限制開倉僅一天的5月到期上證50ETF認購期權，恢復正常交易，這也是上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）2015年上線50ETF期權以來，首次觸發認購期權限倉規則。

5月7日，上交所發布公告稱，截至2019年5月7日收盤，到期月份為2019年5月的未平倉上證50ETF認購期權合約數量為120.03萬張，對應的合約標的總數為上證50ETF流通總量的67.81％，低于70％。

根據《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司股票期權試點風險控制管理辦法》第四十七條相關規定，上海證券交易所自2019年5月8日起，對2019年5月到期的上證50ETF認購期權合約解除開倉限制，相關合約可以買入開倉和賣出開倉。

5月6日晚間，上交所發布《關于對2019年5月到期的上證50ETF認購期權合約限制開倉的公告》稱，截至2019年5月6日收盤，到期月份為2019年5月的未平倉上證50ETF認購期權合約數量為139.77萬張，對應的合約標的總數為上證50ETF流通總量的79.05%，超過75%。

《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司股票期權試點風險控制管理辦法》第四十七條規定，單個合約品種相同到期月份的未平倉認購期權（含備兌開倉），所對應的合約標的總數達到或者超過該交易所交易基金流通總量75%的，自次一交易日起暫停該合約品種相應到期月份認購期權的買入開倉和賣出開倉（備兌開倉除外）。該比例下降至70%以下的，自次一交易日起可以買入開倉和賣出開倉。限制開倉期間，投資者仍可對該合約進行平倉交易。

因此，上海證券交易所自2019年5月7日起，暫停到期月份為2019年5月的上證50ETF認購期權合約的買入開倉和賣出開倉（備兌開倉除外）。該比例下降至70%以下后，自次一交易日起可以買入開倉和賣出開倉。限制開倉期間，投資者仍可對該合約進行平倉交易。

所謂限制開倉，是指對合約標的為股票或交易所交易基金（ETF）的認購期權，當同一到期月份的合約持倉對應的標的數量達到標的流通總量的一定比例時，交易所限制該合約的開倉交易（包括買入開倉及賣出開倉）。

5月7日上證50ETF現貨報收于2.79元，上漲0.11%，上證50ETF期權總成交面額631.960億元，期現成交比為0.34，權利金成交金額16.751億元；合約總成交2231553張，較上一交易日減少46.14%，總持倉3094175張，較上一交易日減少1.77%。

上交所方面介紹，就本次限開倉而言，限制開倉的合約僅為5月到期的15個認購合約，僅占目前掛牌的168個合約的8.9%左右。整體上看，此次限開倉對市場的總體影響較小，僅影響少量合約的開倉交易。

期權觸發限開倉時，最主要的影響是自次一交易日起暫停該合約品種相應到期月份認購期權的買入開倉和賣出開倉。其他月份合約開平倉、認沽期權合約開平倉、當月認購期權平倉及備兌開平倉等均不受影響，合約交割風險也有限。

華覺資產基金經理趙林在觀察5月7日的盤面后指出，50ETF期權限開倉后，5月認購期權，尤其是實值認購期權的流動性急速降低。由于認購限開倉制度，導致做市商倉位管理難度增大，被迫擴大5月認購期權買賣價差，甚至停止對實值認購期權的雙邊報價，改為單邊平倉報價。“我們對比了5月2.6認購期權和6月2.6認購期權的買賣價差，發現在10:52分，5月2.6認購期權買賣價差約為225元，而6月的價差僅為14元。說明限倉制度導致5月認購期權流動性顯著缺失，對于投資者而言，大幅增加近月平倉成本，尤其是持有過多實值合約的投資人，是一個警示。”趙林稱。