前不久，一篇以青島海爾，并不樂觀的2019為主題的文章，將該公司推至輿論場。

談及海爾，作為五朵金花里比較重要的一朵，2018年到底表現(xiàn)的如何呢，為何在公司2018年年報公開不久外界便表現(xiàn)出這般擔憂？

數(shù)據(jù)顯示，2018年海爾實現(xiàn)收入1833.20億元，同比增長12.17％，全年歸屬于母公司凈利潤為74.40億元，同比增長7.71％，扣除非經(jīng)常性損益歸屬母公司凈利潤為66億元，增長17.4％。

并且，2018年公司實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額189.34億元，同比增長13.35％。每股收益1.21元。

然而，這份看似平淡的成績單，實質(zhì)上已經(jīng)泛起一層波瀾。

結合近年來數(shù)據(jù)，海爾在營收、凈利潤方面的增幅已經(jīng)呈現(xiàn)疲軟的態(tài)勢。

就營收而言，海爾2016年的同比增幅為32.67%、2017年為37.18%，而2018年僅有12.17%；就凈利潤而言，2016年同比增幅為17.15%、2017年為37.01%，而2018年僅有7.71%。

這種不“景氣”，海爾或許早已有所準備，與2017年做法不一樣的是，公司在發(fā)布2018年報前，并未提前披露其業(yè)績預告，就連年報的發(fā)布也給人一種千呼萬喚的感覺。

至于業(yè)績不樂觀的現(xiàn)實，從公司財報中可以捕捉到蛛絲馬跡。

廚電業(yè)務大幅下降以及海外業(yè)務收入增速大幅放緩是營收增速下降的主因。

數(shù)據(jù)顯示，受到整體行業(yè)因素影響，青島海爾廚電業(yè)務同比下降12.64%，對于海外業(yè)務，公司財報更是用“低迷”來表述。

海外業(yè)務占據(jù)青島海爾業(yè)務的40%，北美市場更是占據(jù)海外市場近7成的比例，北美市場的低迷，勢必會影響公司全年的業(yè)績。

值得一提的是，2018年青島海爾北美業(yè)務實現(xiàn)收入528億元，較2017年同比增長12%，這一增速低于國內(nèi)市場。

至于整個行業(yè)，海外市場2019年全球增長將從2018年的3%將至2.9%，經(jīng)濟增速放緩將同時體現(xiàn)在發(fā)達經(jīng)濟體、新興市場以及發(fā)展中竟集體上。宏觀經(jīng)濟放緩將影響家電產(chǎn)品需求。

另外，根據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)預測數(shù)據(jù)顯示，2019年白電(冰箱、洗衣機和空調(diào))市場合計將實現(xiàn)零售額3,729億元，同比增長0.4%。廚衛(wèi)市場仍處行業(yè)拐點之中。

預計，廚電和熱水器分別實現(xiàn)零售額 626億元和643億元，同比下滑2.4%、1.9%。

大環(huán)境的不景氣，再加上冰箱、洗衣機愈演越烈的市場競爭，青島海爾未來是否能迎來新一輪的增長，難免會引發(fā)外界的一波遐想。

并且，公司2018年青島產(chǎn)品市場份額持續(xù)提升，在全球市場，海爾全球大型家用電器品牌零售量第一，第10次蟬聯(lián)全球第一，海爾冰箱、海爾洗衣機繼續(xù)蟬聯(lián)全球第一。

國內(nèi)市場，海爾全線產(chǎn)品份額保持2017年以來的全面提升態(tài)勢，美國市場，在家電行業(yè)低迷不利環(huán)境下，GEA通過人單合一模式的有效復制，市場份額提升超過3個百分點。

當然，市場份額的擴張從該公司的現(xiàn)金流等狀況得以印證。

數(shù)據(jù)顯示，2018年該公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-76.66億元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-104.89億元，長期借款為155.41億元，短期借款為62.99億元，資產(chǎn)負債率為66.93%。

相較于2017年，2018年公司的現(xiàn)金流以及償債能力均處于下行態(tài)勢。

值得一提的是，市場份額持續(xù)提升的同時，2018年青島海爾也產(chǎn)生了較大的費用開支。

青島海爾2018年總的營銷費用287億元，創(chuàng)下歷史最高；銷售費用占營收的比重達15.63%，略低于前兩年，這一占比在行業(yè)內(nèi)處于比較高的位置。

攀升的市場份額并未帶來青島海爾產(chǎn)品毛利潤的改善，這似乎是家電市場難以穿越的天花板。

2018年海爾的銷售毛利率為29%，同比下滑6.45%，如此高的市場占有率，卻沒有換取應該有的匯報率，個中原因，自不待言。

與此同時，過高的營銷費用也在侵蝕著公司的業(yè)績，2018年凈利潤增幅明顯低于營收增幅，也在某方面給予上述論斷以佐證。

畢竟，公司營收情況，也是投資者進行投資時考慮的主要因素之一，青島海爾的近年表現(xiàn)難免讓投資者暗生隱憂。

青島海爾披露的2019年一季度報告數(shù)據(jù)顯示，一季度營收480億，同比增長10.17%，是近11個季度以來最低增速。

青島海爾，并不樂觀的2019，是就此低迷，還是沖出重圍，無不牽動著外界的每一根神經(jīng)。