海航集團(tuán)再度嘗試“上位”華安財(cái)險(xiǎn)。

11月16日，海南航空控股股份有限公司（海航控股，600221.SH）發(fā)布公告稱，控股子公司廣西北部灣航空有限責(zé)任公司（下稱北部灣航空）擬以近13.09億元的價(jià)格從華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱華安財(cái)險(xiǎn)）4家現(xiàn)有股東手中受讓17.86%股權(quán)。

本次交易完成后，北部灣航空將持有華安財(cái)險(xiǎn)17.86%股權(quán)。海航資本、海航投資和北部灣航空則合計(jì)持有華安財(cái)險(xiǎn)32.74%股權(quán)。

具體來看，北部灣航空以每股3.49元的價(jià)格，受讓海航資本集團(tuán)有限公司（下稱海航資本）、廣州市百澤實(shí)業(yè)有限公司（下稱廣州百澤）、北京國(guó)華榮網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱北京國(guó)華榮）、廣州市鑫中業(yè)投資有限公司（下稱廣州鑫中業(yè)）持有的華安財(cái)險(xiǎn)4.76%、4.23%、7.57%和1.30%股權(quán)，交易金額分別為34900.00萬元、30991.20萬元、55480.53萬元、9527.70萬元，共計(jì)130899.43萬元。

根據(jù)北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，截至2019年6月30日，華安財(cái)險(xiǎn)凈資產(chǎn)為478774.19萬元，評(píng)估值為732900.00萬元，評(píng)估增值53.08%，折合每股凈資產(chǎn)評(píng)估值3.49元。

海航控股表示，華安財(cái)險(xiǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及產(chǎn)業(yè)為航空業(yè)周邊配套輔產(chǎn)業(yè)，北部灣航空本次收購(gòu)華安財(cái)險(xiǎn)股權(quán)，有利于北部灣航空拓展航空輔產(chǎn)業(yè)投資，通過股權(quán)合作強(qiáng)化業(yè)務(wù)合作，實(shí)現(xiàn)其公司資源的有效配置，提升其風(fēng)險(xiǎn)抵御能力并進(jìn)一步聚焦航空產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

此前，海航集團(tuán)在2016年曾計(jì)劃通過旗下的渤海金控（000415.SZ，現(xiàn)已更名為渤海租賃）收購(gòu)廣州澤達(dá)持有的華安保險(xiǎn)14.77%股權(quán)。不過，這筆交易隨后宣布取消。

此次轉(zhuǎn)讓方的實(shí)際控制人多次閃現(xiàn)海航身影

其實(shí)，市場(chǎng)對(duì)“華安財(cái)險(xiǎn)究竟是誰的”這個(gè)問題早有討論。

華安財(cái)險(xiǎn)董事長(zhǎng)李光榮控股的特華投資控股有限公司（下稱特華投資）是華安保險(xiǎn)的第一大股東，持股20%。第二大股東廣州市澤達(dá)棉麻紡織品有限公司（下稱廣州澤達(dá)）持股14.77%，第三大股東海航資本持股12.50%，均與特華投資間差距較大。

特華投資是李光榮資本運(yùn)作的一大重要平臺(tái)。根據(jù)華安財(cái)險(xiǎn)2019年三季度償付能力報(bào)告，截至報(bào)告期末，特華投資持有華安財(cái)險(xiǎn)20%的股權(quán)，為公司第一大股東。李光榮持有特華投資98.60%股權(quán)，為華安財(cái)險(xiǎn)的實(shí)際控制人。

在此之前，一位特華投資的相關(guān)負(fù)責(zé)人曾向澎湃新聞?dòng)浾咄嘎叮啾榷裕罟鈽s待在深圳的時(shí)間會(huì)比北京多一些，以前有時(shí)候會(huì)來特華，有時(shí)候可能辦公室都不來，更多是談?wù)勈虑椋瑓⒓右恍┗顒?dòng)，“華安可能傾注老板的心血會(huì)多一些”。

自李光榮2002年接手華安財(cái)險(xiǎn)17年來，該公司共計(jì)發(fā)生過十次股權(quán)信息變更，目前大體可以劃分為三大“派系”，即特華系、海航系、湘暉系。

華安財(cái)險(xiǎn)的上一次股權(quán)變更還是發(fā)生在海航資本和海航投資進(jìn)入之后。2011年，海航集團(tuán)通過海航資本和海航酒店控股集團(tuán)有限公司（下稱海航酒店）通過增資進(jìn)入華安財(cái)險(xiǎn)股東名單，海航酒店之后又將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海航投資。目前，從明面上看，海航集團(tuán)合計(jì)持有華安財(cái)險(xiǎn)19.64%股權(quán)，與第一大股東特華投資的持股數(shù)量?jī)H相差0.36%。

不過，在華安財(cái)險(xiǎn)11家股東中，多家小股東背后與海航之間存在較為隱秘且復(fù)雜的關(guān)聯(lián)性。

據(jù)澎湃新聞此前報(bào)道，自2011年引入海航集團(tuán)旗下兩家公司作為股東后，華安財(cái)險(xiǎn)的股東結(jié)構(gòu)至今未變。但是，華安財(cái)險(xiǎn)的多家小股東背后的實(shí)際控制人卻在發(fā)生變化。

自2015年起，多家注冊(cè)地為海南的公司相繼成為華安保險(xiǎn)多家小股東的股東，有些公司后來再將股權(quán)轉(zhuǎn)給個(gè)別自然人股東，有些仍保持不變。巧合的是，在股東發(fā)生變更的同一年，這些小股東還相約入股了海航集團(tuán)成員企業(yè)渤海人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱渤海人壽）。

根據(jù)渤海人壽2015年度信息披露報(bào)告，該公司的注冊(cè)資本由2014年的8億元增至2015年的58億元，當(dāng)時(shí)尚未更名的渤海金控與另外8家公司參與增資，其中包括廣州澤達(dá)、廣州利迪經(jīng)貿(mào)有限公司（下稱廣州利迪）、廣州百澤、上海圣展投資開發(fā)有限公司（下稱上海圣展）和北京國(guó)華榮這5家華安財(cái)險(xiǎn)的小股東。

大體而言，上述公司中，有些公司最初具有較為濃厚的特華系色彩，也與特華投資同時(shí)進(jìn)入華安財(cái)險(xiǎn)，使其成為中國(guó)第一家民營(yíng)控股的保險(xiǎn)公司。不過，這類公司股東最后被與海航集團(tuán)關(guān)聯(lián)密切的公司取代。比如，北京國(guó)華榮、廣州澤達(dá)。

而另一類小股東，其股東曾經(jīng)或現(xiàn)在為多家注冊(cè)地為海南的公司。就工商信息來看，這些注冊(cè)在海南的公司均有過海航集團(tuán)的身影顯現(xiàn)，包括郵箱后綴名為“@hnair.com”、股東或管理層為海航旗下公司人員等，但這些信息后來大部分都已更改。這類公司例如：廣州利迪、廣州百澤、上海圣展、廣州澤達(dá)、深圳深信等。

這些公司背后出現(xiàn)的多家注冊(cè)地為海南的公司之間，相互之間又有千絲萬縷的聯(lián)系。

錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系網(wǎng)背后，或多或少可以看出，雖然李光榮通過特華投資仍持有華安財(cái)險(xiǎn)20%的股權(quán)，明面上為第一大股東。但眾多小股東或者說他曾經(jīng)聯(lián)手入股華安財(cái)險(xiǎn)的小股東，股權(quán)或早已易主。華安保險(xiǎn)小股東的股權(quán)在2015年都閃現(xiàn)了海航系公司的身影。

對(duì)于華安保險(xiǎn)背后的股權(quán)歸屬問題，此前亦有消息稱，2011年，海航集團(tuán)入股華安保險(xiǎn)使其賠付率達(dá)到監(jiān)管部門要求的同時(shí)，也相當(dāng)于簽訂了對(duì)賭協(xié)議：華安保險(xiǎn)必須在三年內(nèi)上市，以保障海航的利益；三年期滿不能上市，李光榮必須轉(zhuǎn)讓華安保險(xiǎn)的控股權(quán)。

李光榮曾向身邊的人談起轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的事情，有人就坦言他不應(yīng)該放棄華安這個(gè)陣地。但李光榮當(dāng)時(shí)的判斷是，海航離不開職業(yè)經(jīng)理人，他認(rèn)為即便自己不控股，海航還是會(huì)叫他當(dāng)董事長(zhǎng)。

若此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批，海航資本、海航投資、北部灣航空將持有華安財(cái)險(xiǎn)32.74%股份，海航集團(tuán)將成為華安財(cái)險(xiǎn)戰(zhàn)略類股東（持股比例15%以上但不足1/3，或者其表決權(quán)對(duì)股東會(huì)的決議有重大影響）。廣州澤達(dá)、廣州利迪、上海圣展和北京國(guó)華榮合計(jì)持有華安財(cái)險(xiǎn)17.84%的股權(quán)，若算上深圳深信，上述5家公司合計(jì)持股21.41%股權(quán)，廣州百澤則不再持有華安財(cái)險(xiǎn)股權(quán)。

海航“上位”華安財(cái)險(xiǎn)背后：已退出新光海航人壽

海航集團(tuán)的保險(xiǎn)版圖包括新光海航人壽、亞太財(cái)險(xiǎn)（民安財(cái)險(xiǎn)）、渤海人壽、華安財(cái)險(xiǎn)，以及部分保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司。然而，隨著海航非主業(yè)資產(chǎn)處置節(jié)奏的加快，其保險(xiǎn)版圖可謂是“十年生死兩茫茫”。

就保險(xiǎn)公司而言，早在2015年，海航便已退出虧損的民安財(cái)險(xiǎn)。同樣是在2015年，海航系參與增資渤海人壽。原為新光海航人壽董事長(zhǎng)的聞安民也在海航系增資渤海人壽后，出任后者總經(jīng)理。2018年末，聞安民又出任渤海人壽董事長(zhǎng)。聞安民在海航集團(tuán)旗下所有保險(xiǎn)公司均有過任職，包括民安財(cái)險(xiǎn)非執(zhí)行董事、新光海航人壽董事長(zhǎng)、華安財(cái)險(xiǎn)副董事長(zhǎng)、渤海人壽總經(jīng)理等。

渤海人壽第一大股東為渤海租賃，持股20%；第二、第三、第四大股東分別為廣州利迪、廣州澤達(dá)和北京國(guó)華榮，分別持股9.88%、9.50%、9.06%。除此之外，其股東還包括廣州百澤、上海圣展等。

在渤海人壽之前，海航集團(tuán)已如愿退出新光海航人壽。2018年10月10日，銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布公告，新光海航人壽變更股東及增加注冊(cè)資本金申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)，海航集團(tuán)將其持有的新光海航人壽38%和12%的股份分別轉(zhuǎn)讓給深圳市前海香江金融控股集團(tuán)有限公司和上海冠浦房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)有限公司，退出新光海航人壽股東行列。

目前，新光海航人壽已更名為鼎誠(chéng)人壽，新華保險(xiǎn)原董事長(zhǎng)萬峰出任董事長(zhǎng)。新光海航人壽自成立以來連年虧損，該公司2009年至2018年的凈利潤(rùn)分別為-0.41億元、-0.49億元、-0.72億元、-0.9億元、-0.86億元、-1.08億元、-0.82億元、-0.99億元、-0.87億元、-0.79億元。截至2019年三季度末，鼎誠(chéng)人壽尚未走出虧損狀態(tài)。

對(duì)于海航來說，此次擬“上位”華安財(cái)險(xiǎn)并非首次。2016年7月，海航集團(tuán)計(jì)劃通過旗下的渤海金控收購(gòu)廣州澤達(dá)持有的華安保險(xiǎn)14.77%股權(quán)。若該筆交易達(dá)成，海航集團(tuán)將通過海航資本、海航投資和廣州澤達(dá)持有華安保險(xiǎn)34.41%的股權(quán)，成為第一大股東。此時(shí)，李光榮恰好同時(shí)擔(dān)任華安財(cái)險(xiǎn)董事長(zhǎng)和海航集團(tuán)成員企業(yè)渤海信托董事長(zhǎng)。

然而好景不長(zhǎng)，2017年5月，李光榮因個(gè)人原因辭去渤海信托董事長(zhǎng)職務(wù)。同年7月，渤海信托副總裁任驚雷和渤海信托董事會(huì)秘書陳雷的職務(wù)也一同被免。任驚雷曾任華安財(cái)險(xiǎn)行政管理部總經(jīng)理、董事會(huì)秘書，陳雷曾為華安財(cái)險(xiǎn)董事會(huì)辦公室主任助理。2017年8月30日，上述交易宣布終止。

2019年9月，特華投資實(shí)際控制的精達(dá)股份（600577. SH）發(fā)布公告稱，該公司控股股東特華投資所持有的公司全部股份被司法凍結(jié)。精達(dá)股份表示，該股份凍結(jié)由渤海信托提出申請(qǐng)，凍結(jié)時(shí)間為2019年9月5日起至2022年9月4日止，凍結(jié)期限三年，凍結(jié)原因未查明。同日，遼寧成大（600739. SH）亦發(fā)布公告稱，該公司大股東特華投資所持有的公司全部股份被司法凍結(jié)，申請(qǐng)凍結(jié)方同為渤海信托，凍結(jié)時(shí)間為2019年9月5日起至2022年9月4日止，凍結(jié)期限為三年，凍結(jié)原因未查明。

據(jù)澎湃新聞了解，李光榮在渤海信托任職期間，前兩年比較謹(jǐn)慎，發(fā)展也很快，但后來還是出現(xiàn)了一些問題。卸任渤海信托董事長(zhǎng)后，李光榮旗下的特華投資因一宗貸款擔(dān)保問題還坐上了渤海信托的被告席。