2020年開年，新冠肺炎疫情牽動(dòng)了全國(guó)各方力量。面對(duì)疫情，2月3日中央政治局常委會(huì)會(huì)議指出，在加強(qiáng)疫情防控工作的同時(shí)，要密切監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，聚焦疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的沖擊和影響，圍繞做好“六穩(wěn)”工作，做好應(yīng)對(duì)各種復(fù)雜困難局面的準(zhǔn)備。

根據(jù)總書記重要講話和中央政治局常委會(huì)會(huì)議精神，各部委和地方紛紛出臺(tái)各項(xiàng)政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。從信貸投放、金融市場(chǎng)、勞動(dòng)就業(yè)、社會(huì)保險(xiǎn)繳納、對(duì)外貿(mào)易、支持中小企業(yè)等領(lǐng)域全面發(fā)力，保障完成十三五經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)和全面建成小康任務(wù)。為進(jìn)一步用好用足政策空間，要更加集中關(guān)注疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的幾個(gè)重要傳導(dǎo)機(jī)制，直面可能的問題，精準(zhǔn)發(fā)力。

決定一國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的核心因素是市場(chǎng)循環(huán)的連續(xù)性和速度。國(guó)民經(jīng)濟(jì)不是一個(gè)靜態(tài)概念，而是動(dòng)態(tài)的收入流。人們的每一次購(gòu)買都將我們的一部分收入轉(zhuǎn)手給他人，而我們的收入也來自于他人的購(gòu)買行為。正是由于貨幣的持續(xù)傳遞，才使得經(jīng)濟(jì)充滿了活力。經(jīng)濟(jì)循環(huán)的速度越快，產(chǎn)生的收入流也就越大。疫情影響宏觀經(jīng)濟(jì)最重要的傳導(dǎo)機(jī)制一方面是由于各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中斷，打破經(jīng)濟(jì)循環(huán)的連續(xù)性，另一方面是降低經(jīng)濟(jì)循環(huán)速度。

重慶市云陽縣加強(qiáng)蔬菜市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，力求確保蔬菜價(jià)格合理、穩(wěn)定。2月5日，消費(fèi)者在云陽縣雙江街道一家超市內(nèi)選購(gòu)蔬菜。 新華社記者 王全超 攝

面對(duì)疫情，經(jīng)濟(jì)循環(huán)中以下幾個(gè)方面需要特別重視。

第一，消費(fèi)循環(huán)的重要性和春節(jié)消費(fèi)的獨(dú)特性，要求必須高度重視疫情對(duì)消費(fèi)的影響。新冠肺炎導(dǎo)致餐飲、購(gòu)物、文旅、影視等領(lǐng)域的消費(fèi)大幅度下降，會(huì)使得相關(guān)循環(huán)中斷，企業(yè)收入降低。目前，消費(fèi)已經(jīng)成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的主要模式。2003年至2019年，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率從35.4%提升到了57.8%。在消費(fèi)循環(huán)模式成為主導(dǎo)之后，疫情消費(fèi)影響所產(chǎn)生的總體經(jīng)濟(jì)影響就將大于SARS時(shí)期。SARS時(shí)期我國(guó)主導(dǎo)模式是出口-投資循環(huán)。2003年二季度，我國(guó)出口月增速維持在30%。出口企業(yè)獲得收入，帶動(dòng)第二產(chǎn)業(yè)的投資累計(jì)同比維持在50%的高速。投資擴(kuò)大產(chǎn)能后進(jìn)一步推動(dòng)出口，形成良性循環(huán)。由于沒有影響經(jīng)濟(jì)的主要循環(huán)模式，這就使得SARS對(duì)經(jīng)濟(jì)影響不大。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)已經(jīng)成為主要的循環(huán)模式，需要特別重視此次疫情對(duì)消費(fèi)的影響。

全年看，疫情對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生多大影響，取決于二三四季度消費(fèi)對(duì)春節(jié)消費(fèi)的替代能力。由于春節(jié)消費(fèi)具有很大的合家歡和朋友團(tuán)聚等特性，這是比較難以替代的。這與SARS時(shí)期主要影響第二季度的日常消費(fèi)不同，人們?cè)谕七t耐用消費(fèi)品購(gòu)買后在三四季度進(jìn)行彌補(bǔ)，導(dǎo)致對(duì)消費(fèi)影響不大。春節(jié)消費(fèi)是比較難以彌補(bǔ)的。這里面尤其是電影和白酒產(chǎn)業(yè)受到影響較大。今年春節(jié)檔和情人節(jié)檔票房緊密相連，有很多電影內(nèi)容就是針對(duì)這個(gè)檔期特設(shè)的，在撤檔后，很難再次獲得高票房。春節(jié)期間更是白酒全年消費(fèi)的一個(gè)高峰。2月3日中央政治局常委會(huì)會(huì)議要求著力穩(wěn)定居民消費(fèi)，加快釋放新興消費(fèi)潛力具有重大意義，是今年經(jīng)濟(jì)工作重要著力點(diǎn)。

第二，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)循環(huán)中，尤其需要關(guān)注疫情對(duì)汽車產(chǎn)銷的較大壓力。汽車已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)消費(fèi)循環(huán)的核心支柱，汽車銷售占到社會(huì)零售品總額的10%。2019年消費(fèi)增速下滑的重要原因，在于汽車消費(fèi)累計(jì)同比下滑8.2%，導(dǎo)致包含汽車消費(fèi)的社會(huì)零售品總額全年增速下降至8%，而不包含汽車消費(fèi)的社會(huì)零售品總額增速全年為9%。湖北省以武漢市為代表，近年來已經(jīng)形成在我國(guó)乃至全球產(chǎn)業(yè)鏈中都占有重要地位的汽車生產(chǎn)基地。東風(fēng)、本田、日產(chǎn)、標(biāo)致雪鐵龍等整車廠商和博世、法雷奧、偉巴斯特等零配件廠商都在武漢建有生產(chǎn)基地。新冠肺炎疫情對(duì)我國(guó)今年汽車產(chǎn)銷構(gòu)成了較大壓力。

第三，疫情放大企業(yè)、居民高杠桿和房地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)模式的資金流風(fēng)險(xiǎn)。在2008年全球金融危機(jī)之后，債務(wù)-投資成了一段時(shí)期主要經(jīng)濟(jì)循環(huán)模式，企業(yè)積累了很高的杠桿率。到2019年，企業(yè)杠桿率171.4%，雖然比2016年高峰有所緩和，但是依然處于高位。高債務(wù)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流壓力加大，2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力加大后違約債券超過170支。疫情導(dǎo)致企業(yè)一季度收入降低，對(duì)高杠桿企業(yè)的現(xiàn)金流壓力進(jìn)一步加大，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)中斷。尤其需要關(guān)注的高杠桿企業(yè)，是房地產(chǎn)。在房地產(chǎn)調(diào)控的大背景下，房企大多采用了高周轉(zhuǎn)模式，從規(guī)模擴(kuò)張走向提高現(xiàn)金流效率。此次疫情導(dǎo)致了房地產(chǎn)工期意外延長(zhǎng)、銷售渠道不暢，極大降低了房地產(chǎn)企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度。這對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流提出了很高的要求。除了企業(yè)高杠桿率外，2019年我國(guó)居民杠桿率增速超過12%，維持了2016年以來的高增速，這在疫情期間，也對(duì)居民的現(xiàn)金流提出了很高的挑戰(zhàn)。

第四，產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜度上升對(duì)恢復(fù)生產(chǎn)提出了很大挑戰(zhàn)。在加入WTO后，我國(guó)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速升級(jí)，生產(chǎn)能力大幅度上升，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈延長(zhǎng)。我國(guó)是目前全世界唯一擁有666個(gè)工業(yè)門類的國(guó)家。在看到這些偉大成就的同時(shí)，我們也要看到，在一臺(tái)極為復(fù)雜的機(jī)器停滯后再啟動(dòng)難度也就加大了，各部件之間協(xié)調(diào)問題變得非常復(fù)雜。由于企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)時(shí)間不同，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行不暢，導(dǎo)致復(fù)工時(shí)間延長(zhǎng)。尤其是，目前廣東和浙江疫情相對(duì)也較為嚴(yán)重，而這是中國(guó)制造業(yè)的核心地區(qū)，不能盡快復(fù)工會(huì)導(dǎo)致全國(guó)生產(chǎn)受到影響。

第五，重視疫情對(duì)農(nóng)民工就業(yè)模式的沖擊。為了穩(wěn)就業(yè)，各地紛紛出臺(tái)政策要求疫情停工期間工人照常發(fā)放工資，但這項(xiàng)政策只能惠及在職工人。我國(guó)部分農(nóng)民工的就業(yè)模式是在春節(jié)前結(jié)清工資辭工、春節(jié)后重新尋找工作，因此在春節(jié)期間，很多農(nóng)民工事實(shí)上是失業(yè)狀態(tài)。停工停運(yùn)將打亂農(nóng)民工找工作的節(jié)奏。一旦他們的生活周轉(zhuǎn)不開，就不僅僅是民生問題，更會(huì)通過減少消費(fèi)等干擾整個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

除了上述五個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)循環(huán)中斷風(fēng)險(xiǎn)以外，疫情影響經(jīng)濟(jì)的另一渠道是降低經(jīng)濟(jì)循環(huán)速度。測(cè)量經(jīng)濟(jì)循環(huán)速度最為宏觀的一個(gè)指標(biāo)是貨幣流通速度，即為了生產(chǎn)一定的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，貨幣需要轉(zhuǎn)手幾次。例如，一個(gè)國(guó)家一年產(chǎn)值5000億，但是只有1000億的貨幣量，這就需要貨幣流通5次完成這個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)過程。如果貨幣流通速度變慢，這些貨幣能夠支持的國(guó)內(nèi)產(chǎn)值就變少了。最近幾年，由于我國(guó)處于“三期疊加”，除了2017、2018年以外，貨幣流通速度持續(xù)下降。2019年，我國(guó)貨幣流通速度下降了0.91%。在微觀層面上，反映經(jīng)濟(jì)循環(huán)速度的指標(biāo)也呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)從2017年14天左右，上升到2019年17天左右。工業(yè)企業(yè)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款平均回收期從2017年39天上升為2019年的53.1天。經(jīng)濟(jì)循環(huán)速度放緩直接對(duì)應(yīng)了2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。新冠肺炎疫情下的人流和物流放緩，會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致今年經(jīng)濟(jì)循環(huán)速度下降。

針對(duì)新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)可能帶來的循環(huán)局部中斷和速度放緩兩大渠道，可以進(jìn)一步考慮以下政策。

第一，以市場(chǎng)為主體，政府輔助保障經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通快捷。此次疫情某種程度上類似于戰(zhàn)爭(zhēng)，是正常的經(jīng)濟(jì)秩序受到了干擾。未來關(guān)鍵在于恢復(fù)市場(chǎng)循環(huán)，政府不急于過度發(fā)力。綜合前述兩大渠道，此次新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響總體上是可控的，如果疫情能在一季度得到有效控制，今年能夠完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。在做好防控，力爭(zhēng)將疫情控制在一季度的大前提下，政府不必先急于過度反應(yīng)、過度發(fā)力。首先，政府項(xiàng)目一般持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，例如基建項(xiàng)目持續(xù)兩到三年，會(huì)導(dǎo)致在疫情結(jié)束后很長(zhǎng)一段時(shí)期過于發(fā)力，在未來擠占市場(chǎng)空間，進(jìn)一步降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力。其次，政府項(xiàng)目一般資金周轉(zhuǎn)速度較慢，讓政府啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)循環(huán)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)流轉(zhuǎn)速度變慢，降低整個(gè)社會(huì)的資金效率。因此，在此次疫情的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中，政府更應(yīng)該扮演輔助的角色，為企業(yè)排憂解難，而不是主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)循環(huán)。當(dāng)前首先是保持定力，觀察疫情在一季度的控制情況，預(yù)留政策空間，但是先不宜盲目大規(guī)模擴(kuò)大赤字，以更大規(guī)模的財(cái)政政策介入經(jīng)濟(jì)。如果一季度后疫情還有反復(fù)，再加大基建等穩(wěn)定投資。

第二，加大防護(hù)用品生產(chǎn)，保障復(fù)工期間防疫。有條件地區(qū)需要盡快復(fù)工。在復(fù)工后，工人聚集帶來防護(hù)用品需求上升。為保障復(fù)工順利，一段時(shí)間內(nèi)堅(jiān)持防護(hù)用品生產(chǎn)優(yōu)先導(dǎo)向，滿足復(fù)工帶來的防護(hù)用品需求上升。

第三，穩(wěn)定企業(yè)資金鏈。除了信貸、金融市場(chǎng)發(fā)債等政策外，對(duì)社保繳費(fèi)等還需要有更大力度。當(dāng)前各省市的政策普遍為將1至2月份的社會(huì)保險(xiǎn)延緩至3月底繳納。但考慮到此次經(jīng)濟(jì)恢復(fù)循環(huán)時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，3月底企業(yè)可能并沒有充足的現(xiàn)金流可用于繳納社保。為了更好地幫助企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，有條件地區(qū)可以考慮取消1至2月份的社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)。在財(cái)政資金較為困難的地區(qū)下，也可以考慮延緩1-2月份的社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)至6月底，給企業(yè)更多時(shí)間。此外，由于疫情的影響，部分春節(jié)前合約會(huì)產(chǎn)生違約，產(chǎn)生違約金壓力。目前，部分企業(yè)之間的合同對(duì)不可抗力的說明中包含了疫情等情況，但還有很多合同的不可抗力定義較為模糊，可能會(huì)引發(fā)違約糾紛。各地政府在幫扶企業(yè)的文件中要將此次疫情明確定義為不可抗力，以便企業(yè)可據(jù)此界定違約問題。

第四，以盡快恢復(fù)運(yùn)輸效率為核心，修復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈。除了人員復(fù)工以外，運(yùn)輸是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)循環(huán)的最中心環(huán)節(jié)。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜度上升必然帶來各種原材料和中間品的運(yùn)輸需求增加。在防疫期間，運(yùn)輸效率大幅度下降，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈影響大，需要著力加快恢復(fù)。尤其需要關(guān)注化工原材料運(yùn)輸，?；返乳L(zhǎng)期在路上停滯會(huì)帶來更高的風(fēng)險(xiǎn)。

第五，著力加大消費(fèi)扶持力度，促進(jìn)消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)。由于春節(jié)消費(fèi)的特殊性，消費(fèi)后期彌補(bǔ)較為困難，需要進(jìn)一步加大支持力度。例如酌情增加國(guó)產(chǎn)電影進(jìn)入市場(chǎng)數(shù)量。不要太過依靠線上消費(fèi)對(duì)總消費(fèi)的支撐。目前一種觀點(diǎn)是此次疫情將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)線上消費(fèi)，對(duì)電商是利好。這種觀點(diǎn)有夸大的嫌疑。線上消費(fèi)的快速增長(zhǎng)期已經(jīng)過去。主要原因是以拼多多異軍崛起為標(biāo)志，電商滲透已經(jīng)基本飽和，簡(jiǎn)單的流量增長(zhǎng)紅利已經(jīng)基本消失，獲客成本快速上升。正如2月3日中央政治局常委會(huì)會(huì)議指出，要著力挖掘新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)。未來需要進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)，降低餐飲等在總消費(fèi)中比重，以保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等手段大力發(fā)展文創(chuàng)等設(shè)計(jì)類產(chǎn)品。

第六，對(duì)汽車消費(fèi)適當(dāng)加大補(bǔ)貼。當(dāng)前還很難有消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)能夠取代汽車消費(fèi)的地位，穩(wěn)定消費(fèi)需要確保汽車消費(fèi)穩(wěn)定。好的消息是疫情過后出于安全考慮，部分人群會(huì)加大汽車購(gòu)買傾向。但是，由于汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿接绊?，今年汽車消費(fèi)短期內(nèi)會(huì)有較大壓力。在供需兩側(cè)都需要對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)定向加以扶持，快速恢復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈，維持汽車消費(fèi)補(bǔ)貼力度不減，進(jìn)一步考慮暫時(shí)增加購(gòu)置稅減免等政策。

第七，加大改革，尤其是農(nóng)民工落戶等領(lǐng)域改革。加大改革，提高經(jīng)濟(jì)韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。通過房地產(chǎn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等手段，降低農(nóng)民工在城市落戶的固定成本支出，促進(jìn)農(nóng)民工落戶，將農(nóng)民工真正變?yōu)榉€(wěn)定工人。一方面提高勞動(dòng)力市場(chǎng)化程度，另一方面逐步降低大規(guī)模人口季節(jié)性流動(dòng)帶來的公共問題。

（作者于澤為中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員）