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作者：周馳 / 編輯：于華東

昨日（7月14日）下午，光線傳媒發(fā)布了2019年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)告顯示2019H1公司盈利8500萬-1億元，比上年同期的盈利2.1億元相比下降95.02%-95.97%。

光線的業(yè)績下滑并不是個例，從鏡像娛樂（ID：jingxiangyule）統(tǒng)計的17家影視公司的2019年上半年業(yè)績預(yù)告來看，僅有芒果超媒、華錄百納、完美世界三家公司凈利潤同比沒有下滑，光線傳媒、慈文傳媒、歡瑞世紀(jì)、萬達(dá)電影、幸福藍(lán)海五家公司凈利潤雖然下滑，但是沒有虧損。

而華策影視、華誼兄弟、唐德影視、中南文化、北京文化、印紀(jì)傳媒、長城影視、當(dāng)代東方、驊威文化九家公司都是虧損的，其中華誼兄弟虧損更是高達(dá)3.2億，中南文化和印紀(jì)傳媒的虧損也都超過1億元。而在2018年表現(xiàn)出色的北京文化和華策影視，在2019年上半年也未能逃過業(yè)績虧損的命運(yùn)。

主營業(yè)務(wù)收入下滑、公司現(xiàn)金流緊張、遭并購公司“反噬”······這些在2019年報告期內(nèi)造成公司業(yè)績虧損的原因，在不斷地給行業(yè)發(fā)展敲響警鐘。

華誼虧損超3億，中南、印紀(jì)虧損均過億

頻頻壓中爆款的北京文化也難逃虧損

從目前已經(jīng)公布了2019年上半年業(yè)績預(yù)告的影視公司來看，華策影視、華誼兄弟、唐德影視、中南文化、北京文化、印紀(jì)傳媒、長城影視、當(dāng)代東方、驊威文化在寒冬之中步履維艱，業(yè)績虧損在持續(xù)擴(kuò)大。

其中華誼兄弟在經(jīng)歷“冰冰”事件之后，就一蹶不振，今年上半年虧損更是高達(dá)3.2億，比起上年同期盈利2.7億，同比下降逾220%。華誼兄弟在預(yù)報中表示，2019上半年電影、電視劇、實(shí)景娛樂板塊均不樂觀。電影方面，報告期內(nèi)，上映的影片包括跨期電影《云南蟲谷》和《把哥哥退貨可以嗎？》，與上年同期的《芳華》《前任3：再見前任》等影片相比，票房存在很大程度的下滑。

而華誼兄弟本來將希望寄托于2019年暑期檔，在外界看來，今年暑期檔華誼兄弟將成為最大贏家，這也是其業(yè)績翻身的關(guān)鍵。但是《八佰》《偉大的愿望》接連無緣暑期檔，而檔期目前也沒有確認(rèn)，這對亟需爆款拯救的華誼兄弟來說無疑是雪上加霜。

上半年，華誼的實(shí)景娛樂業(yè)務(wù)也同比下滑，但是在2019年年內(nèi)，預(yù)計將有2-3個實(shí)景娛樂項目陸續(xù)開業(yè)，布局?jǐn)U大或許可以為實(shí)景娛樂業(yè)務(wù)帶來轉(zhuǎn)機(jī)，而電視劇業(yè)務(wù)憑借《好久不見》，收入還算可觀。

在虧損超3億的情況下，華誼兄弟的現(xiàn)金流也十分緊張。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，華誼兄弟流動負(fù)債達(dá)60.42億元，非流動負(fù)債21.69億元，另有商譽(yù)20.96億元。為解決現(xiàn)金流問題，今年7月初，華誼兄弟將全資下屬的4家影院放映設(shè)備及附屬設(shè)備、設(shè)施與河北省金融租賃有限公司開展售后回租融資租賃業(yè)務(wù)，融資金額4000萬元，租賃期限24個月。

中南文化和印紀(jì)傳媒虧損也都超過了一億元，其中中南文化的現(xiàn)金流問題也十分嚴(yán)重，中南文化表示，報告期公司流動資金緊缺已成為影響生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的關(guān)鍵要素，并對公司部分生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了重大不利影響。

公司持續(xù)性的流動資金短缺已導(dǎo)致機(jī)械制造業(yè)務(wù)出現(xiàn)訂單明顯下降，對資金投入依賴性較強(qiáng)的影視行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)已暫停或取消新項目投資計劃，新游戲未按預(yù)期獲得版號審批，老游戲生命周期進(jìn)入末期。據(jù)財務(wù)部門初步統(tǒng)計顯示，截至6月12日，中南文化及其子公司到期未清償?shù)膫鶆?wù)本金共計11.24億元，占公司2018年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)的51.28%，資金流動性也處于告急狀態(tài)。

而憑借著2017年的《戰(zhàn)狼2》，2018的《我不是藥神》和2019年的《流浪地球》勢頭強(qiáng)勁的北京文化，在今年上半年也沒有逃脫虧損的命運(yùn)，去年同期，北京文化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.04億元，凈利潤4423.53萬元，對其業(yè)績貢獻(xiàn)最大的是其電視劇業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)收入1.36億元。

報告顯示，北京文化虧損的主要原因，還是在于《流浪地球》等影視作品尚未計入上半年業(yè)績所致，此外其電視劇業(yè)務(wù)與去年有著《大宋宮詞》《云巔之上》等項目相比，今年上半年受到政策以及市場環(huán)境的影響，電視劇收入下降明顯。

光線有望下半年發(fā)力

院線壓力致萬達(dá)、幸福藍(lán)海營收下降

光線傳媒、慈文傳媒、歡瑞世紀(jì)、萬達(dá)電影、幸福藍(lán)海五家公司的2019年上半年預(yù)計雖然都未虧損，但是較去年同期相比都有所下滑。

光線傳媒在2018年上半年盈利3.1億，而今年上半年預(yù)計僅盈利8500萬-1億元，較去年同期下滑了95%左右。但非經(jīng)常性損益為3000-4000萬元，較上年同期大幅減少。

報告期內(nèi)，公司參與投資、發(fā)行并計入本報告期票房的影片共七部，分別為《瘋狂的外星人》《四個春天》《夏目友人帳》《陽臺上》《風(fēng)中有朵雨做的云》《雪暴》《千與千尋》，總票房為28.16億元，利潤較上年同期有所下降。電視劇業(yè)務(wù)則主要確認(rèn)了《八分鐘的溫暖》《逆流而上的你》《聽雪樓》的收入，利潤較上年同期也有所下降。

但是在下半年這一狀況或許可以迎來改觀。在《八佰》《少年的你》《小小的愿望》等影片退出暑期檔后，光線出品的《銀河補(bǔ)習(xí)班》成為暑期檔中的“大片”，此外還有《哪吒之魔童降世》《友情以上》《鋌而走險》《保持沉默》等影片都將于暑期檔上映，《兩只老虎》《妙先生》《姜子牙》《我和我的祖國》等電影有望于年內(nèi)上映。

對于業(yè)績下滑，慈文傳媒表示，在報告期內(nèi)，公司游戲業(yè)務(wù)受版號限制等政策層面影響延續(xù)，致使公司業(yè)績同比下滑。歡瑞世紀(jì)則表示，在報告期內(nèi)，公司確認(rèn)了電視劇《盜墓筆記2》新交付集數(shù)的收入，與去年同期相比，影視劇確認(rèn)收入的部集數(shù)量減少，藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入小幅增長，報告期凈利潤呈較大幅度下降。

而萬達(dá)電影利潤大幅下降，主要是票房收入下滑所導(dǎo)致的。去年上半年，萬達(dá)電影的主要收入來源為票房收入，高達(dá)50.15億元，觀影人次達(dá)1.19億，票房收入、觀影人次、市場占有率等指標(biāo)均是全國第一。

但是今年上半年，國內(nèi)電影票房表現(xiàn)略顯冷清，據(jù)藝恩數(shù)據(jù)發(fā)布的《2019年上半年電影市場景氣洞察》報告顯示，我國內(nèi)地2019年上半年電影總票房為311.7億元，同比下滑2.7%，觀影人次8.08億，同比下降10.3%，單銀幕產(chǎn)出持續(xù)下滑。而且在報告期內(nèi)萬達(dá)影視主控的影視項目也非常少，票房收入與利潤同比下降，導(dǎo)致公司業(yè)績同比變動較大。

同樣的，幸福藍(lán)海業(yè)績下滑，很大一部分原因也來自自營影院票房的下滑，而且在2019年上半年幸福藍(lán)海的新建影院數(shù)量還在同比增加，這也導(dǎo)致幸福藍(lán)海的成本費(fèi)用增加，凈利大幅下滑。

更重要的是幸福藍(lán)海在2017年收購的笛女傳媒在不斷拖累公司業(yè)績，幸福藍(lán)海在2018年年報中表示，笛女傳媒目前賬面已資不抵債，公司運(yùn)營資金短缺，正常經(jīng)營受到較大影響。后續(xù)如果不能將其剝離出上市公司，還將會繼續(xù)拖累上市公司的經(jīng)營業(yè)績，并產(chǎn)生其他連鎖反應(yīng)，目前雙方已經(jīng)開始對簿公堂。

完美輸出穩(wěn)定，華錄百納扭虧為盈

芒果超媒凈利增長或達(dá)45%

而完美世界、華錄百納和芒果超媒是僅有凈利潤同比增加的三家公司。其中完美世界依舊十分的穩(wěn)健，據(jù)業(yè)績預(yù)告顯示，完美世界2019年第二季度延續(xù)了第一季度的發(fā)展勢頭，保持了持續(xù)快速增長的態(tài)勢，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤在9.6億-10億，較上年同期的7.8億增加了23%-28%。

完美世界之所以能夠在影視寒冬下還能保持穩(wěn)定的快速增長，是因?yàn)橥昝朗澜绯擞耙晿I(yè)務(wù)外，還有著游戲業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)著穩(wěn)定的流水。

之所以能保持如此快速增長有多方面的原因。在游戲領(lǐng)域，一方面經(jīng)典游戲產(chǎn)品能夠穩(wěn)定貢獻(xiàn)流水，另一方面則是不斷有精品新游推出。今年3月，《完美世界》手游上線后迅速奪得App Store暢銷榜和免費(fèi)榜雙榜第一，5月上線的《云夢四時歌》也表現(xiàn)出色，為公司提供了業(yè)績支撐。

作為僅有的三家凈利增長的公司之一，華錄百納的凈利增長率超過120%，在所有公司中是最高的，但是該增長是建立在去年同期虧損2.6億的基礎(chǔ)之上。華錄百納方面表示，報告期內(nèi)，公司經(jīng)營收入主要來源于新劇目發(fā)行、過往劇目的二輪發(fā)行、主流衛(wèi)視晚會類節(jié)目的內(nèi)容營銷以及媒介資源的硬廣項目投放等。

從今年上半年的業(yè)績預(yù)告來看，最大的驚喜當(dāng)屬芒果超媒。報告期內(nèi)，芒果超媒預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.3億元-8.3億元，比上年同期增長27%-45%

芒果超媒在統(tǒng)計的影視公司中有著明顯的差異化，芒果TV的自制綜藝成為了核心武器，芒果TV現(xiàn)有十余個綜藝自制團(tuán)隊，加上湖南臺的三十余個團(tuán)隊，芒果超媒的綜藝自制能力在國內(nèi)公司中是不容小覷的。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，2019年已播出的電視綜藝、網(wǎng)絡(luò)綜藝正片有效播放的市場占有率前10中，芒果TV分別占據(jù)了6席、3席，其中自制綜藝《妻子的浪漫旅行2》總播放量達(dá)22.5億次，話題閱讀量達(dá)110.6億。

從今年5月的芒果TV招商資源推介會來看，2019年下半場，芒果TV還將延續(xù)《明星大偵探》《妻子的浪漫旅行》《女兒們的戀愛》《勇敢的世界》《野生廚房》等現(xiàn)有頭部綜藝IP的開發(fā)。同時，《婚前21天》《一路成年》《新生日記》《閃耀的路人甲》《青春初耳學(xué)》《肌戰(zhàn)》《哎呀！好身材》《音樂奇遇記》等多部新自制綜藝也將持續(xù)推出。

在劇集方面，骨朵熱度指數(shù)排行榜數(shù)據(jù)顯示，今年上半年度全網(wǎng)評論數(shù)熱度前50的劇集中，芒果TV占14部，其中有8部為獨(dú)播劇，今年下半年還有《網(wǎng)球少年》《陪你到世界之巔》等多部獨(dú)播劇集將要播出。

在這種差異化布局下，芒果TV2019年第一季度MAU達(dá)到1.1億，付費(fèi)會員增至1331萬，相較于2018年底增長了24%。雖然MAU的付費(fèi)率在12%，低于愛奇藝、騰訊視頻的17%左右，但是隨著自制綜藝的升級，芒果付費(fèi)會員仍有著較大提升空間。據(jù)芒果超媒的上半年業(yè)績預(yù)報來看，除了會員收入外，廣告收入也在逐漸成為它的主要收入來源。

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