官員的俯瞰視角，述前傳正傳后記。

硬核的圖示方式，勝大綱導圖筆記。

此書作者的來路不小，本.伯南克（Ben Bernanke)目前是布魯金斯學會杰出的高級研究員，曾在2006年至2014年擔任美聯儲主席。蒂莫西.蓋斯納(Timothy F.Geithner)現任華平投資集團董事長，奧巴馬第一任期內擔任美國第75任財政部長。他著有《壓力測試:對金融危機的反思》。漢克.保爾森是保爾森基金會的創始人和主席，曾在布什總統時期擔任美國第74任財政部長。他是《峭壁邊緣》的作者。2018年，三大功臣聚首，決心反思10年前金融危機的教訓。殷鑒不遠,來者可追。

此書篇幅不長，卻足以依序闡明美國政府10年前的危機管理，探底金融危機原因，比對危機風控現狀。正文后65頁圖示，將全文的要點，以圖表的方式，按內容分類，清晰復現。讀完后，不禁對幾位作者——亦是功臣的使命感由衷的敬佩，對其創造性的應對方式嘆服不已。對三位對目前經濟危機管理的今昔情況對比的對比分析略有點唏噓。

危機&滅火

首先，分析危機前的經濟情況及產生原因。很多其他同類書也有分析。本書后面的圖示很豐富，點明了經濟下行衰敗的根本原因，比如老齡化、貧富差距、金融系統性風險等。有興趣進一步了解的可以看看拉詹的《斷層線——全球經濟潛在的危機》。

危機漸進發展，美聯儲和財政部一直處在應對滅火的位置。保爾森和小布什在離任前一周，仍然堅持推進救市資金（不良資產救助計劃資金TARP）的發放。

然而，手頭的滅火工具卻不夠，一開始僅通過銀行貼現窗口貸款，以及以及僅在極端情況下貸款。對于流動性不足，與其他央行協定貨幣互換制度。隨著危機造成的后果日漸嚴重。他們與受助方和團隊不斷討論，思考，形成的花式救市招數層出不窮：

比如說服聯邦財產保險公司給所有金融機構擔保，并對其收取低額保費，從而避免因信心危機，導致證券估值折扣。

再比如財政部購買企業優先股，快速為其注入資本，不影響其經營決策的同時，企業正常恢復后，也有財政收益。

書里面走馬燈出現華爾街大機構的名字：雷曼兄弟，房地美房利美，高盛，花旗，美國國際集團，摩根大通，摩根斯丹利，富國銀行等。大并不代表不能倒，比如救而不成的雷曼兄弟（保爾森的弟弟迪克時任其高級副總裁）因其資產質量太差，國不能救，機構不敢接。

經濟恢復

奧巴馬政府及蓋特納在后半程的壓力測試、量化寬松的貨幣政策、稅收政策，經濟復蘇和就業相關法案的作用，保證了經濟的快速恢復。其中壓力測試蓋思納有專著詳述。它是整頓金融系統的核心計劃，相當于美聯儲和金融監管機構給各大銀行做一個體檢，并將各家在不同壓力環境下能撐多久的結果對外公布。官方的測試結果將銀行的資金質、量評估透明化和公開化，予公眾定心丸；同時給足6個月的期限讓銀行去籌措資本，到期籌措不足的才接受政府的救助。國家財政壓力，銀行被政府控制的壓力，救助優先級的評判壓力，都借此舉得到了舒緩。

預防&應對反思

滅火過程中，各種手段啟動的前提，需要國會同意，例外的情況需要兩院及總統的合意。當年爭取許可的過程縱然常有波折，但通過不斷溝通磨合，加之各方忌憚市場的進一步惡化，最終通過了。現在，三位擔心的是，當年援引的例外救市條款在新法案里幾乎都被修訂殆盡。如遇危機，這個決策時間很可能過長，以致貽誤“撲火”時機。

危機結束后，風險預防體系、系統的常規檢測（延續自危機時的壓力測試，）做得不錯，算是一個亮點。但危機并不會因金融市場的系統風險降低而消除，而是很可能在不重要的部分產生，因為重要機構被重點監察，資本逐利，極大可能埋雷在監管薄弱的小型機構中。

三位顧慮，現如今沒有危機處理機制，是自宮行為。但這源于上升期人性對危機產生的輕忽。上次危機的根源，也是由于人性，對長期經濟穩定的情況滿足，忽略了系統風險：監管覆蓋不足，金融杠桿過高，房貸發放無底線等。危機的爆發，還是心理危機-信心危機，繼而產生了銀行擠兌。所以，哪怕救市，這幾位也是一邊救市，一邊要對公眾傳遞正向信號：“市場還沒有那么糟”。如何能向所有人，尤其是政府內，傳遞《孫子兵法》里的“無恃其不來，恃吾有以待之”呢？

似乎，這個真的很難辦。危機處理機制缺失，以本人在企業里做風控審計時的見聞，更有可能是事不過三。2008年險些過關，會不會20XX年表現更糟？值得深思。人性雖然如此，借此書能得到提醒和警示，并付之于行動的，一定能嘗到少輸當贏的快樂！