近日，中信信托、中原信托共向華夏幸福間接全資子公司九通投資發放永續信托貸款60億元，初始利率均為9.5%。

9月6日，華夏幸福基業股份有限公司（華夏幸福，600340. SH）發布公告稱，其間接全資子公司九通基業投資有限公司（下稱九通投資）擬與中原信托有限公司（下稱中原信托）簽署《永續信托貸款合同》。

永續信托貸款，相當于由信托公司開展的永續債業務。永續債，也叫無期債券，是非金融企業（發行人）在銀行間債券市場注冊發行的“無固定期限、內含發行人贖回權”的債券，是比普通債券利息更高的一種融資工具。由于發行人后期可以贖回，因此永續債有“債券之名、權益之實”的稱號。在下半年房地產融資不斷收緊的壓力之下，高利息的永續債成為了許多房地產企業的無奈選擇。

公告顯示，中原信托擬設立信托計劃，并將信托計劃項下的信托資金向九通投資發放永續信托貸款，金額為不超過20億元，信托貸款期限為無固定期限，用于九通投資補充營運資金、償還金融機構借款、兌付商業承兌匯票等， 華夏幸福為此提供無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。該筆信托貸款的初始利率為9.5%，隨后每隔1.5年增長2%，最高不超過12%。

華夏幸福還表示，根據財政部發布的《永續債相關會計處理的規定》等相關規定，公司擬將中原信托本次提供永續信托貸款作為權益工具計入公司所有者權益，具體情況以年度審計結果為準。

此前，華夏幸福于9月4日發布公告，九通投資擬與中信信托有限責任公司（下稱中信信托）簽署《永續債權投資合同》。

公告顯示，中信信托擬設立信托計劃，并通過信托計劃項下的信托資金向九通投資進行為不超過40億元人民幣的永續債權投資，投資期限也為無固定期限，用于投資九通投資部分產業新城PPP項目開發建設和償還下屬子公司債務，且華夏幸福為此提供無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。該筆信托貸款的初始利率為9.5%，隨后每隔1.5年增長2%，最高不超過12%，與上述中原信托發放的信托貸款利率安排一致。

根據用益信托研究顯示，因為類永續債對融資方而言是權益性融資，類永續債沒有固定的到期日，甚至利息也可以遞延支付，顯然受償次序將是排在所有債權之后。一旦融資人發生違約風險，本筆類永續債在資產保全和追償上將處于劣后位置。換言之，永續債的償付順序一般較為靠后，次于公司的普通債務而優于優先股和普通股。而且，永續債可以設置利息延期支付條款，即公司不支付當期利息時不構成違約。由于永續債的這些特性，它們往往被計入權益而不是負債。目前關于信托公司開展永續債業務并沒有專門的法律規定和監管意見，關于永續債的規定多為會計處理方面的規定。在金融監管部門對永續債發布新規定之前，信托公司應按照普通信托融資業務對永續債資金用途合規性進行審查，比如不得用于土地儲備、兩高一剩行業、股票、股指期貨等領域，如果涉及房地產開發，則應符合房地產開發貸款的監管政策等。