造富的雪球不算大，卻越滾越遠。

根據國瓷材料2018年年報，公司2018年實現營業收入17.98億元，較上年同期增長47.65%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.43億元，比上年同期增長121.81%。

營收、凈利潤如此的跨越幅度，在上市公司中實屬不易，2019年首份報表，似乎再一次拉伸著外界對國瓷材料的未來想象。

財報顯示，2019年第一季度該公司實現營業總收入4.65億元，同比增長43.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.20億元，同比增長59.08%。

 

從公司2019年一季度財報望去，或許得以窺見國瓷材料今年繼續向好的態勢。

2018年并非孤本，國瓷材料發展強勁之勢早已顯現。

以近5年數據為例。2015年國瓷材料的營業收入為5.33億元，相較于2014年同比漲幅為42.09%，2016年為6.84億元，同比增幅為28.35%，2017年為12.18億元，同比增幅78.09%。

凈利潤亦如此，5年間國瓷材料的凈利潤，由2015年的0.86億元增自2018年的5.43億元，期間上浮比例也是極為突出。

業績的穩步推進，得益于國瓷材料不斷優化的產業結構。

生物醫療材料板塊營業收入同比增幅最大，電子材料板塊營收額占比最高。

數據顯示，2018年公司電子材料板塊、催化材料板塊、生物醫療材料板塊及其他材料收入分別為6.68億元、1.96億元、3.35億元、5.98億元，同比增長分別為54.77%、53.14%、196.26%、9.81%。

公司緊緊圍繞新材料這一核心業務，利用自身的技術優勢持續的深耕細作，充分發揮在新材料制備方面掌握的一系列核心技術，以保證公司持續的盈利能力。

具體而言，公司電子材料板塊，MLCC 配方粉不斷放量，背板、隔膜涂覆業務持續發力；納米級復合氧化鋯粉體目前已成為市場絕大多數智能可穿戴產品陶瓷粉料的主供應商，同時受益于 5G 的發展， 19 年有望快速放量。

與此同時，國瓷材料生產的超細高熱穩定性氧化鋁材料在鋰電池隔膜涂覆行業已經成為標桿性產品。

據了解，2018 年受益于鋰電池新能源汽車的快速發展，公司的氧化鋁材料銷量大幅增長。

值得一提的是，2018年5月底，國瓷材料完成了對深圳愛爾創剩余75%股權的收購，重點發展生物醫療齒科業務，收購標的愛爾創 2018 年超額完成業績承諾，實現銷售收入3.79 億元，凈利潤 0.885 億元。

可以預料的是，此次收購也將使得公司在未來獲得更大的發展。

漂亮的成績單，讓國瓷材料在資本版圖上，成為越來越重要的坐標，這是很多原因疊加的結果。

 

除了前述原因，頻繁的“紅包雨”對于國瓷材料來說，猶如甘露。

以最近的一筆為例。2019年3月13日，該公司收到來自東營經濟開發區財政局補助資金人民幣共計3619.69萬元。

其中，用于廠房租賃補貼的補助金額為1065.38萬元；用于固定資產投資補貼的補助金額為2309.25萬元；用于人才獎勵的補助金額為245.06萬元。

上述項目補助資金分別計入沖減管理費-租賃費、營業外收入、營業外收入科目，均與收益相關，且這些補助都具有可持續性。

要指出的是，國瓷材料的“家底”并不雄厚。

畢竟，2018年國瓷材料營業收入不足20億元，凈利潤剛挺過5億元大關，總市值處于中游位置。

從某種意義，上述讓國瓷材料的造富效果看起來格外明顯，但同時也意味著國瓷材料的未來道路依然漫長。

 

數讀|劉磊 分析|吳浩

制圖|胡甜麗  編輯|侯緒辰  審校|拾冷

數據來源|同花順、平安證券

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