恒大集團

1月16日晚間，中國恒大（03333.HK）公告，公司擬發行兩筆總計20億美元的債券。

具體來看，一筆為2023年到期的年利率11.5%的10億美元，另外一筆為2024年到期的年利率12%的10億美元，兩筆均為每半年派息一次。

值得一提的是，恒大集團董事局主席許家印已經認購5000萬美元的2024年到期票據，恒大集團行政總裁兼執行董事夏海鈞已認購5000萬美元的2023年到期票據。恒大強調，許家印和夏海鈞認購公司的美元債表示對集團的支持和信心。

有負責融資業務的人士表示，一般而言，債券融資期限越長，融資利率越高。而目前國內的房企在境外發行的大筆美元債，為了確保認購的順利進行，表示對公司的信心，一般都要自己先認購一部分。

另外，恒大表示，發行美元債的主要是為集團現有債務，包括2020年票據再融資及用作一般用途。簡單來說，就是“借新債還舊債”，用“長債置換短債”。上述所提到的2020年票據是指恒大發行的一筆本金總額約16億美元，年利率7%，要在2020年到期的票據。

根據恒大此前公布的發債信息，中國恒大的全資附屬公司景程有限公司此前也曾發行過兩筆2020年到期的美元債，總計金額為15.65億美元，年利率11%。

也就是說，恒大在2020年所需要償還的美元債約31.65億美元。

同日，還有兩家房企宣布了發債融資計劃。包括弘陽地產（01996.HK）發行一筆2023年到期，年利率9.7%的3億美元債，旭輝控股（00884.HK）發行一筆2025年到期，年利率6%的5.67億美元債。

從2019年年底至今，多家房地產上市公司陸續公布融資計劃。進入2020年1月份，房企更是迎來了發債潮，其中，僅1月8日就有9家房企公布了融資計劃。

根據克而瑞研究中心統計顯示，截至1月14日，短短14日內就有超過30家的房企公布了融資計劃，已發行或擬發行融資規模高達851億元;其中海外債成為了眾多房企的融資重點，融資規模達到了572億元，占比近67%，而2019年四季度95家典型房企的海外債規模僅為664億元，1月前14日的海外債就已達到了第四季度的近86%。

另外，2020年將有95家典型房企共有5575億元的債券到期，相比2019年到期的債券增長了43%。從單月情況來看，1月、7月和11月均為償債的高峰期，分別需要償債616億元、615億元及662億元，較大的債券到期壓力也讓房企更積極發債。

大多數房企對于發債的目的大多在于“調整公司債務結構、滿足資金需求、償還境內公司債券及金融機構貸款”。還有一些是為了提前贖回舊的美元債，將借貸成本進一步降低，債務結構進一步優化。

克而瑞地產研究報告認為，整體來看，新年伊始的房企融資潮，一方面是由于年初節點性原因，信貸額度相對寬松，審批加快；另一方面也是因為隨著償債高峰的到來，房企必須借新還舊。在“住房不炒”基本方針未變的情況下，2020年房企整體融資預計仍將保持較嚴監管的狀態，融資難的狀況仍會延續。從單個企業角度來看，房企之間的融資分化還會加劇，大型房企的融資優勢持續顯現，而中小房企的融資壓力還將持續加大。在此背景下，房企“借新還舊”雖能解決一時問題，但長期壓力仍在，目前最佳維持現金流的方法仍是加強自身造血能力，緊抓銷售回款來保障企業的財務穩定。