在世界經(jīng)濟(jì)史上，中國(guó)自1978年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及其作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)的崛起，是一次革命性的事件。然而，人們?nèi)缃裾饾u形成一個(gè)共識(shí)，那就是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即經(jīng)過(guò)四十年的高速增長(zhǎng)后，增速趨勢(shì)性下滑跡象日趨明顯，進(jìn)入了中速增長(zhǎng)的新常態(tài)。如何認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的持續(xù)下降？未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以保持一個(gè)多高的增長(zhǎng)水平？這是當(dāng)前引起高度關(guān)注的熱議話題。

一、“大分流”之后的中國(guó)奇跡

經(jīng)濟(jì)史學(xué)界普遍認(rèn)為，直到18世紀(jì)末期，中國(guó)仍處于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心地位。貢德·弗蘭克在《白銀資本：重視經(jīng)濟(jì)全球化中的東方》一書(shū)中就曾寫(xiě)道：“1800年以前，中國(guó)具有異乎尋常的巨大和不斷增長(zhǎng)的生產(chǎn)能力、技術(shù)、生產(chǎn)效率、競(jìng)爭(zhēng)力及出口能力，這是全球其他地區(qū)都望塵莫及的。由于中國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)力量，特別是工業(yè)生產(chǎn)的力量，所以中國(guó)的出口也占據(jù)世界上領(lǐng)先的地位。”回望歷史，當(dāng)時(shí)的全球經(jīng)濟(jì)可能有若干個(gè)中心，但考慮到1820年時(shí)中國(guó)在世界GDP中占比高達(dá)32.9%（麥迪遜，2016），如果說(shuō)在整個(gè)體系中有哪一個(gè)中心支配著其他中心，那就是中國(guó)，而不是歐洲這個(gè)中心。

18世紀(jì)末19世紀(jì)初，歷史來(lái)到了一個(gè)岔路口，發(fā)源于英國(guó)的工業(yè)革命使中西方形成了歷史“大分流”（Great Divergence），中西方之間開(kāi)始逐漸背離，在發(fā)展的道路上漸行漸遠(yuǎn)，西方走向了現(xiàn)代化，而中國(guó)卻經(jīng)歷了150余年持續(xù)的衰落與動(dòng)蕩。按照“加州學(xué)派”的觀點(diǎn)，中西“大分流”的發(fā)生應(yīng)歸功于兩個(gè)幾乎完全偶然的因素：一是英國(guó)煤礦價(jià)格低廉且靠近城市，這使蒸汽機(jī)革命得以產(chǎn)生；二是殖民地的開(kāi)發(fā)保證了棉花和食糖等土地密集型產(chǎn)品的廉價(jià)供應(yīng)，減緩了土地約束。而中國(guó)在“農(nóng)耕父愛(ài)主義”政策的積弊下，大量小規(guī)模的生產(chǎn)者和消費(fèi)者強(qiáng)化了勞動(dòng)密集化的過(guò)程，無(wú)法依靠自身的力量實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，陷入了所謂的“高水平均衡陷阱”，即在一種高均衡水平上停滯，最終走向了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歧路。

1978年改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長(zhǎng)期持續(xù)的高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)總量躍升至世界第二，創(chuàng)造了世界發(fā)展史上的“中國(guó)奇跡”。公元1000-1978年，中國(guó)GDP在世界總GDP中的比重先升后降，峰值為1820年時(shí)的32.9%，19世紀(jì)中期西方國(guó)家工業(yè)革命以后，特別是鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)中國(guó)持續(xù)不斷的內(nèi)憂外患，中國(guó)GDP占世界總GDP的比重不斷下跌，1950年降至4.55%,1978年時(shí)也僅為4.93%。在經(jīng)濟(jì)總量表現(xiàn)令人失望的同時(shí)，中國(guó)的人均GDP也同步衰落，1500年明朝中葉時(shí)中國(guó)人均GDP尚超過(guò)世界人均GDP，而到1950年和1978年中國(guó)人均GDP分別僅為世界人均GDP的20.8%和22.0%，與西歐國(guó)家人均GDP的比率只有區(qū)區(qū)的8.9%。改革開(kāi)放后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了爆炸式的迅速增長(zhǎng)，中國(guó)GDP占世界GDP的比重迅速躍升，2018年達(dá)到16%，人均GDP與世界人均GDP和西歐國(guó)家人均GDP的比重也分別增長(zhǎng)到86.7%和25.6%，中國(guó)已進(jìn)入上中等收入國(guó)家的行列。

經(jīng)濟(jì)學(xué)界一般認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一個(gè)奇跡，但最近也有學(xué)者以經(jīng)濟(jì)改革（或者是戰(zhàn)后重建）開(kāi)始的時(shí)間為基點(diǎn)，對(duì)比中日韓三國(guó)在相似的歷史時(shí)間節(jié)點(diǎn)上各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)在大多數(shù)指標(biāo)上中國(guó)的發(fā)展水平同期不如韓國(guó)，跟日本比較接近，從而認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)“奇跡”實(shí)際上并沒(méi)有超越一般的戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟(jì)改革的實(shí)踐（史劍道，2019）。究其分析，史劍道的觀點(diǎn)更多的是從增長(zhǎng)速度的視角來(lái)看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)，但與作為小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體的日韓兩國(guó)相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的故事既有一般意義，更有其獨(dú)特性，這種特有的因素可以通過(guò)三個(gè)“S”更客觀全面地進(jìn)行評(píng)估，即Speed（速度）、Scale（規(guī)模）、Scope（范圍）。

從增長(zhǎng)速度來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)四十余年的高速增長(zhǎng)，在1978-2018年期間平均增長(zhǎng)率為9.3%，遠(yuǎn)高于同期世界經(jīng)濟(jì)2.9%左右的年均增速。雖然目前經(jīng)濟(jì)增速放緩至6%左右，但仍居于世界前列。在規(guī)模總量上，中國(guó)是一個(gè)浩瀚的大陸，GDP位居全球第二，與歐元區(qū)十九國(guó)相當(dāng)，貿(mào)易進(jìn)出口總額和制造業(yè)總額分別占全球的11.8%和28.2%，考慮到中國(guó)的人口約占全球的五分之一，事實(shí)上可以將中國(guó)視為一個(gè)洲際經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另一個(gè)成就體現(xiàn)在惠及范圍方面，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展推動(dòng)貧困人口數(shù)量以“史無(wú)前例”的速度和規(guī)模下降，7億多人擺脫了貧困，中國(guó)一個(gè)國(guó)家的脫貧人數(shù)就占全世界總數(shù)的四分之三，在世界范圍內(nèi)，目前只有23%的人口人均GDP超過(guò)中國(guó)。此外，中國(guó)在大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上也取得了驚人的進(jìn)展，以高鐵為例，過(guò)去十年間中國(guó)高速鐵路運(yùn)營(yíng)里程達(dá)到 2.5萬(wàn)公里，總長(zhǎng)度遠(yuǎn)高于其他國(guó)家高鐵運(yùn)營(yíng)里程的總和。以廣泛的公共基礎(chǔ)設(shè)施為根基，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更能生根發(fā)芽，茁壯成長(zhǎng)。

二、“合流”視角及其中國(guó)故事

當(dāng)歷史學(xué)家回顧我們所處的時(shí)代時(shí)，他們將中國(guó)及亞洲經(jīng)濟(jì)的崛起視為和文藝復(fù)興及工業(yè)革命相似的人類發(fā)展史上的重要事件之一。可是，當(dāng)我們進(jìn)一步展開(kāi)歷史視野時(shí)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，過(guò)去四十年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高歌猛進(jìn)，在某種程度上正是對(duì)歷史“大分流”的一個(gè)回歸，是19世紀(jì)以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新匯入全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“大合流”（Great Convergence，也有譯為趨同或收斂，下文根據(jù)具體情境使用不同譯稱）。

發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)水平上能否最終趕上發(fā)達(dá)國(guó)家一直是發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要課題，而經(jīng)濟(jì)合流則是對(duì)這一發(fā)展問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)學(xué)表述。從經(jīng)濟(jì)合流的角度看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，有助于將世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)歷史帶入中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)實(shí)，而不是孤立地去評(píng)估一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中，如果在儲(chǔ)蓄（投資）率、人力資本、技術(shù)創(chuàng)新、貿(mào)易開(kāi)放度和制度環(huán)境等方面滿足一定的條件，初始人均GDP低的國(guó)家將比初始人均GDP高的國(guó)家有更高的人均GDP增長(zhǎng)率，從而使得兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)差距有不斷縮小的趨勢(shì)，即發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展水平向發(fā)達(dá)國(guó)家趨同。基于歷史數(shù)據(jù)的研究表明，初始相對(duì)于美國(guó)的人均GDP越低的經(jīng)濟(jì)體中，其隨后40年間的年平均增長(zhǎng)率傾向于越高，并且東亞經(jīng)濟(jì)體和西歐經(jīng)濟(jì)體的趨同表現(xiàn)最為明顯（白重恩，2017）。

在世界范圍內(nèi)增長(zhǎng)趨同的成功經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有其笑傲群倫之處，這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。從持續(xù)時(shí)間來(lái)看，戰(zhàn)后共有28個(gè)經(jīng)濟(jì)體有過(guò)持續(xù)6%以上的年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（在全球增長(zhǎng)樣本中屬于兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以外的事件），中值為9年，表現(xiàn)最為優(yōu)異的中國(guó)臺(tái)灣曾在1962-1994年期間取得了6.8%的年均增長(zhǎng)率，韓國(guó)也曾在1962-1991年期間取得6%以上的年均增長(zhǎng)率；而中國(guó)經(jīng)濟(jì)以6%以上的速度持續(xù)增長(zhǎng)了41年，比歷史上任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都更快、更為持久。從趨同路徑來(lái)看，28個(gè)高速增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)體中絕大部分都以急劇減速而結(jié)束增長(zhǎng)“神話”，只有韓國(guó)和中國(guó)分別在1982年和1991年躍入了更高的增長(zhǎng)階段，中國(guó)在1991年后更是以10%以上的速度加速增長(zhǎng)。正因?yàn)槿绱耍薪?jīng)濟(jì)學(xué)家將中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)稱為增長(zhǎng)趨同的完美案例（巴羅，2005）。

增長(zhǎng)趨同故事的另一面是增長(zhǎng)收斂。隨著人均收入水平的提高和趨同空間的縮小，后發(fā)趕超優(yōu)勢(shì)逐漸消失，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也將減慢下來(lái)。基于全球各經(jīng)濟(jì)體百余年的增長(zhǎng)歷史及樣本，增長(zhǎng)收斂有兩個(gè)所謂“2%鐵律”。一個(gè)“2%鐵律”是指任何超越平均水平的GDP增長(zhǎng)速度最后都會(huì)回歸世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均速度，即2%左右（薩默斯，2014），另一個(gè)“2%鐵律”是指一個(gè)發(fā)展中國(guó)家的人均GDP向自身穩(wěn)態(tài)或更發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的趨同時(shí)，將以年均2%的速度收斂（巴羅，2016）。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)在某種程度上也確實(shí)印證了這兩個(gè)規(guī)律。在1978-2007年期間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了年均10.03%的增長(zhǎng)水平，2008年下降至9.63%，2012年進(jìn)一步下降至7.65%，2019年預(yù)測(cè)為6.2%。鑒于中國(guó)政府曾始終將“保八”作為實(shí)際的增長(zhǎng)目標(biāo)底線，因此可以將持續(xù)低于8%的起始年份即2012年視為經(jīng)濟(jì)顯著減速的轉(zhuǎn)折點(diǎn)；隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，逼近“6時(shí)代”的2019年或?qū)⒊蔀榱硪粋€(gè)轉(zhuǎn)折之年。

從增長(zhǎng)的視角考察，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率由趨同效應(yīng)和穩(wěn)態(tài)（長(zhǎng)期）增長(zhǎng)率所組成，而后者又決定于儲(chǔ)蓄（投資）率、人力資本、技術(shù)創(chuàng)新、貿(mào)易開(kāi)放度和制度環(huán)境等多方面因素。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狂飆突進(jìn)期，正是得益于趨同效應(yīng)和穩(wěn)態(tài)（長(zhǎng)期）增長(zhǎng)因素的相互共振和相互促進(jìn)，而2012年以來(lái)的增長(zhǎng)減速，一方面是由于中國(guó)離“前沿”經(jīng)濟(jì)體越來(lái)越近，趨同空間縮小，增長(zhǎng)開(kāi)始收斂，另一方面則是外需增長(zhǎng)疲軟，制造業(yè)發(fā)展達(dá)到頂峰；人口老化，人口紅利消失；資本-產(chǎn)出比例快速上升，資本利用效率下降；技術(shù)創(chuàng)新緩慢等影響長(zhǎng)期增長(zhǎng)率的結(jié)構(gòu)性因素所導(dǎo)致。這些都意味著潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不斷下降，但即便如此，中國(guó)極具縱深的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、強(qiáng)大的國(guó)家能力等國(guó)別意義上的特質(zhì)性因素使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和韌性仍遠(yuǎn)好于國(guó)際經(jīng)驗(yàn)所預(yù)測(cè)的情景。

三、中國(guó)會(huì)跌入“中等收入陷阱”嗎

當(dāng)中等收入國(guó)家發(fā)生增長(zhǎng)減速時(shí)，一個(gè)自然而起的擔(dān)憂是該經(jīng)濟(jì)體會(huì)否跌入“中等收入陷阱”(Middle Income Trap)。從表象來(lái)看，所謂“中等收入陷阱”，是指中等收入的經(jīng)濟(jì)體極少能成功地躋身為高收入國(guó)家的現(xiàn)象，這些國(guó)家往往既無(wú)法在工資方面與低收入國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)，又無(wú)法在高技術(shù)產(chǎn)品方面與富裕國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)。歷史上，有日本、亞洲“四小龍”、愛(ài)爾蘭等跨越“中等收入陷阱”的成功案例，而更多的則是中等收入國(guó)家在向高收入水平躍升時(shí)功敗垂成，增長(zhǎng)乏力，經(jīng)濟(jì)始終徘徊在人均GDP1萬(wàn)美元以下，同時(shí)兼有政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化等多方面問(wèn)題。

2018年，我國(guó)人均國(guó)民總收入達(dá)到9732美元，高于中等收入國(guó)家平均水平，但離世界銀行界定的高收入國(guó)家門(mén)檻——人均國(guó)民收入12375美元尚有一段距離。跨越“中等收入陷阱”，是決勝全面建成小康社會(huì)、開(kāi)啟新征程必須邁過(guò)的一道關(guān)口。近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的減速，經(jīng)濟(jì)界對(duì)于 “中等收入陷阱”的討論比較熱烈，有爭(zhēng)論也有共識(shí)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大敵人是經(jīng)濟(jì)倒退。許多中等收入國(guó)家在向高收入國(guó)家跨越的過(guò)程中之所以功虧一簣，很大一個(gè)原因就是發(fā)生了突然的增長(zhǎng)減速甚至是失速。以巴西為例，1967-1980年期間，其年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到5.2%，有著玫瑰色的增長(zhǎng)前景，但由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡和國(guó)內(nèi)政治紛爭(zhēng)等原因，其人均國(guó)民收入在此后的22年里幾乎為零增長(zhǎng)，從而不可避免地跌入了“中等收入陷阱”。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2012年以后呈現(xiàn)出非常明顯的減速趨勢(shì)，由于人口老齡化趨勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)重和新增人口斷崖，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力不斷下降將成為未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)內(nèi)的必然趨勢(shì)。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)面臨的主要問(wèn)題是金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患突出，債務(wù)通縮跡象初顯，但財(cái)政和貨幣兩方面的逆周期調(diào)控政策在不斷加大力度，充足的宏觀政策空間和豐富的政策工具箱有能力應(yīng)對(duì)各種不確定性，防范經(jīng)濟(jì)增速的超預(yù)期下降和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者諾斯在《社會(huì)秩序》一書(shū)中曾指出，“發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家在增長(zhǎng)績(jī)效方面的最大區(qū)別是，發(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)缺乏持續(xù)性，并且常常會(huì)經(jīng)歷斷崖式的下跌。”歷史也正是如此，按2000年購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，人均收入超過(guò)20000美元的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，只有16%的年份錄得負(fù)增長(zhǎng)，并且比率僅為-2.33%；與之相反，人均收入低于10000美元的經(jīng)濟(jì)體中，約有三分之一的年份處于負(fù)增長(zhǎng)，并且負(fù)增長(zhǎng)率高達(dá)4.7%。因此，即便中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速如有些悲觀人士“線性外推”的那樣一路下探至4%，但只要下滑是平緩的，那么以中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量之巨，以及人均接近10000美元的國(guó)民收入水平，也能實(shí)現(xiàn)偉大的成就。事實(shí)上，就目前的人均國(guó)民收入水平，國(guó)內(nèi)已有62個(gè)城市對(duì)應(yīng)3.87億人口步入高收入經(jīng)濟(jì)體。在不考慮匯率升值和標(biāo)準(zhǔn)變化的情況下，以4%-6%的增長(zhǎng)率水平，再經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，我國(guó)大概率整體進(jìn)入高收入經(jīng)濟(jì)體行列。如果以2011年進(jìn)入上中等收入經(jīng)濟(jì)體為起點(diǎn)，那么中國(guó)很有可能在2025年前逼近或成為高經(jīng)濟(jì)收入體，這也與二戰(zhàn)后若干國(guó)家成功跨越“中等收入陷阱”平均時(shí)長(zhǎng)約15年左右的一般規(guī)律相吻合。

四、邁向更高“趨同”階段的路徑突破

針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速下滑的判斷也許分歧并不大，但更為重要的是：該如何應(yīng)對(duì)這種下滑？

從經(jīng)濟(jì)趨同的角度來(lái)看，中等收入國(guó)家在向高收入國(guó)家跨越的過(guò)程中，存在著多條趨同路徑。如果無(wú)法完成向更高一條趨同路徑的飛躍和轉(zhuǎn)移升級(jí)，那么該經(jīng)濟(jì)體只能在中等收入水平處實(shí)現(xiàn)穩(wěn)態(tài)發(fā)展甚至處于停滯狀態(tài)，而與發(fā)達(dá)國(guó)家的人均收入水平始終無(wú)法趨同。有證據(jù)表明，全要素生產(chǎn)率的下降可以解釋85%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速（艾肯格林，2015）。對(duì)當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，在發(fā)揮逆周期調(diào)控，保持傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的同時(shí)，中國(guó)需要培育增長(zhǎng)新動(dòng)能來(lái)應(yīng)對(duì)生產(chǎn)率的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)從當(dāng)前的趨同曲線跳躍到下一條更高水平上的趨同曲線，從而開(kāi)啟新的增長(zhǎng)路徑。為此，中國(guó)需要從四個(gè)方面（四個(gè)“I”）提升全要素生產(chǎn)率水平，實(shí)現(xiàn)向更高級(jí)增長(zhǎng)趨同曲線的跨越。這四個(gè)方面是：投資（Investment）、創(chuàng)新（Innovation）、制度（Institution）和國(guó)際化（Internationalization）。

首先，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化趨勢(shì)，加大對(duì)醫(yī)療、教育等方面的投資力度，提升“人力資本紅利”。在“高儲(chǔ)蓄-高投資”的傳統(tǒng)發(fā)展模式下，中國(guó)的資本產(chǎn)出比在2007年后呈現(xiàn)加速上升的趨勢(shì)，目前已超過(guò)美國(guó)在內(nèi)的諸多發(fā)達(dá)國(guó)家，這意味中國(guó)可能在固定資本總量方面并不相對(duì)稀缺（黃文濤，2018）。在居民儲(chǔ)蓄傾向趨勢(shì)性降低，增量資本的產(chǎn)出邊際不斷減少的條件下，未來(lái)中國(guó)以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式可能面臨多重制約。青木昌彥從東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)中，發(fā)現(xiàn)任何國(guó)家在經(jīng)歷了一個(gè)政府主導(dǎo)的、以庫(kù)茲涅茨式的結(jié)構(gòu)調(diào)整為特征的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段之后，都必然進(jìn)入一個(gè)人力資本驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。因此要使中國(guó)保持人力資本積累速度，克服人口紅利衰竭和人口撫養(yǎng)比上升帶來(lái)的增長(zhǎng)約束，需要加大對(duì)醫(yī)療、教育等方面的投資力度，將“人口紅利”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭肆Y本紅利”，在勞動(dòng)力要素上實(shí)現(xiàn)供給升級(jí)。

其次，加快現(xiàn)有技術(shù)和創(chuàng)新的擴(kuò)散，形成創(chuàng)新和金融的“雙輪驅(qū)動(dòng)”，推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)模式。經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)有賴于生產(chǎn)率的持續(xù)提升。世界銀行在《創(chuàng)新中國(guó)：培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能》的報(bào)告中指出，中國(guó)的國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè)已經(jīng)取得了很大進(jìn)展，能夠?yàn)樯a(chǎn)率主導(dǎo)的增長(zhǎng)提供創(chuàng)新和技術(shù)。未來(lái)需要加速現(xiàn)有先進(jìn)技術(shù)和創(chuàng)新成果的擴(kuò)散，培育新的創(chuàng)新和技術(shù)，這有助于將現(xiàn)有的生產(chǎn)可能性邊界擴(kuò)展到全球生產(chǎn)可能性邊界。如果說(shuō)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，那么金融就是燃料。要發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)革命的巨大支持和引領(lǐng)作用，通過(guò)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制不斷完善資本市場(chǎng)融資制度，增強(qiáng)市場(chǎng)包容性，為不同類型科創(chuàng)企業(yè)提供較強(qiáng)針對(duì)性、適應(yīng)性和有效性的上市服務(wù)，引導(dǎo)資金、資源優(yōu)先供給國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域。創(chuàng)新與金融“雙輪驅(qū)動(dòng)”將推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)從一個(gè)趨同路徑轉(zhuǎn)向更高的路徑，成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為核心的動(dòng)力要素。

再次，發(fā)揮好市場(chǎng)和政府的互補(bǔ)作用，做實(shí)各項(xiàng)制度改革，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展釋放制度紅利。制度會(huì)改變經(jīng)濟(jì)的激勵(lì)機(jī)制并對(duì)資源配置效率和經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率產(chǎn)生影響，制度差異是導(dǎo)致不同經(jīng)濟(jì)體人均收入水平及其增長(zhǎng)率差異產(chǎn)生的根本原因。每當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于關(guān)鍵時(shí)刻，中國(guó)總能通過(guò)改革破除體制機(jī)制積弊，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展釋放制度紅利，這已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方法論。當(dāng)前，中國(guó)正在努力探索建立有中國(guó)特色的經(jīng)濟(jì)治理和制度體系，其核心在于堅(jiān)持和深化以市場(chǎng)化和法治化為導(dǎo)向的全面改革，重塑有效市場(chǎng)和有為政府之間的關(guān)系并完善治理機(jī)制。同時(shí)，必須加大金融體制改革、國(guó)企混合所有制改革、行業(yè)準(zhǔn)入制度改革等結(jié)構(gòu)性改革的力度，注重建立改革落實(shí)的傳導(dǎo)機(jī)制，使得宏觀層面釋放的制度紅利、政策紅利可以轉(zhuǎn)化為微觀市場(chǎng)主體的獲得感，推動(dòng)全面改革落地生根。

最后，繼續(xù)推動(dòng)對(duì)外開(kāi)放，深度參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)鏈分工體系，形成全方位、多層次、寬領(lǐng)域的全面開(kāi)放新格局。以開(kāi)放促改革是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一條基本經(jīng)驗(yàn)，也是利用國(guó)際市場(chǎng)的技術(shù)溢出效應(yīng)實(shí)現(xiàn)趕超的有效路徑。面對(duì)逆全球化思潮泛起和大變革大調(diào)整的全球貿(mào)易環(huán)境，必須更好結(jié)合世貿(mào)組織代表的多邊貿(mào)易開(kāi)放和自由貿(mào)易區(qū)代表的區(qū)域貿(mào)易開(kāi)放，以“一帶一路”倡議、國(guó)內(nèi)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)和自由貿(mào)易港建設(shè)，以及金融和服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放為契機(jī)，推動(dòng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放相互促進(jìn)、引進(jìn)來(lái)和走出去更好結(jié)合，發(fā)展更高層次的開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)，以開(kāi)放的主動(dòng)贏得發(fā)展的主動(dòng)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的奠基者羅伯特·索羅曾說(shuō)過(guò)這樣一句名言：“增長(zhǎng)理論不過(guò)是一個(gè)關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的寓言，它并不能準(zhǔn)確地描述和預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的細(xì)節(jié)，但可以幫助我們理解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)去和未來(lái)。”世界正面臨百年未有之變局，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)同步交織、相互激蕩，或許我們無(wú)法準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增速，但確信的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“黃金時(shí)代”已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)會(huì)是溫和而穩(wěn)定的“白銀時(shí)代”！

(作者施東輝為上海證券交易所資本市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)，本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn))