在3月令市場“意外”地超預期增長后，機構普遍預計，即將公布的4月新增信貸、社會融資規模等金融數據將從3月的高位略有回落。

今年一季度人民幣貸款增加5.81萬億元，同比多增9526億元，這也是有記錄以來的單季新增貸款新高。同期社會融資規模增量累計為8.18萬億元，比上年同期多2.34萬億元。其中，3月人民幣貸款增加1.69萬億元，同比多增5777億元，社會融資規模增量為2.86萬億元，比上年同期多1.28萬億元。

鑒于央行在4月釋放出貨幣政策放松力度邊際減弱的信號，光大證券、興業研究、招商證券等均預計，4月新增人民幣信貸或將回落至1.1萬億元（去年同期1.18萬億元）。

光大證券認為，在3月經濟金融數據大幅超預期情況下，4月央行貨幣放松力度邊際減弱，一季度貨幣政策例會顯示央行保持較強定力。4月央行公開市場操作和PSL凈投放資金均為0，通過MLF續作和TMLF凈投放中長期資金1009億元。此外3月信貸超預期的部分原因為中小銀行季末沖存款，伴隨著該因素消退，4月金融數據將回落。

興業研究同樣認為，2019年第一季度名義GDP增速回落，但社融與M2增速明顯回升，宏觀杠桿率面臨再度上升的壓力。為引導信貸合理增長，4月貸款投放節奏可能放慢，帶動新增人民幣貸款回落至1.10萬億左右。

瑞銀證券的預計略微樂觀，該機構預計4月新增人民幣貸款將從回落至1.2萬億元，與去年同期水平大致相當。受益于近期房地產銷售平穩、且部分銀行加快了房貸審批，新增房貸規模可能保持平穩。企業票據融資（以及未貼現承兌匯票）可能恢復常態、溫和增長。

在社會融資規模方面，交通銀行金融研究中心預計，4月社融規模盡管表外融資難有明顯回升，但主要受信貸保持高增速、地方債發行持續較多的影響，預計社會融資規模增速繼續反彈。

相對于新增貸款和社會融資規模，市場對M1和M2的看法更為樂觀。

在代表流動性的廣義貨幣M2方面，興業研究預計，隨著票據融資的上升，企業現金流將逐步改善，M1同比步入溫和回升的通道，4月M1同比增速有望較上月提高0.1個百分點至4.7%。同時，由于社融增速企穩，先前對M2增速形成拖累的企業存款增速也開始企穩回升，對M2增速形成支撐，4月M2同比增速有望持平在8.6%。

3月末以來，央行分別在3月29日晚間和4月23日針對降準謠言進行了兩次辟謠。同時，在4月15日央行公布的貨幣政策委員會2019年第一季度例會新聞稿中，沒有強調“加大逆周期調節的力度”，而是重提“把好貨幣供給總閘門”。4月17日，央行用縮量續作MLF（中期借貸便利）+逆回購的方式對沖了到期的3665億元的MLF，給寬松預期再澆一盆冷水。隨后央行在吹風會上回應貨幣政策走向時稱，原來并沒有放松，現在也談不上收緊。5月6日央行決定從2019年5月15日開始，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率。

瑞銀證券認為，鑒于經濟反彈剛剛起步，政府會繼續推動已宣布和計劃中的寬松措施落地（包括減稅降費、增加地方政府債券發行、計劃中的基建相關支出、加大對小微和民營企業的信貸支持等），整體信貸增速應會繼續反彈、但其勢頭可能弱于一季度；然而目前來看寬松政策力度可能不必進一步加碼。