7月22日，科創板開市，首批25只科創板股票開始在上海證券交易所交易。截至收盤，25家公司首日平均漲幅139.55%，其中N安集（688019）漲幅居首，為400.15%。

對于科創板開市首日的表現，中金公司點評稱，25家公司集中上市交易，中國資本市場打開了新的篇章，首日市場整體開局良好、高開高走、全線大漲、交投活躍。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，7月22日市場的波動主要是向上波動，而后面交易日，有可能會在盤中或者是收盤出現較大幅度的向下波動。對于投資者來說，大幅波動的行情如果把握不準，很容易在短線操作中虧損。所以建議投資者不要過度參與短期的投機，要以長期的眼光來選擇真正好的公司來進行配置。相信好的科創公司會逐步地走出來。

科創板首日整體表現優異

科創板開市首日，開盤就掀起一波上漲潮，25家科創板股票開盤平均漲幅為141%。其中，N安集（688019）、N中微（688012）、N瀾起（688008）、N心脈（688016）漲幅超過200%。

上投摩根科技前沿基金基金經理李德輝認為，科創板無疑是2019年中國資本市場最重要的制度創新，也很有可能成為未來20年中國資本市場最重要的制度創新之一，從首日交易情況看，投資者熱情高漲、盤中波動較大、盤面開始分化是主要特點，從投資者角度看，保持冷靜心態，以長期視角，從行業趨勢和個股挖掘的角度看科創板投資，是更為重要的。

海富通基金總經理助理王智慧從發行價來分析，這25家公司市盈率平均是46倍，和創業板的估值相比并不算高，但經過今日（7月22日）集合競價的較好開端，目前市盈率已是發行價對應市盈率的2倍甚至3倍。

“僅看市盈率現在的確不便宜，但從另外一個角度來講，估值可能更多反映對未來的預期，今天（7月22日）的價格并不能說是一個相對穩態的價格，只是一個短期的波動現象，未來看價格可能會存在波動回歸的過程，但終究市場會按照一種新的科創板公司估值的模式來對這些公司進行交易和定價。”他進一步指出。

具體來看，整體行情高開高走，25家公司開盤較發行價平均上漲141％，首日收盤股價平均上漲139.55%，最高上漲400％(安集科技)，最低上漲84％(新光光電)。

中信建投證券策略首席分析師張玉龍表示，科創板首日整體表現優異，反映了投資者對科創板持樂觀的態度。看好中國經濟科技創新和長期向好的投資機會。

山西證券分析師麻文宇點評科創板首秀稱，7月22日科創板成交額為485億元，相較而言創業板成交額才為687億元，表明市場參與科創板的熱情高漲。展望后市，科創板作為新鮮事物，短期內或將繼續受到市場追捧。

“7月22日科創板的交易量遠超之前市場的預期。在首日上市交易的這25只新股盤子較小，開戶的投資者超過了300萬戶，屬于資金多，股票少的狀況，因此股價大幅上漲。后四個交易日預計價格的波動依然會很大。”楊德龍如此表示。

對其他板塊的分流可控

科創板交易首日交投活躍，根據中金公司統計，25家公司計成交485億元，平均成交19億元，最小成交6.9億元(沃爾德)，最大成交97.6億元(中國通號)。

張玉龍指出，主板和科創板的走勢出現了一定的分化，這主要是短期資金流動形成的波動。主板中銀行、地產、家電等傳統價值板塊表現仍然良好。主板中具備持續良好盈利能力的企業下跌幅度較小，科創板的推出對主板中績差股形成了進一步的劣汰作用。

“未來科創板和主板將呈現出類似于紐交所和納斯達克市場的特征，兩個市場都走出長期牛市。在科技創新驅動經濟發展的過程中充分的反映經濟周期運動和科技創新的成果。”他進一步表示。

由于打新資金不需要進行凍結，對市場流動性沒有造成明顯沖擊，A股成交金額、換手率等指標均未出現明顯下滑。

長城證券認為，從中長期來看，一方面科創板上市公司數量逐漸增多，另一方面市場對待科創板將趨于理性，外加資本市場制度進一步完善，有助于吸引更多的場外資金尤其是長線資金流入市場。因此我們認為科創板中長期帶來的“增量”效應有望超過“分流”效應。

值得關注的是，7月22日A股三大股指應聲高開，但隨后高開低走，三大股指收跌逾1%，滬指失守2900點關口。

廣發證券認為，科創板分流影響可控、比價效應弱化。第一，受投資者情緒助推，根據Wind，科創板首日日均換手率高達77.8%，加上預期收益率超預期，日總成交額485.1億元，約占A股總成交額的11.7%，參考創業板經驗，科創板后市日成交額可能逐步趨向平穩，對現有板塊整體影響不大。第二，比價效應相對弱化，從結構上看，存量次新股、映射股估值結構分化。

提出類似觀點的額還有招商證券，該機構認為，由于大規模資金的追捧和高漲的投資熱情，再加上打新投資者收益變現的需求，導致科創板開通首日的大規模成交額，并對其他板塊造成了部分分流，不過影響總體可控，與創業板開通時的影響程度基本相當。

招商證券預計，科創板對其他板塊流動性的影響將逐漸減弱，無需擔憂科創板首批公司上市后對市場流動性的大幅抽血效應。并且若考慮投資者門檻要求，50萬之下的散戶不能貢獻流動性的因素，則對其他板塊的抽血效應則更小。

未來波動區間會逐漸收窄

科創板首日錄得開門紅，接下來的科創板股價走勢將繼續受到市場關注。

根據東北證券研究總監付立春分析，接下來的幾個交易日預計仍然比較活躍，但是活躍程度，包括交易量、漲跌波動率可能較首日會有所下降，因為這也是趨向于理性的定價。中期來看，波動區間會逐漸收窄，隨著更多的新股上市，市場更加成熟，也會有更加理性的定價，分化會更加明顯。

長城證券參考創業板開通后的情況，再考慮到科創板新股前5個交易日不設漲跌幅限制，認為科創板高交易量、高活躍度的持續時間大概率將超過創業板當時的情況，7.22至7.26這一周科創板都可能對A股其他板塊造成一定的資金分流沖擊。短期的高活躍度過后，市場將逐漸回歸正常，資金分流效應也將逐漸平復。交易量、換手率等指標回歸正常所需時間可以參考創業板的3個月至6個月左右。

安信證券三板科創研究團隊分析，根據創業板首批交易公司行為，第二個交易日換手率回落至34%，第二個交易日情緒開始回落，28只新股中有25只均下跌，交易初期，市場青睞半導體產業鏈稀缺標的，隨著后續企業種類和數量增多，未來交易或逐漸趨于平穩，客觀理性平穩或成為后續上市企業的期許。

該機構表示，首批企業打新收益率超預期，后續打新熱度或將大幅上升，打新博弈或更為激烈，隨著更多企業逐步上市，未來科創板公司走勢或逐步分化。

在交易首日即出現大漲的行情，有些股票的股價遠遠超出市場預期，其后的風險和波動也是投資者需要注意的。

海通證券投資顧問瞿時尹對澎湃新聞記者表示，科創板前5個交易日仍有盤中交易性機會，但當前漲幅和價格下，科創板企業估值過高，市盈率平均超過120倍，市凈率平均8倍，未來還有很長的價值回歸路要走。

瞿時尹也提醒投資者接下來需要注意的風險，一是盤中波動率過大的風險，二是價值回歸的風險，三是企業未來的經營風險。建議投資者短線獲利盤及時止盈，中長線等待二級市場波動趨向平穩后，跟蹤企業的業績和經營情況，擇優低位布局。

楊德龍借鑒當年創業板上市之后的表現分析稱，在上市的初期，首批創業板股票都受到資金的追捧，大幅上漲。到第二年，由于很多公司的業績沒有兌現，股價出現了大幅下跌。之后開啟了一個長期的牛市，一些真正的好的公司真正地走出來，出現了比較大的分化。

“預計科創板后期的走勢也與此類似，就是一些代表著產業轉型方向，能夠長期實現業績增長的公司會走出獨立的行情；而一些無法實現業績的增長，經營出現問題的公司可能會直接退市。”楊德龍進一步表示。

廣發證券維持科創板二級市場交易會進一步由“高波動”向“結構分化”推演觀點，預計后市波動率會逐漸降低，預期收益率、換手率趨向平穩，個股分化或成為趨勢，估值因素將有所強化；在臨時停牌、連續競價限制等多項政策工具環境下，市場行穩致遠。