既在意料之外，又在情理之中。8月5日，人民幣對美元匯率在在岸和離岸市場雙雙失守“7”，這一整數關口過往一度被認為是人民幣對美元的重要心理關口。

“近期國際經濟形勢和貿易摩擦出現了一些新的情況，市場預期也隨之發生了一些變化。受此影響，8月以來許多貨幣對美元出現了貶值，人民幣匯率也受到了一定程度的影響，這個波動是市場驅動和決定的。”8月5日19時30分左右中國人民銀行行長易綱就人民幣匯率破“7”發聲。

在人民幣匯率破“7”后，無論是央行的表態，還是市場研究機構對人民幣后市的看法，人民幣匯率不會趨勢性貶值是主流的觀點。

在力挺人民幣時，易綱稱，自己對其繼續作為強勢貨幣充滿信心。

直接引發人民幣匯率8月5日破“7”的，是更多反映央行態度的人民幣對美元中間價。

8月5日，人民幣對美元中間價下跌229個基點，直接跌穿6.90、6.91和6.92關口至6.9225，這一降幅超過了市場預期。

“24”小時營業的離岸人民幣匯率8月5日早盤原本波瀾不驚，在上述中間價出爐后，直線跳水，在跌穿“7”后又失守了7.01、7.02、7.03和7.04關口，在即期匯率開盤跌穿“7”后，離岸人民幣匯率直接擊穿7.10關口，最低至7.1057。

離岸人民幣匯率（CNH）指的是在境外交易的離岸人民幣匯率，目前，離岸人民幣以中國香港市場為主，更多反映的是國際投資者的預期。

對境內金融市場來說，人民幣對美元匯率在在岸市場跌破“7”，更為關鍵。

8月5日，人民幣對美元即期匯率以6.9999的開盤，隨即接連跌破7.0、7.01、7.02、7.03和7.04關口，最低報7.0424，16時30分人民幣對美元即期匯率日間收盤價報7.0352，創下2008年3月以來新低。

所謂在岸市場，指的是銀行間外匯市場，是機構之間進行外匯交易的市場，實行會員管理和做市商制度，參與者包括指定的銀行、非銀行金融機構和非金融企業等，普通人是不能參與的，每個交易日9時30分開盤，其中16時30分至23時30分為夜盤交易時間，交投相對清淡，這一市場上的匯率就是人民幣對美元即期匯率。當前人民幣對美元即期匯率的日浮動幅度是2%，即人民幣對美元即期匯率每日只能在人民幣中間價上下2%的區間內波動。

8月5日當天，央行兩度發聲，在人民幣對美元即期跌穿“7”后一個小時發布的答記者問中，央行有關負責人稱，人民幣破“7”是受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加征關稅預期等影響。

中間價走勢風格變化背后

“中間價出來市場就感受到了信號，可對比的是，5月下旬當時同樣也是貶值預期，當時中間價每天波動一、兩個基點，但最近兩個交易日基本感受不到逆周期因子的作用了。”某國有大行外匯交易員對澎湃新聞表示。

2017年5月亮相的逆周期因子，誕生的目的就是適度對沖市場情緒的順周期波動，這一工具幫助人民幣匯率在2017年大幅升值。2018年1月，隨著中國跨境資本流動和外匯供求趨于平衡，“逆周期因子”被調整至中性，隨后在去年8月重新恢復。面對貶值壓力，“逆周期因子”在今年5月下旬重新發力，整個5月下旬人民幣對美元中間價只貶值了4個基點，區間波幅也僅有70個基點。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，匯率破“7”可以視為央行提升人民幣匯率彈性的嘗試，是走向浮動匯率最終目標的重要一步。

他在研報中表示，從短期來看，當前人民幣匯率彈性的提升有助于實現以下政策意圖：一是，匯率彈性提升有助于減弱國際資本外流的壓力。二是，提升央行貨幣政策的有效性，避免央行貨幣政策的調整受制于對匯率的擔憂。

“人民幣匯率破‘7’并不意味著決策層的政策導向是刻意推動人民幣匯率貶值或者人民幣匯率的穩定就不重要了，央行的操作目標仍然從逆周期宏觀審慎的角度維護人民幣有效匯率的基本穩定。”謝亞軒認為。

易綱在表態中強調，中國堅持市場決定的匯率制度，不搞競爭性貶值，不將匯率用于競爭性目的，也不會將匯率作為工具來應對貿易爭端等外部擾動。

機構齊呼人民幣匯率不會趨勢性貶值

易綱在8月5日晚間的發聲，給出了央行對人民幣匯率水平的最新定位，即“無論是從中國經濟的基本面看，還是從市場供求平衡看，當前的人民幣匯率都處于合適水平。”

他并強調，對人民幣繼續作為強勢貨幣充滿信心。

市場上機構對人民幣匯率也并未過分擔憂。

交通銀行金融研究中心認為，短期來看，人民幣匯率可能在“7”附近維持波動，不會快速貶值。主要原因在于：

一是市場預期基本穩定。人民銀行在破“7”后很短時間內就發布了答記者問，并指出“將繼續創新和豐富調控工具箱，針對外匯市場可能出現的正反饋行為，要采取必要的、有針對性的措施，堅決打擊短期投機炒作，維護外匯市場平穩運行，穩定市場預期”。監管部門及時穩定預期，市場并未產生恐慌情緒。

二是近期銀行結售匯逆差并未顯著加大，外匯儲備穩中有升，中國跨境資金流動基本穩定，有助于人民幣匯率的穩定。

三是美元指數在美聯儲議息會議后高位回落，加之美國經濟加速放緩，市場對美聯儲降息預期持續較強，美元指數可能繼續小幅回調，而中美10年期國債利差近期穩步擴大，一定程度上有助于人民幣匯率的穩定。

興業證券首席經濟學家王涵也認為，從基本面看中國經濟走勢對人民幣匯率并沒有明顯壓力，中國當前3.1萬億美元的外儲，足夠應對短期資本外流，人民幣沒有大幅貶值的基礎。