圖解｜阿里、蘇寧并購愛康國賓，民營體檢是門好生意嗎？

澎湃新聞記者張軼君龔唯

2019-03-14 19:45

來源：澎湃新聞

據36氪報道，3月11日，愛康國賓主體公司愛康國賓健康管理集團有限公司，完成了并購融資。投資方為阿里巴巴、蘇寧易購、云鋒基金、博裕資本，金額約為20億美元。

而在今年1月，愛康集團發布了公告，宣布私有化完成。該公司將從美國納斯達克交易所退市，公司的美國存托股票 (ADS)也將停止交易。此次阿里參與愛康國賓的并購，是互聯網巨頭首次向體檢巨頭拋出橄欖枝。據此，鈦媒體評論道，以往在醫療領域十分謹慎的阿里，決定大手筆投資愛康國賓，標志著其正式吹響了向大健康領域積極進攻的號角。

民營體檢巨頭首次迎來互聯網資本入局

2004年，中國先后誕生了三家民營體檢機構：美年健康、慈銘體檢、愛康國賓。界面新聞曾報道，這三家機構經過十幾年的發展，從眾多的民營體檢機構中脫穎而出，成為了中國民營體檢行業的TOP3。而在2017年，慈銘體檢被美年健康所并購，體檢行業迎來雙雄對峙的時代。

回顧以往投資這三家體檢巨頭的機構，一般是風投公司、私募基金與主權基金等投資機構。這三家公司，曾經拿到過如高盛集團、中投公司、經緯中國等知名公司的投資；融資所得金額也常能達到1億人民幣以上。此番并購，是已知的投資記錄中，阿里巴巴這樣量級的互聯網公司第一次攜資本入局體檢行業。

據澎湃新聞報道，并購后，阿里巴巴通過兩家子公司間接持有愛康國賓23.8%的股權；蘇寧易購通過參與云鋒基金旗下基金間接持有3.4%股權；博裕資本持有13%股權；云鋒基金（除去蘇寧）間接持股比例將達到35.8%。

自2014年來，阿里系公司的資本，在各個醫療細分領域都有過布局。而其對醫療電商、醫療信息化領域的投資，是其在醫療領域布局的重點板塊。

在虎嗅網對業內人士的訪談中提到，此舉讓阿里健康在體檢領域邁出堅實的一大步，這是阿里健康在強化線下布局之后，對健康領域的又一次橫向拓展，其加碼打造全產業鏈智慧醫療服務閉環的思路明顯。

體檢行業主體仍是公立醫院，民間機構發展迅速

除了愛康國賓拿到了阿里、蘇寧的融資，今年1月，體檢行業另一家巨頭美年健康也拿到了國有投資公司的融資。1月25日，美年健康發布公告，該公司與國盛海通基金及海通證券共同簽署戰略合作協議，后兩者將戰略投資美年健康5%的股份。

根據這兩家體檢機構的年報顯示，雖然它們在近年來得到不少融資，且體檢中心的網點擴張速度不斷加快，但據艾媒咨詢的報告與投資者網的報道所顯示，目前中國體檢行業的市場主體，仍是公立醫院的體檢部門。2018年，公立醫院的市場規模，大致是民營體檢機構的4倍多。目前，愛康國賓的市場占有率為2%，占非公體檢市場份額的11%。

近年來，這兩家體檢巨頭的營收規模都有一定程度的上升。但在2017年，美年健康在體檢業務的營業收入，大致是愛康國賓的一倍左右，穩坐著民營體檢行業的“頭號交椅”。

相比發達國家，我國體檢覆蓋率較低