而增加貿(mào)易主體的現(xiàn)金流。

二、為什么要開展融資性貿(mào)易

（一）以貿(mào)易形式融資更為靈活

民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)常由于自身資質(zhì)、資產(chǎn)規(guī)模有限、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等因素，在各類金融機(jī)構(gòu)中的授信額度往往不高，較難通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的渠道完全解決融資問(wèn)題。并且在銀行流動(dòng)資金貸款的實(shí)際申請(qǐng)過(guò)程中，還需要準(zhǔn)備較多的材料，銀行審核也十分嚴(yán)格和耗時(shí)，因此對(duì)企業(yè)而言，融資難度大，周期長(zhǎng)，而且融資的期限也較難根據(jù)企業(yè)實(shí)際需要進(jìn)行靈活的配置。

相較于一般貸款而言，而融資性貿(mào)易則由于企業(yè)間在形式上采用了貿(mào)易的形式，因此限制條件較少，可以即時(shí)解決一些企業(yè)短期的融資需求。融資的期限也可根據(jù)合同的約定進(jìn)行安排，也可以利用金融工具，如以信用證所載的付款期限，可以是90天，也可以是180天。

（二）企業(yè)間借貸存在一定司法障礙

長(zhǎng)期以來(lái)，司法機(jī)關(guān)基于對(duì)監(jiān)管難度、逾期風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融市場(chǎng)秩序的考量，禁止企業(yè)間的借貸行為。即便在《民間借貸規(guī)定》中，也明確了企業(yè)間資金拆借行為須為“經(jīng)營(yíng)”需要，其合法性方可得到司法認(rèn)可。

（三）不影響企業(yè)負(fù)債，可擴(kuò)大貿(mào)易量

銀行借貸常常是直接體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中的負(fù)債項(xiàng)目下，而貿(mào)易性融資中的資金往來(lái)，可以掛資金往來(lái)賬目，從會(huì)計(jì)角度看表面上并沒有增加企業(yè)負(fù)債，有時(shí)還會(huì)增加企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、應(yīng)收賬款等。企業(yè)在一定期限內(nèi)的營(yíng)業(yè)額或貿(mào)易額是銀行授信的重要參考指標(biāo)。通過(guò)貿(mào)易性融資，企業(yè)可能出現(xiàn)大量資金的流入流出，表面上擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（四）標(biāo)的貨物較少耗損。

由于貿(mào)易性融資的買方多數(shù)并非貨物的使用者，它們甚至不去實(shí)際提取貨物，以大宗貨物為例，交易過(guò)程中往往一直存放在倉(cāng)庫(kù)，不產(chǎn)生實(shí)際物流和使用，因此除了自然折舊外，損耗較少。

值得一提的是：在融資性貿(mào)易的參與主體中，國(guó)有企業(yè)因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)模大，資產(chǎn)信譽(yù)高，獲得高額銀行貸款或授信額度的門檻低，因此，在不少案例中，都有民營(yíng)企業(yè)通過(guò)一些變相途徑，與國(guó)有企業(yè)開展貿(mào)易性融資以達(dá)成其融資目的。

基于上述種種原因，時(shí)至今日，貿(mào)易性融資仍然是不少企業(yè)解決資金問(wèn)題的重要備選方案之一。

三、融資性貿(mào)易糾紛的特點(diǎn)

在糾紛處理實(shí)務(wù)中，“循環(huán)買賣”類的糾紛可謂是最常見。實(shí)務(wù)中，此類糾紛的特點(diǎn)，常見以下共性：

（一）貿(mào)易結(jié)構(gòu)模式化和融資主體重復(fù)性

審核此類交易合同時(shí)，常會(huì)發(fā)現(xiàn)，融資性貿(mào)易時(shí)常會(huì)在特定主體之間重復(fù)發(fā)生，各主體間簽訂的合同，無(wú)論是權(quán)利義務(wù)還是爭(zhēng)議解決的條款通常都十分簡(jiǎn)單，例如僅具有標(biāo)的物價(jià)款、數(shù)量、付款時(shí)間等基本因素，交貨方式一般約定為倉(cāng)庫(kù)交貨或交付倉(cāng)單提單。在循環(huán)買賣的各個(gè)主體間還會(huì)兩兩簽訂合同，但上下手間的合同往往格式一致、貨物相同、金額相同（在中間人賺取“通道費(fèi)”等情形下，金額會(huì)略有不同）的特點(diǎn)，有時(shí)甚至連付款、交貨均同時(shí)完成。

（二）交易多有不合理之處

一般而言，低買高賣才有利潤(rùn)產(chǎn)生，也是正常的貿(mào)易邏輯。但在審查融資性貿(mào)易合同時(shí)，常會(huì)發(fā)現(xiàn)“平進(jìn)平出”甚至“低賣高買”，這是因?yàn)槠髽I(yè)簽訂這類合同的主要目的并非盈利，而是增加信用額度或做大營(yíng)業(yè)額；如存在需要預(yù)付借款利息或支付手續(xù)費(fèi)、其他成本的情形下，需要將這些費(fèi)用計(jì)入合同金額，因此上下手間的合同貨款金額會(huì)存在不一致，當(dāng)資金需求方最終“回購(gòu)”（實(shí)際系償還借款）貨物時(shí)，因?yàn)榘私杩罾⒒蚴掷m(xù)費(fèi)，也就會(huì)出現(xiàn)“低賣高買”。

此外，常常會(huì)有企業(yè)回購(gòu)自身產(chǎn)品，例如鋼鐵制造企業(yè)購(gòu)買本企業(yè)生產(chǎn)的成品鋼材的交易，石油煉化企業(yè)購(gòu)買本企業(yè)生產(chǎn)的成品油的交易等。

（三）國(guó)有企業(yè)涉訴較多

無(wú)外乎如下原因：

一是國(guó)有企業(yè)自身信用及資金情況相比于民企較好，也容易獲得金融機(jī)構(gòu)資金支持；

二是在國(guó)有企業(yè)以經(jīng)營(yíng)規(guī)模作為主要業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)下，通常更關(guān)注其經(jīng)營(yíng)規(guī)模，開展融資性貿(mào)易能夠幫助企業(yè)“做量”，即便市場(chǎng)環(huán)境下行，仍能使企業(yè)在賬面上保持較好的業(yè)績(jī)，進(jìn)而在一定程度上忽視了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防控；

三是作為貿(mào)易標(biāo)的的大宗商品，因其具有便于成為融資的標(biāo)的及擔(dān)保物的特點(diǎn)，使得國(guó)有企業(yè)忽視了融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)中的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

（四）“走單、走票、不走貨”的交易空轉(zhuǎn)

在閉合的貿(mào)易環(huán)中，流動(dòng)的始終只有買賣合同、倉(cāng)單提單（“單”）以及發(fā)票等憑證（“票”），貨物并未發(fā)生實(shí)際交付和流轉(zhuǎn)，即“走單、走票、不走貨”的貿(mào)易形式。為了保證資金以貿(mào)易形式最終流向需要融資的企業(yè)，通常由需要融資一方控制上下游間的貿(mào)易關(guān)系，負(fù)責(zé)提供資金的企業(yè)一般不會(huì)直接參與、甚至不會(huì)關(guān)注貨物的采購(gòu)、交付、檢驗(yàn)及運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)，對(duì)完整貿(mào)易鏈條缺乏了解，對(duì)資金和標(biāo)的貨物均缺乏實(shí)際控制力，一旦爆發(fā)糾紛，權(quán)利難以保障。

四、國(guó)有企業(yè)開展融資性貿(mào)易的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）合規(guī)內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)的審計(jì)、內(nèi)控、合規(guī)等對(duì)財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性、可理解性以及可靠性要求更嚴(yán)格，而融資性資金常被企業(yè)掛在往來(lái)賬目上，而沒有在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露該類資金，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)本身的財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營(yíng)情況、資金流量等和報(bào)告中的融資規(guī)模、利潤(rùn)構(gòu)成、還債能力有出入。

（二）訴訟糾紛風(fēng)險(xiǎn)

正常情況下，資金需求方獲得資金，資金融出方獲得相應(yīng)的利益，似乎互惠互利。但資金需求方一旦陷入困境，無(wú)法清償債務(wù)，資金融出方如訴諸法律，將會(huì)由于此類融資性貿(mào)易不具有貿(mào)易實(shí)質(zhì)性，而被認(rèn)定為以貿(mào)易為手段開展的企業(yè)間資金拆借，很可能被判相關(guān)合同無(wú)效，包括貿(mào)易合同、擔(dān)保合同等。

尤其在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行的情況下，貿(mào)易合作方的風(fēng)險(xiǎn)更會(huì)向提供融資性貿(mào)易支持的國(guó)企傳遞，鑒于此類業(yè)務(wù)會(huì)涉及較多的主體參加，法人人格混同，面臨訴訟時(shí)，國(guó)企追究賠償?shù)碾y度會(huì)增大。

（三）舞弊瀆職風(fēng)險(xiǎn)

一般而言，國(guó)有企業(yè)設(shè)有年度考核指標(biāo)，相關(guān)工作人員有一定的經(jīng)營(yíng)壓力，而民營(yíng)中小企業(yè)往往以獲取資金為目標(biāo)。在融資性貿(mào)易的實(shí)質(zhì)和形式不一樣的情況下，資金的供求雙方均有機(jī)會(huì)進(jìn)行舞弊通謀，比如資金的供應(yīng)方控制了資金的總數(shù)目，到了年底的時(shí)候高價(jià)出售存貨給資金的需求方，而在年初進(jìn)行回購(gòu)，以此來(lái)掩飾企業(yè)年度經(jīng)營(yíng)上的虧損，虛假達(dá)到年度考核標(biāo)準(zhǔn)。

在開展融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)過(guò)程中，有融資企業(yè)為達(dá)到融資目的，在缺乏真實(shí)交易背景的情況下，采用虛構(gòu)貿(mào)易關(guān)系、偽造、虛開貨權(quán)憑證等不法手段，從銀行或國(guó)有企業(yè)騙取資金并挪作他用。而金融機(jī)構(gòu)為完成信貸指標(biāo)、國(guó)有企業(yè)基于經(jīng)營(yíng)壓力，常常存在業(yè)務(wù)人員審單不嚴(yán)、違規(guī)操作，甚至相互勾結(jié)，套取信貸等情形，一旦這些企業(yè)出現(xiàn)資金風(fēng)險(xiǎn)，其中或存在國(guó)有企業(yè)工作人員瀆職、行賄受賄等犯罪風(fēng)險(xiǎn)。

（四）虛開增值稅發(fā)票、合同詐騙等刑事風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)企作為資金提供一方時(shí)，由于上下游客戶都由他人控制，上下游客戶之間有時(shí)還存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，很多貿(mào)易事實(shí)上不存在真實(shí)性，在交易環(huán)節(jié)中如果開具了增值稅專用發(fā)票，那么按照現(xiàn)行刑法規(guī)定，即便國(guó)有企業(yè)照章納稅，無(wú)真實(shí)貿(mào)易的依然屬于虛開增值稅發(fā)票范疇，且開票方、受票方均存在刑事風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在虛假融資貿(mào)易案件中，經(jīng)常伴隨著融資企業(yè)通過(guò)虛構(gòu)交易關(guān)系、偽造貨權(quán)憑證等手段,實(shí)施合同詐騙、集資詐騙等犯罪行為，或存在合同詐騙等風(fēng)險(xiǎn)。

（五）國(guó)有資產(chǎn)損失責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)

雖然有的國(guó)有企業(yè)也會(huì)對(duì)貿(mào)易合作方進(jìn)行審查，形式上要求關(guān)聯(lián)企業(yè)提供了信用擔(dān)保，但有時(shí)審查往往不盡完善，留有隱患；而且在融資性貿(mào)易的交易結(jié)構(gòu)下，國(guó)有企業(yè)沒有貨物控制權(quán)，資金融出后，錢貨均難以掌握在其監(jiān)管能力范圍內(nèi)，一旦擔(dān)保不到位，資金損失的風(fēng)險(xiǎn)隱患不言而喻。還有不少交易中，貿(mào)易方在境外，更是難以追究責(zé)任，進(jìn)而形成國(guó)有企業(yè)的巨大應(yīng)收賬款及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（六）中央企業(yè)違規(guī)經(jīng)營(yíng)投資責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于中央企業(yè)而言，《中央企業(yè)違規(guī)經(jīng)營(yíng)投資責(zé)任追究實(shí)施辦法（試行）》（國(guó)資委第37號(hào)令）更是明確了以下情形要追究責(zé)任：違反規(guī)定開展融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)或“空轉(zhuǎn)”“走單”等虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)；違反規(guī)定提供賒銷信用、資質(zhì)、擔(dān)?；蝾A(yù)付款項(xiàng)，利用業(yè)務(wù)預(yù)付或物資交易等方式變相融資或投資。

（作者胡嵐嵐為上海市錦天城律師事務(wù)所資深律師）