原創： 美國動態 上海美國研究

美國總統特朗普在整個總統任期內都承諾要通過對外國競爭對手征收懲罰性關稅來重振美國制造業，但美聯儲的一項新研究表明，特朗普的努力適得其反，制造業的狀況比他啟動保護主義貿易政策之前更糟。

美聯儲經濟學家亞倫·弗拉恩（Aaron Flaaen）和賈斯汀·皮爾斯（Justin Pierce）共同撰文，“首次全面評估了2018年至2019年關稅對美國制造業的影響”。研究指出，從短期看，關稅傷害了美國制造業，制造業出現了失業和產品價格上漲等現象。

文章摘要如下：

自2018年初以來，美國實施了前所未有的措施來提高關稅，目標之一是提振美國制造業。本研究評估了關稅（包括美國貿易伙伴的報復性關稅）對美國制造業的就業、產量和生產者價格的影響。

這項研究的一個亮點是，它將關稅通過全球貿易和供應鏈影響制造商的不同方式都考慮在內。為此它還構建了行業層面的指標，用來衡量關稅影響行業的三種渠道：1）通過新征關稅影響的國內吸收比例來衡量國內保護渠道；2）通過新征關稅影響的行業成本比例來衡量其在提高原材料成本、削弱競爭力方面的影響；3）通過新征關稅影響的出口比例來衡量行業受到美國貿易伙伴報復性關稅的影響。

它利用每個行業投入產出結構、貿易流和出貨量的詳細數據以及美國和外國報復性關稅涵蓋的產品集的信息來構建這些指標。隨后再將這三個關稅影響渠道的指標與制造業就業、產量和生產者價格的月度數據聯系起來。

研究發現，由于進口保護措施的積極影響被原材料成本上升和報復性關稅帶來的更大的負面影響所抵消，受關稅增加影響較大的美國制造行業的就業相對減少，而且更高的關稅還會通過提高原材料成本導致生產者價格相對上升。

在制造業就業方面，不斷上升的原材料成本和報復性關稅造成了負相關關系，兩者產生的負面影響遠大于進口保護帶來的積極影響。生產者價格方面，關稅導致的價格相對上漲完全是原材料成本上升引起的。不過，該研究沒有發現工業產量與三種關稅影響渠道之間的聯系。

就經濟意義而言，將一個行業因每種渠道受到影響的程度從下四分位數（the 25th percentile）移動至上四分位數（the 75th percentile），會導致制造業就業人數減少1.4%，關稅的進口保護效應（0.3%）遠遠不及原材料成本上升（-1.1%）和報復性關稅（-0.7%）產生的負面影響。

生產者價格方面，將關稅影響原材料價格的程度從下四分位數移動至上四分位數將導致出廠價格增長4.1%。這些估計展現了受影響較大的行業和受影響較小的行業對關稅的反應，但沒有反映關稅增加的一般均衡效應。

研究還發現，磁性和光學介質、皮革制品、鋁薄板、汽車制造、鋼鐵生產等行業受報復性關稅打擊最嚴重。在關稅生效后，鋁板、鋼材、運輸設備、鍋爐和家用電器等行業的生產成本漲幅最大。

研究指出，上述結果體現了關稅的短期影響，而貿易緊張局勢的長期影響可能與此不同。例如，根據新征關稅做出調整可能需要一段時間，因為公司要完成之前與客戶和供應商簽訂的合同。

此外，如果關稅恢復到以前的水平，一些影響可能會消失，而另一些影響可能會持續更長時間。事實上，這項研究關注的是關稅的實際變化，還沒有考慮未來貿易政策不確定性增加所帶來的影響。

本文編譯自美國聯邦儲備委員會網站文章Disentangling the Effects of the 2018-2019 Tariffs on a Globally Connected U.S. Manufacturing Sector。作者：美聯儲經濟學家亞倫·弗拉恩（Aaron Flaaen）和賈斯汀·皮爾斯（Justin Pierce）；譯者：沈凱麒

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責任編輯：陳佳駿

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