商業(yè)銀行理財(cái)子公司在上海又有更多新的試點(diǎn)政策了。

2月14日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局、上海市政府發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加快上海國際金融中心建設(shè)和金融支持長三角一體化發(fā)展的意見》（銀發(fā)〔2020〕46號(hào)）（下稱《意見》）。

在積極推進(jìn)臨港新片區(qū)金融先行先試和擴(kuò)大金融業(yè)高水平開放上，《意見》提出了不少關(guān)于銀行理財(cái)子公司的創(chuàng)新內(nèi)容。比如，試點(diǎn)符合條件的商業(yè)銀行理財(cái)子公司設(shè)立專業(yè)子公司，投資臨港新片區(qū)和長三角的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目股權(quán)和未上市企業(yè)股權(quán)；支持符合條件的商業(yè)銀行在上海設(shè)立理財(cái)子公司，試點(diǎn)外資機(jī)構(gòu)與大型銀行在上海合資設(shè)立理財(cái)公司，支持商業(yè)銀行和銀行理財(cái)子公司選擇符合條件的、注冊地在上海的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)作為理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)。

一家開業(yè)不久的銀行理財(cái)子公司人士向澎湃新聞表示，從文件內(nèi)容看，理財(cái)子公司設(shè)立專業(yè)子公司從業(yè)務(wù)范圍看，主要是做股權(quán)投資；而從區(qū)域看，重點(diǎn)投資臨港新片區(qū)和長三角區(qū)域。銀行理財(cái)專業(yè)子公司具備一定優(yōu)勢，一方面依托于母行的各個(gè)分行可以在項(xiàng)目來源上實(shí)現(xiàn)協(xié)同；另一方面，母行私人銀行、高凈值客戶又可以為理財(cái)專業(yè)子公司提供資金募集上的支持；最后，落戶在上海，有利于專業(yè)子公司提高政策和市場的把握能力，更好的配合長三角產(chǎn)業(yè)升級(jí)的政策目標(biāo)。

不過，從產(chǎn)品類型和投資要求來看，專業(yè)子公司也存在難點(diǎn)。一家股份行理財(cái)子公司董事長向澎湃新聞直言，現(xiàn)在主要是缺乏可以投資股權(quán)等的資金，不缺項(xiàng)目，希望更多能通過機(jī)制安排解決長期資金來源問題。

上述理財(cái)子公司人士則認(rèn)為，首先，根據(jù)資管新規(guī)要求，股權(quán)類項(xiàng)目必須有明確的退出時(shí)間，產(chǎn)品期限需與之匹配，且風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品，這對(duì)于項(xiàng)目與客群的匹配提出了很高的要求。其次，股權(quán)業(yè)務(wù)專業(yè)要求較高，投資時(shí)效性強(qiáng)，銀行系理財(cái)子公司這方面的人才相對(duì)缺乏，能否提供市場化的薪酬水平和業(yè)務(wù)機(jī)制是關(guān)鍵。

據(jù)澎湃新聞了解，監(jiān)管部門還將就《意見》內(nèi)容制定細(xì)則。上海市金融工作黨委、市地方金融監(jiān)督管理局也表示，將全面推動(dòng)《意見》各項(xiàng)舉措盡快落地。

其實(shí)，《意見》部分內(nèi)容已有相關(guān)落地措施。2019年12月，銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)東方匯理資產(chǎn)管理公司和中銀理財(cái)有限責(zé)任公司在上海合資設(shè)立理財(cái)公司。其中，東方匯理資管出資比例為55%，中銀理財(cái)出資比例為45%。此舉意味著我國首家外方控股理財(cái)公司已正式設(shè)立。

一位大型銀行理財(cái)子公司總裁告訴澎湃新聞，《意見》應(yīng)該是鼓勵(lì)其他理財(cái)公司也加快步伐。從長期看，此舉具有戰(zhàn)略上的意義，關(guān)鍵是與誰合資，怎么定位，怎么和自己的理財(cái)公司協(xié)同發(fā)展。他強(qiáng)調(diào)，互補(bǔ)是應(yīng)該堅(jiān)持的原則。

“就長期來看意義重大”，多位理財(cái)子公司人士均如此表示。

上述理財(cái)子公司人士指出，由于從政策發(fā)布到專業(yè)子公司開業(yè)還需時(shí)日，短期內(nèi)影響有限。長遠(yuǎn)看，理財(cái)專業(yè)子公司參與一級(jí)股權(quán)市場投資，將有利于提高直接融資比例，尤其是股權(quán)融資占比，在上海的成熟經(jīng)驗(yàn)有望向全國輻射。相信假以時(shí)日，理財(cái)專業(yè)子公司有望成為一級(jí)股權(quán)市場的重要參與者。

可見的是，《意見》除了創(chuàng)造性地提出支持商業(yè)銀行理財(cái)子公司在上海設(shè)立專業(yè)子公司，也提到了支持金融資產(chǎn)投資公司在上海設(shè)立專業(yè)投資子公司，投資臨港新片區(qū)和長三角的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目股權(quán)以及參與相關(guān)企業(yè)重組、股權(quán)投資、直接投資等業(yè)務(wù)，從而可以更好地支持臨港新片區(qū)集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥、航空航天等具有國際競爭潛力的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，支持商業(yè)銀行在上海設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司，支持企業(yè)降低杠桿率。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛對(duì)澎湃新聞表示，從業(yè)務(wù)層面來看，《意見》的相關(guān)內(nèi)容其實(shí)銀行理財(cái)子公司未來都會(huì)去做，但這體現(xiàn)了對(duì)臨港新片區(qū)整體的一個(gè)支持。除了理財(cái)子公司，《意見》還支持金融資產(chǎn)投資公司（即銀行債轉(zhuǎn)股子公司）在臨港新片區(qū)做一些子公司的試點(diǎn)去投資股權(quán)，以及保險(xiǎn)資管公司的相關(guān)政策等，這些新興的業(yè)態(tài)都做的是與直接投資市場相關(guān)的專業(yè)服務(wù)，讓他們在臨港新片區(qū)做一些更專業(yè)的試點(diǎn)，一方面可以給臨港新片區(qū)的發(fā)展帶來新的活力，另一方面給這些機(jī)構(gòu)更多的發(fā)展空間，讓他們做更多的探索帶了更多的金融創(chuàng)新。