建行金融市場部 金融街廿五

作者：路思遠(yuǎn)、鄭葵方、劉猛、黃海，建行金融市場部、建行亞洲資金部

貨幣市場：上周初，央行降準(zhǔn)釋放逾8000億元長期資金，市場流動性極為充裕，央行持續(xù)暫停逆回購操作，資金利率下行，存款類機(jī)構(gòu)隔夜回購利率跌破1%關(guān)口。后隨著地方政府債券密集發(fā)行，以及稅期臨近的影響，資金利率反彈。截至上周收盤，7天回購利率較前一周上行32BP至2.58%；隔夜回購利率上行61BP至1.85%，但仍在2%下方。

債券市場：隔夜回購利率仍在2%下方，資金面相對寬松，加之市場預(yù)期央行將操作MLF并調(diào)降利率，加杠桿買債的交易需求旺盛，以及年初配置需求釋放，推動債券收益率明顯下行。截至上周收盤，10年期國債收益率較前一周下行6BP至3.08%，中美10年期國債利差較前一周收窄9BP至125BP。

外匯市場：上周，美伊緊張局勢一度緩和，令市場避險情緒降溫，避險貨幣日元、瑞郎整體走弱。受此影響，美指壓力降低，疊加周中公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美指一度連漲三日。但因周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美指回吐了部分漲幅，當(dāng)日收盤報97.3952，當(dāng)周累漲0.50%。人民幣方面，受中美即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議的利好支撐，加之季節(jié)性結(jié)匯需求不斷釋放，人民幣對美元走強(qiáng)，中間價和即期價均創(chuàng)逾五個月新高。截至周五收盤，人民幣對美元報6.9290，當(dāng)周累計升值0.61%。

離岸人民幣市場：受中美第一階段貿(mào)易協(xié)議即將簽訂的樂觀情緒支撐，離岸人民幣繼續(xù)走強(qiáng)并連漲四日，周五收于6.9138，較前一周升值0.77%，創(chuàng)去年8月來高位。離岸人民幣各期限掉期點保持穩(wěn)定，市場流動性充裕。

商品市場：上周，美伊局勢一度升級，避險情緒支撐下，金價飆升至近七年高位1613.3美元/盎司。隨后，伴隨美伊緊張局勢緩解，金價高位回落。截至上周收盤，COMEX黃金期貨價格當(dāng)周累計上漲0.51%至1563.20美元/盎司，為連續(xù)第五周上漲。

原標(biāo)題：《【金研?周評】中債收益率下行，人民幣匯率創(chuàng)五個月新高》

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