12月27日，美股圣誕節后開市收盤集體上揚，三大基準股指續創歷史新高，納斯達克綜合指數史上首次突破9000點關口，實現11連陽。

截至收盤，道瓊斯指數上漲105.94點，報28621.39點，漲幅為0.37%；標普500指數上漲16.53點，報3239.91點，漲幅為0.51%；納斯達克綜合指數上漲69.51點，報9022.39點，漲幅為0.78%。

盤中，道指最高上漲至28624.10點，納指最高上漲至9022.46點，標普500指數上漲至3240.08點，均創盤中歷史最高紀錄。其中，標普500指數今年迄今為止的漲幅為29.24%，是2013年以來的最佳表現。

個股方面，美國大型科技股多數收漲，蘋果漲1.98%，股價逼近290美元，再創歷史新高。亞馬遜漲4.45%，奈飛跌0.17%，谷歌漲1.34%，Facebook漲1.3%，微軟漲0.82%。

熱門中概股漲跌不一，阿里巴巴漲1.05%，京東跌0.11%，百度跌0.71%，微博漲1.19%，拼多多漲1.39%，蔚來汽車跌0.59%，網易漲1.8%。

“圣誕老人漲勢”來襲

美國股市在圣誕節后的一周和1月頭兩個交易日通常表現良好，這波上漲被稱為“圣誕老人漲勢”。

CME Group表示，關于“圣誕老人漲勢”的原因有許多原因，包括交易員的樂觀情緒，年終稅收方面的考慮，一些大型機構投資者離場休假等等。

美國消費者持續支出，成為2019年美國經濟的驅動力之一。咨詢公司Customer Growth Partners的數據顯示，“超級星期六”（圣誕節前最后一個星期六）創下344億美元的美國單日消費者支出紀錄。

電商巨頭亞馬遜公司在圣誕節后的新聞發布會上表示，今年假日購物季該公司銷售又“破紀錄”。全球范圍內有500萬新用戶開始了Prime免費試用或付費會員資格。顧客通過Prime一日送達和免費當日送貨上門的預訂的商品數量是上一個假日購物季的四倍。亞馬遜表示，第三方賣家賣出了超過10億件商品。

萬事達12月26日發布的Mastercard Spending Pulse報告也顯示，11月1日至平安夜期間，美國零售銷售總額同比增長3.4%，達到近8800億美元。其中，電商銷售大增18.8%，占總銷售額的14.6%，實體店銷售增長1.2%，而百貨店的銷售額下降了1.8%，今年最繁忙的購物日“超級星期六”的客流量比去年同期下降了9.7%。

假日零售通常是預測未來的領先指標。高盛零售分析師稱，假日銷售季可能令零售商感到失望，因為盡管消費如此強勁，但也出現了一些疲軟的跡象。不過，隨著人們對網購的興趣大增，今年圣誕假日的電商銷售量又創新高。據《華爾街日報》報道，初步零售數據顯示，消費者在假日購物季越來越青睞線上商店而非線下商店，在線訂單推動了整體銷售的增長。

此外，經濟數據方面也表現強勁，美國勞工部報告稱，截至12月21日當周首次申請失業救濟人數從23.5萬降至22.2萬，符合市場預期。美國首次申請失業救濟人數降至三周低點，表明勞動力市場穩定，而且該數據正擺脫近來呈現的季節性波動局面。申請人數下降且逐漸回歸長期趨勢，愈發彰顯出近期勞動力市場強勁的跡象。

三菱日聯銀行首席經濟學家Chris Rupkey表示，美國就業市場表現強勁，經濟增長預期強勁，這為企業收入增長創造了條件，從而支持美國股市繼續保持上漲勢頭。

市場情緒樂觀

隨著美股啟動新一輪行情，機構也開始轉變原有的謹慎態度。華爾街日報的報道顯示，美國銀行對近200位、總計掌管6270億美元資產的基金經理的調查顯示，他們本月的股票持倉已升至今年最高。與此同時，投資者也預計未來12個月的公司利潤增幅將會提高，為2018年8月以來首見。U.S. Bank Wealth Management全球投資策略師Thomas Hainlin表示：“對風險資產而言，目前的環境相當有利。”他說道：“我們不指望標普500指數能像今年這樣實現近30%的回報率。但我們預期該指數在2020年能取得較低一些的回報率并擁有樂觀的前景。”

不少華爾街投行的2020年度展望均表現出樂觀情緒。

摩根士丹利高級投資組合經理安德魯·斯利蒙(Andrew Slimmon)表示，鑒于美國的利率水平較低，他并不擔心標普500指數的高市盈率。“直到不久以前，標普500指數的股息收益率還高于美國10年期國債的收益率。”他說道。

標普500指數股息收益率的計算方法是，將標普500指數中企業支付的股息總額除以該指數的整體價格。斯利蒙指出：“從歷史上來看，標普500指數的股息收益率要比10年期美國國債收益率低20%，因為股票的風險更高，投資者會由于股價升值而得到補償。”

斯利蒙還認為，從資金流動狀況來看，散戶投資者剛剛開始再次相信股市。自1984年以來，年度股票基金資金流入為負的情況總共出現過八次，股市每一次都在隨后的一年實現了上漲，而且波動率也都低于平均水平。

“1月假期”

但也有不少分析師表示，明年1月應該會出現一些與稅收相關的拋售，在2019年大幅上漲后，更廣泛的市場甚至可能會回調。

“我懷疑，我們將在明年第一季度看到上漲勢頭遭到降溫。如果出現回調，我不會感到意外。”Leuthold Group首席投資策略師James Paulsen表示。

《股票交易員年鑒》總編輯杰佛里-赫希（Jeffrey Hirsch）指出，投資者在新年伊始就開始獲利了結不足為奇。“這就是為什么第一天會有那么一點疲弱。我們在1月的第一個交易日看到過一些獲利了結的情況，因為人們不想在12月出現資本利得”，他說道。“1月會有更多這樣的事情發生。還有傳統的1月假期。”

赫希指出，芝加哥期貨交易所的期貨交易員將1月經常出現的一段疲軟期稱為“1月假期”。

關注市場短期技術面的斯科特-瑞德勒（Scott Redler）指出，他預計明年還會出現一些與稅收相關的拋售，作為1月效應的一部分，今年賣出的股票在2020年初可能會表現更好。

“一年的前兩天，你要么積極交易，要么衡量頭寸出資水平”，作為T3Live.com合伙人的瑞德勒表示，市場可能在第一季度見頂，之后將面臨更多與選舉相關的動蕩。風險在于，新的資金流入市場之后，流動性會變得更加緊張。“我認為1月快速回調2%到5%會更好”，他說道。并且他補充稱，這將使市場恢復正常，并可能阻止更大幅度的回調。

全球最大的公全球最大的投資管理公司之一募基金公司先鋒領航（Vanguard）的觀點更為悲觀。該機構表示，明年美國股市面臨的拋售風險超乎尋常，2020年美股修正的概率為50%。市場對美股修正的定義是從高點回落10%。

先鋒領航投資策略主管表示，明年美國股市面臨的拋售風險超乎尋常，投資者對美國經濟發展過于自滿。

先鋒領航首席經濟學家Joseph Davis周五說：“金融市場冒著超越自己的風險。” 他預計2020年的修正率是50％，而他認為，更普遍的情況下，這一數字是30％。

Davis說，雖然今年投資者對經濟衰退的可能性過于悲觀，但他們對明年通貨緊縮的預期過于樂觀。 他認為，美國股票波動性將從“不可持續的低水平”回升。他說：“總體而言，大多數策略的預期回報都低于過去的三年回報。”

他指出，目前風險資產的定價是基于美國經濟增長約3%，而這種增長不太可能實現。

除了先鋒領航，Bespoke Investment Group的研究也顯示，明年美股的漲勢不容樂觀。

該機構指出，自1928年以來，在漲幅超過20%的年份次年，標普500指數的平均回報率為6.6%，低于所有年份的平均回報率7.6%。