商業銀行理財子公司在上海又有更多新的試點政策了。

2月14日，央行、銀保監會、證監會、外匯局、上海市政府發布了《關于進一步加快上海國際金融中心建設和金融支持長三角一體化發展的意見》（銀發〔2020〕46號）（下稱《意見》）。

在積極推進臨港新片區金融先行先試和擴大金融業高水平開放上，《意見》提出了不少關于銀行理財子公司的創新內容。比如，試點符合條件的商業銀行理財子公司設立專業子公司，投資臨港新片區和長三角的重點建設項目股權和未上市企業股權；支持符合條件的商業銀行在上海設立理財子公司，試點外資機構與大型銀行在上海合資設立理財公司，支持商業銀行和銀行理財子公司選擇符合條件的、注冊地在上海的資產管理機構作為理財投資合作機構。

一家開業不久的銀行理財子公司人士向澎湃新聞表示，從文件內容看，理財子公司設立專業子公司從業務范圍看，主要是做股權投資；而從區域看，重點投資臨港新片區和長三角區域。銀行理財專業子公司具備一定優勢，一方面依托于母行的各個分行可以在項目來源上實現協同；另一方面，母行私人銀行、高凈值客戶又可以為理財專業子公司提供資金募集上的支持；最后，落戶在上海，有利于專業子公司提高政策和市場的把握能力，更好的配合長三角產業升級的政策目標。

不過，從產品類型和投資要求來看，專業子公司也存在難點。一家股份行理財子公司董事長向澎湃新聞直言，現在主要是缺乏可以投資股權等的資金，不缺項目，希望更多能通過機制安排解決長期資金來源問題。

上述理財子公司人士則認為，首先，根據資管新規要求，股權類項目必須有明確的退出時間，產品期限需與之匹配，且風險遠高于傳統銀行理財產品，這對于項目與客群的匹配提出了很高的要求。其次，股權業務專業要求較高，投資時效性強，銀行系理財子公司這方面的人才相對缺乏，能否提供市場化的薪酬水平和業務機制是關鍵。

據澎湃新聞了解，監管部門還將就《意見》內容制定細則。上海市金融工作黨委、市地方金融監督管理局也表示，將全面推動《意見》各項舉措盡快落地。

其實，《意見》部分內容已有相關落地措施。2019年12月，銀保監會批準東方匯理資產管理公司和中銀理財有限責任公司在上海合資設立理財公司。其中，東方匯理資管出資比例為55%，中銀理財出資比例為45%。此舉意味著我國首家外方控股理財公司已正式設立。

一位大型銀行理財子公司總裁告訴澎湃新聞，《意見》應該是鼓勵其他理財公司也加快步伐。從長期看，此舉具有戰略上的意義，關鍵是與誰合資，怎么定位，怎么和自己的理財公司協同發展。他強調，互補是應該堅持的原則。

“就長期來看意義重大”，多位理財子公司人士均如此表示。

上述理財子公司人士指出，由于從政策發布到專業子公司開業還需時日，短期內影響有限。長遠看，理財專業子公司參與一級股權市場投資，將有利于提高直接融資比例，尤其是股權融資占比，在上海的成熟經驗有望向全國輻射。相信假以時日，理財專業子公司有望成為一級股權市場的重要參與者。

可見的是，《意見》除了創造性地提出支持商業銀行理財子公司在上海設立專業子公司，也提到了支持金融資產投資公司在上海設立專業投資子公司，投資臨港新片區和長三角的重點建設項目股權以及參與相關企業重組、股權投資、直接投資等業務，從而可以更好地支持臨港新片區集成電路、人工智能、生物醫藥、航空航天等具有國際競爭潛力的重點產業發展。同時，支持商業銀行在上海設立金融資產投資公司，支持企業降低杠桿率。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛對澎湃新聞表示，從業務層面來看，《意見》的相關內容其實銀行理財子公司未來都會去做，但這體現了對臨港新片區整體的一個支持。除了理財子公司，《意見》還支持金融資產投資公司（即銀行債轉股子公司）在臨港新片區做一些子公司的試點去投資股權，以及保險資管公司的相關政策等，這些新興的業態都做的是與直接投資市場相關的專業服務，讓他們在臨港新片區做一些更專業的試點，一方面可以給臨港新片區的發展帶來新的活力，另一方面給這些機構更多的發展空間，讓他們做更多的探索帶了更多的金融創新。