經過上周無漲跌限制的5個交易日博弈，科創板進入了漲跌停單向20%限制的常規交易時段。

如果你是一個短線或者超短線交易者，一定聽到過“打板”“連板”“接力”之類的短線交易詞匯。簡而言之，就是一部分市場活躍的游資，依靠資金優勢，在漲停價格用大筆資金委托買入，制造資金搶籌的表象，吸引第二天有更多的資金來接力買入。如果市場情緒調動的比較充分，那么帶動市場情緒的漲停股票，第二天通常會有較高的溢價，甚至直接一字漲停。在2013年到2015年間，這是A股市場最為暴利的操作手法。

后來，隨著博客、微信公眾號等自媒體的快速普及，這種手法也逐漸被大眾所知悉。這類情緒化交易是把雙刃劍，參與的投資者越來越多，自媒體有意或者無意的引導，極易造成情緒的一致化，在股價上的表現就是開盤的快速漲停或者快速跌停。

盡管“打板”賺錢的難度越來越大，但并不妨礙“連板”個股數量成為觀察市場交易情緒的重要指標。“連板”個數越多，意味著整體市場的賺錢效應越強；反之，則意味著市場的短線賺錢效應欠佳。

科創板的交易制度公布時起，便在市場上造成很大的轟動。首先是前5日的不設漲跌幅限制，其次是后續20%的單向限制。僅從這20%的數值看，確實意味著日內更大的盈利空間。

但實際情況又是如何呢？7月29日（周一）收盤，科創板僅有沃爾德一只股票封死漲停板，除新股外，主板連板股票個數僅有宇環數控和賢豐控股2只個股；7月30日，科創板沒有出現經典的A股主板短線炒作的“連板”現象，沃爾德高開7%，盤中觸及漲停，尾盤回落，此外，也沒有漲停收盤的個股，而A股連板個股數量也增加1只達到了3只。

我們可以看到，盡管沒有那種連續漲停的個股出現，沒有隔日20%的暴利出現，但科創板個股的賺錢效應并不差。科創板整體漲幅達3.5%。7月30日當天，25只股票僅有一只微幅收跌。由于交易時間較短，還不能完全準確地看出科創板最賺錢的操作手法，通過這幾天的仔細觀察，我們也可以得出以下推測：

一是短期內科創板出現“連板”的概率較低。由于漲停幅度高達20%，一方面，獲利資金很難抵制誘惑而持倉不動；另一方面，場外的資金看到高達20%的漲幅，再去接盤的動力也不會很強。但未來A股整體氛圍好轉的話，不排除會出現“連板”現象。

二是出現人氣龍頭個股的概率較低。從這幾日的個股表現看，前一日表現較強的個股，次日表現均顯相對疲弱。當日強勢股均為前幾日表現較弱過的相對低價股，股價大多在100元以內。目前還不能判斷哪只個股會走出創業板上市時吉峰科技（300022）的趨勢牛形態，從股價不斷創新高的角度看，樂鑫科技、交控科技、沃爾德走趨勢牛的概率更大。

三是活躍游資還未大規模參與科創板。從龍虎榜的成交回報來看，較為活躍的游資席位并未大規模參與科創板交易，買賣規模靠前的多以機構戶為主。這也印證了我們認為短期不會出現“連板”的預判。

四是科創板還有上行的空間。當前科創板的成交金額約在250億左右，且僅有25只可交易個股。整個滬市的交易額除去科創板之后約為1450億，但一共有近1500只可交易個股。因此，當前科創板的量能理論上能夠支撐科創板走的更高。

整體來看，目前A股并不是一個較好的交易時段。不過由于科創板的定位和交易機制方面的吸引，可能結構性的盈利機會仍在科創板，而政治局會議重申“房住不炒”，也讓市場認識到，經濟的增長方式將從“房地產周期”轉向“科技周期”，一定程度上更突出了科創板的地位。

（作者郭強為某國有大型商業銀行金融市場部研究員）