資本市場過山車應(yīng)理性看待

2020-02-05 12:29

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

原創(chuàng) 時代數(shù)據(jù)君時代數(shù)據(jù)

籠罩在疫情陰影下的A股走出了兩日截然不同的行情。

2月3日，A股如期開市，四大股指均大幅低開，全天低位震蕩盤整。截至3日收盤，上證指數(shù)下跌7.72%，深證成指下跌8.45%，中小板指下跌8.62%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.85%。除了口罩、醫(yī)藥等概念逆勢走強外，多數(shù)行業(yè)板塊普遍下跌，逾3000只個股跌停。

2月4日，A股四大股指全線上揚。截至收盤，上證指數(shù)漲逾1%，深證成指和中小板指漲逾3%，創(chuàng)業(yè)板指更是漲幅接近5%。口罩、醫(yī)藥概念股領(lǐng)漲，在線教育、云辦公、網(wǎng)絡(luò)游戲等概念活躍，銀行、保險、高速公路等多行業(yè)回暖明顯。

然而，就在2月3日股市下跌之時，網(wǎng)上有大批言論開始販賣恐慌。

值得注意的是，在A股大跌的同時，素有“聰明資金”之稱的北上資金通過滬港通、深港通逆勢加倉近200億元，凈流入181.89億元。

181.89億元的凈流入額也是歷史上第二大單日凈流入額，僅次于2019年11月26日的214.29億元凈流入。北上資金不僅沒有賣，反而還大買，可見外資對于中國資本市場發(fā)展前景信心十足。

僅過了一天，資本市場的恐慌情緒就得到有效緩解。所以，大家還是要理性看待疫情對資本市場的影響，避免恐慌過度。

非典之后，中國經(jīng)濟反而大幅反彈

歷史上，與新型冠狀病毒疫情最可比的大規(guī)模疫情是2003年的非典。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，非典疫情所造成的直接經(jīng)濟損失為933億元，僅占2002年GDP的0.77％。不難看出，當(dāng)年的非典疫情對我國經(jīng)濟的影響是比較有限的。

分季度來看，非典疫情對我國經(jīng)濟的影響主要集中在二季度。二季度GDP增速為9.7%，較一季度大幅下滑了2.1個百分點。但是在三季度，隨著非典疫情的消失，經(jīng)濟重回快速增長軌道。

非典疫情只是短暫影響了二季度的經(jīng)濟。2003年中國經(jīng)濟依然保持快速增長趨勢，全年GDP增速再次達到10%，較02年增加1.1個百分點。

從行業(yè)上來看，03年非典疫情對旅游、交通、餐飲、住宿、零售等服務(wù)業(yè)影響最大。特別是二季度，隨著“五一”黃金周的取消，以服務(wù)業(yè)為主的第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟大幅下滑，當(dāng)季同比增長8.7%，較一季度下滑1.8個百分點。在三季度疫情消失后，第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟仍繼續(xù)下滑，直至四季度才回暖。此外，第一、第二產(chǎn)業(yè)均在三季度回暖。

從資本市場來看，03年非典疫情對A股的影響只持續(xù)了2周。4月15日，受疫情爆發(fā)影響，股市快速走低。上證綜指在2周內(nèi)累計下跌了8.8%。4月28日，上證綜指大漲3.8%，資本市場隨即回暖。

可見，03年非典對中國經(jīng)濟而言，只是一場沖擊，而不是一次經(jīng)濟危機。它沒有改變我國經(jīng)濟快速增長的總趨勢，反而刺激了中國經(jīng)濟發(fā)展。

中國經(jīng)濟早已今非昔比

非典之后，中國經(jīng)過17年的高速發(fā)展，GDP從2003年的13.74萬億元增長至2019年的99.09萬億元，經(jīng)濟規(guī)模增長了6倍。同時，中國也從世界第六大經(jīng)濟體成長為第二大經(jīng)濟體，綜合實力大大提升。相比2003年，今天的中國經(jīng)濟實力具備更強大的抗風(fēng)險能力。

以2019年的日均GDP2783.43億元計算，春節(jié)延遲10天復(fù)工對經(jīng)濟造成的損失約為2.78萬億元，約占2019年GDP的2.8%。但是，這個賬不能這樣算。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的出現(xiàn)，讓很多經(jīng)濟形態(tài)可以規(guī)避疫情影響。

在國家綜合實力和競爭實力大幅增長的同時，中國企業(yè)也得到了長足的發(fā)展。2003年，中國還沒有一家科技公司進入全球科技公司20強；而進入世界500強的中國公司也只有12家。但是，在2019年，中國已經(jīng)有5家互聯(lián)網(wǎng)科技公司進入全球科技公司20強，分別是阿里巴巴、騰訊、美團點評、京東和百度。

同時，2019年進入世界500強的中國公司也首次超過美國，達到129家，占比25.8%。中國石化、中國石油和國家電網(wǎng)進入世界前五。

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年1月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50，低于上月0.2個百分點，仍在榮枯分界線上。

此外，國家外匯儲備在2019年末達到31079.24億美元，相較2003年末的4032.51億美元增加了27046.73億美元，增幅近6倍。

隨著2020年1月15日中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)定的簽訂，中美貿(mào)易的緊張局勢得以緩解，為2020年的經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展開了一個好頭。對此，國際貨幣基金組織（IMF）還將中國2020年經(jīng)濟增速預(yù)期上調(diào)0.2個百分點至6%，與2019年增速持平。

從經(jīng)濟實力和規(guī)模來看，中國經(jīng)濟具備足夠韌性抵御此次新型冠狀病毒疫情帶來的沖擊，并維持中高速增長。2003年的非典疫情沒有拖垮中國經(jīng)濟，此次新冠疫情也不可能拖垮中國經(jīng)濟。

國家政策調(diào)控迅速準(zhǔn)確

即使新冠疫情對中國經(jīng)濟影響有限，但為了消除金融市場的恐慌情緒，央行、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等機構(gòu)于2月1日聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，提出了30條措施，計劃通過公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具，為金融市場提供充足流動性，維護金融市場的平穩(wěn)運行。