<p><divstyle="text-align:center;"><imgsrc="https://image.thepaper.cn/image/19/674/757.jpeg"width="600"height="771"alt=""></div><div><spanstyle="color:rgb(128,128,128);">5月8日，<spanstyle="text-align:start;">霍華德·馬克斯與現場投資者互動交流。澎湃新聞記者曹俊杰圖</span></span></div>現年75歲的霍華德·馬克斯是全球第一批高收益債（即垃圾債券）專業機構投資者，1978年開始投資垃圾債券，1995年創建美國橡樹資本管理公司，在投資界具有廣泛的影響力。</p><p>目前，橡樹資本管理資產規模約為1216億美元，其中71%是債務投資，其不良債權投資管理規模全球第一。過去22年間，橡樹資本的平均年化回報高達19%，與巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司過去50多年的業績相當。</p><p>自上世紀90年代起，霍華德·馬克斯開始針對投資者撰寫“投資備忘錄”，2000年1月份的投資備忘錄中，他預言了科技股泡沫破裂，之后聲名鵲起，“投資備忘錄”成為華爾街的必讀文件。巴菲特說：“我會第一時間打開郵件并閱讀的就是霍華德·馬克斯的備忘錄，我總能從中學到不少東西，他的書更是如此。”</p>

<divstyle="text-align:center;">
 <imgsrc="https: image.thepaper.cn image 19 674 757.jpeg"width="600" height="771" alt=""></imgsrc="https:>
</divstyle="text-align:center;">

目前，橡樹資本管理資產規模約為1216億美元，其中71%是債務投資，其不良債權投資管理規模全球第一。過去22年間，橡樹資本的平均年化回報高達19%，與巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司過去50多年的業績相當。

自上世紀90年代起，霍華德·馬克斯開始針對投資者撰寫“投資備忘錄”，2000年1月份的投資備忘錄中，他預言了科技股泡沫破裂，之后聲名鵲起，“投資備忘錄”成為華爾街的必讀文件。巴菲特說：“我會第一時間打開郵件并閱讀的就是霍華德·馬克斯的備忘錄，我總能從中學到不少東西，他的書更是如此。”

過去22年的平均年化回報19%，比肩巴菲特

<p><divstyle="text-align:center;"><imgsrc="https://image.thepaper.cn/image/19/674/724.jpeg"width="600"height="450"alt=""></div><div><spanstyle="color:rgb(128,128,128);">5月8日，<spanstyle="text-align:start;">霍華德在活動現場交流市場周期問題。澎湃新聞記者曹俊杰圖</span></span></div>“霍華德講的也符合A股特征。”《周期》中文版譯者劉建位發現，霍華德從業的47年間，標普指數年化收益率約為10%。如果以此為中心線、按照上下20%的幅度劃定中心區間，47年里“只有3年落在中心區間，每16年一次，其余時間都是大幅偏離，甚至幾度走極端。”而中國股市也表現出類似的周期性特征，28年來整體年化收益率約為13%，但只有1年落在中心區間，剩下的年份都大幅偏離。</p><p>易方達基金相關人士也表示，霍華德·馬克斯提出的重視市場周期的理念對于中國投資者也有深刻啟示。從中國的實踐經驗來看，資產的超額收益很大程度上來自于短周期中市場的過度悲觀和過度樂觀，而把握短周期波動的拐點，進行資產配置的相應變化，獲取這部分超額收益恰恰是專業機構投資者應該做的。</p>

<divstyle="text-align:center;">
 <imgsrc="https: image.thepaper.cn image 19 674 724.jpeg"width="600" height="450" alt=""></imgsrc="https:>
</divstyle="text-align:center;">

易方達基金相關人士也表示，霍華德·馬克斯提出的重視市場周期的理念對于中國投資者也有深刻啟示。從中國的實踐經驗來看，資產的超額收益很大程度上來自于短周期中市場的過度悲觀和過度樂觀，而把握短周期波動的拐點，進行資產配置的相應變化，獲取這部分超額收益恰恰是專業機構投資者應該做的。

中國投資人眼中的A股周期

<p><divstyle="text-align:center;"><imgsrc="https://image.thepaper.cn/image/19/622/558.jpg"width="600"height="896"alt=""></div>《周期》是霍華德馬克斯的第二本公開巨著。此前，霍華德·馬克斯在自己的第一本書《投資最重要的事》中寫了20件事，但霍華德說：“把所有投資最重要的事列成一張清單，并按照重要性排名時，理解周期這件事肯定名列前茅。”</p><p>因此，他的第二本書只講一件事——周期。在書中，霍華德將周期描述為“一再重復發生的、很有規律的模式和事件”。在他看來，正如冬天比夏天冷、白天比夜晚亮，“經濟、企業、市場，和天地一樣，也遵循一再重復的模式有規律地運行。搞清楚這些周期的起源和重要影響，警惕周期下一波的走勢，就能提前做好決策。”他也提醒稱，“投資人若不用心關注自己現在所處的周期位置，后果肯定很嚴重，損失一定很慘重。”</p><p>“霍華德講的也符合A股特征”，《周期》中文版譯者劉建位說。易方達基金相關人士也表示，霍華德·馬克斯提出的重視市場周期的理念對于中國投資者也有深刻啟示。</p>

<divstyle="text-align:center;">
 <imgsrc="https: image.thepaper.cn image 19 622 558.jpg"width="600" height="896" alt="">
  《周期》是霍華德馬克斯的第二本公開巨著。此前，霍華德·馬克斯在自己的第一本書《投資最重要的事》中寫了20件事，但霍華德說：“把所有投資最重要的事列成一張清單，并按照重要性排名時，理解周期這件事肯定名列前茅。”
 </imgsrc="https:>
</divstyle="text-align:center;">

因此，他的第二本書只講一件事——周期。在書中，霍華德將周期描述為“一再重復發生的、很有規律的模式和事件”。在他看來，正如冬天比夏天冷、白天比夜晚亮，“經濟、企業、市場，和天地一樣，也遵循一再重復的模式有規律地運行。搞清楚這些周期的起源和重要影響，警惕周期下一波的走勢，就能提前做好決策。”他也提醒稱，“投資人若不用心關注自己現在所處的周期位置，后果肯定很嚴重，損失一定很慘重。”

“霍華德講的也符合A股特征”，《周期》中文版譯者劉建位說。易方達基金相關人士也表示，霍華德·馬克斯提出的重視市場周期的理念對于中國投資者也有深刻啟示。

《周期》是一本怎樣的書？

<p><divstyle="text-align:center;"><imgsrc="https://image.thepaper.cn/image/19/622/551.jpg"width="600"height="399"alt=""></div>5月8日下午，全球著名投資人、橡樹資本創始人霍華德·馬克斯將攜新書《周期》在上海舉辦他的中國首場公開大秀“問道·周期”。這場活動由聰明投資者主辦，澎湃新聞網獨家全程直播。</p><p>在活動現場，霍華德·馬克斯將解讀中國投資者最關注的周期，并與多位國內投資圈大咖進行深度對話，一起暢談目前中國市場所處的周期位置。</p><p>現年75歲的霍華德·馬克斯是全球第一批高收益債(即垃圾債券)專業機構投資者，1978年開始投資垃圾債券，1995年創建美國橡樹資本管理公司，在投資界具有廣泛的影響力。</p><p>目前，橡樹資本管理資產規模約為1216億美元，其中71%是債務投資，其不良債權投資管理規模全球第一。過去22年間，橡樹資本的平均年化回報高達19%，與巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司過去50多年的業績相當。</p><p>自上世紀90年代起，霍華德·馬克斯開始針對投資者撰寫“投資備忘錄”，2000年1月份的投資備忘錄中，他預言了科技股泡沫破裂，之后聲名鵲起，“投資備忘錄”成為華爾街的必讀文件。巴菲特說：“我會第一時間打開郵件并閱讀的就是霍華德·馬克斯的備忘錄，我總能從中學到不少東西，他的書更是如此。”</p>

<divstyle="text-align:center;">
 <imgsrc="https: image.thepaper.cn image 19 622 551.jpg"width="600" height="399" alt="">
  5月8日下午，全球著名投資人、橡樹資本創始人霍華德·馬克斯將攜新書《周期》在上海舉辦他的中國首場公開大秀“問道·周期”。這場活動由聰明投資者主辦，澎湃新聞網獨家全程直播。
 </imgsrc="https:>
</divstyle="text-align:center;">

在活動現場，霍華德·馬克斯將解讀中國投資者最關注的周期，并與多位國內投資圈大咖進行深度對話，一起暢談目前中國市場所處的周期位置。

現年75歲的霍華德·馬克斯是全球第一批高收益債(即垃圾債券)專業機構投資者，1978年開始投資垃圾債券，1995年創建美國橡樹資本管理公司，在投資界具有廣泛的影響力。

霍華德·馬克斯解讀中國投資者最關注的周期

<p><divstyle="text-align:center;"><imgsrc="https://image.thepaper.cn/image/19/622/549.jpg"width="600"height="470"alt=""></div>5月8日，橡樹資本創始人霍華德·馬克斯攜新書《周期》舉辦他的中國首場大秀“問道·周期”。屆時，他將解讀中國投資者最關注的周期，暢談如何應對周期中的“至暗時刻”。<strong>（澎湃新聞記者：忻勤、曹俊杰、江海嘯，導播：陳裳、胡岑、桑文浩，編輯：石軼君）</strong></p>

<divstyle="text-align:center;">
 <imgsrc="https: image.thepaper.cn image 19 622 549.jpg"width="600" height="470" alt="">
  5月8日，橡樹資本創始人霍華德·馬克斯攜新書《周期》舉辦他的中國首場大秀“問道·周期”。屆時，他將解讀中國投資者最關注的周期，暢談如何應對周期中的“至暗時刻”。
  <strong>（澎湃新聞記者：忻勤、曹俊杰、江海嘯，導播：陳裳、胡岑、桑文浩，編輯：石軼君）</strong>
 </imgsrc="https:>
</divstyle="text-align:center;">

橡樹資本創始人霍華德·馬克斯攜《周期》中國首秀

直播錄像丨橡樹資本創始人霍華德·馬克斯攜《周期》中國首秀

上直播

5月8日，橡樹資本創始人霍華德·馬克斯攜新書《周期》舉辦他的中國首場大秀“問道·周期”。屆時，他將解讀中國投資者最關注的周期，暢談如何應對周期中的“至暗時刻”。

▓成人丝瓜视频▓无码免费,99精品国产一区二区三区不卡 ,大长腿白丝被c到爽哭视频 ,高清无码内谢

掃碼下載澎湃新聞客戶端