黨的二十屆三中全會(huì)提出“完善高水平對(duì)外開(kāi)放體制機(jī)制”，把“穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開(kāi)放”作為一項(xiàng)重要內(nèi)容進(jìn)行部署。6月18日、19日，2025陸家嘴論壇在上海舉行。中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在論壇上發(fā)布了多項(xiàng)重大金融政策，這些政策正是以“制度型開(kāi)放”為核心，是中國(guó)深化金融體制改革、推進(jìn)制度型開(kāi)放的關(guān)鍵布局。那么，這些金融政策有哪些看點(diǎn)？釋放了哪些利好？為中國(guó)金融發(fā)展以及上海國(guó)際金融中心建設(shè)注入什么樣的新動(dòng)力呢？

在2025陸家嘴論壇開(kāi)幕式上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝宣布將在上海實(shí)施八項(xiàng)金融開(kāi)放舉措，包括：設(shè)立銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫(kù)、設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心、設(shè)立個(gè)人征信機(jī)構(gòu)、在上海臨港新片區(qū)開(kāi)展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)、發(fā)展自貿(mào)離岸債、優(yōu)化升級(jí)自由貿(mào)易賬戶(hù)功能、在上海“先行先試”結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新、會(huì)同證監(jiān)會(huì)研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易。

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒：八項(xiàng)政策大的邏輯就是希望我們的金融市場(chǎng)更加開(kāi)放，降低資金跨境流動(dòng)結(jié)算，國(guó)際貿(mào)易的清算成本，提升效率、便利度，同時(shí)也歡迎更多國(guó)外的資金進(jìn)入中國(guó)來(lái)投資國(guó)內(nèi)好的資產(chǎn)。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授羅煜：通過(guò)完善金融基礎(chǔ)設(shè)施、推動(dòng)數(shù)字人民幣國(guó)際化、加強(qiáng)離岸金融創(chuàng)新等一攬子政策，構(gòu)建開(kāi)放和安全并重的高水平對(duì)外開(kāi)放體制機(jī)制。

開(kāi)放和安全并重是這8項(xiàng)金融開(kāi)放政策的特點(diǎn)。八項(xiàng)政策的第一條是將設(shè)立銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫(kù)。近年來(lái)，隨著銀行業(yè)息差的逐漸收窄，銀行在不斷探索多元化轉(zhuǎn)型經(jīng)營(yíng)，很多銀行深度參與了一些金融市場(chǎng)的交易，比如銀行間債券、貨幣、衍生品、黃金、票據(jù)等各金融子市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)，在這個(gè)過(guò)程中，銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)在不同的部門(mén)、不同的市場(chǎng)之間進(jìn)行交叉?zhèn)鲗?dǎo)。而銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫(kù)的設(shè)立正是為了防范這種風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授羅煜：不同市場(chǎng)之間的數(shù)據(jù)，在原有的機(jī)制下沒(méi)有把它打通匯總到一起，這一次的制度設(shè)計(jì)可以把它視為一個(gè)更加符合金融基礎(chǔ)設(shè)施的新樣式。

招聯(lián)首席研究員董希淼：設(shè)立這個(gè)報(bào)告庫(kù)，匯集銀行間市場(chǎng)的金融交易數(shù)據(jù)，并對(duì)它進(jìn)行進(jìn)一步分析、研究，這樣能夠增加交易數(shù)據(jù)的透明度，為加強(qiáng)宏觀調(diào)控、加強(qiáng)金融市場(chǎng)的監(jiān)管提供更多支持，也能進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控能力，也能在一定程度上降低各類(lèi)交易成本。

在這些金融開(kāi)放舉措中，設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心這在我國(guó)還是首次。潘功勝表示，如今越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)使用本幣結(jié)算，促進(jìn)更多貨幣的國(guó)際化使用，單一主權(quán)貨幣主導(dǎo)跨境支付的局面正逐步改變。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝：2008年國(guó)際金融危機(jī)后，人民幣國(guó)際地位逐步上升。人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計(jì)算，人民幣已成為全球第三大支付貨幣；在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中的權(quán)重位列全球第三。

當(dāng)前，全球數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)加劇。數(shù)字人民幣的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，在于其底層技術(shù)架構(gòu)。

通過(guò)區(qū)塊鏈與智能合約的深度融合，數(shù)字人民幣實(shí)現(xiàn)了跨境支付的實(shí)時(shí)清算與可編程交易，這種技術(shù)優(yōu)勢(shì)在多邊央行數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目中已得到驗(yàn)證：交易時(shí)間從傳統(tǒng)模式的3至5天縮短至秒級(jí)，極大降低了交易成本。

專(zhuān)家認(rèn)為，此次在上海設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心，正是將數(shù)字人民幣已經(jīng)驗(yàn)證的技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為制度優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵一步。

清華大學(xué)國(guó)家金融學(xué)院院長(zhǎng)田軒：這實(shí)際上符合當(dāng)前數(shù)字貨幣發(fā)展的大的趨勢(shì)和潮流。這個(gè)中心的設(shè)立實(shí)際上也是人民幣國(guó)際化非常重要的進(jìn)程，通過(guò)降低跨境支付的成本，降低我們國(guó)際貿(mào)易貨物的清算成本，提高效率，其實(shí)是加強(qiáng)了人民幣在國(guó)際貨幣體系當(dāng)中的地位。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授羅煜：數(shù)字人民幣的運(yùn)營(yíng)中心，核心功能就是能夠搭建基礎(chǔ)設(shè)施的平臺(tái)，來(lái)推動(dòng)數(shù)字人民幣在國(guó)際上的使用，并且推動(dòng)一些相應(yīng)的金融市場(chǎng)交易創(chuàng)新，從而能夠在這個(gè)基礎(chǔ)上推動(dòng)人民幣國(guó)際化走向更遠(yuǎn)。未來(lái)除了支付之外，各種資產(chǎn)的定價(jià)，儲(chǔ)備貨幣，圍繞數(shù)字人民幣的發(fā)展都有很多工作可以做。

在八項(xiàng)金融開(kāi)放舉措中，有一項(xiàng)和普通百姓息息相關(guān)，“在上海設(shè)立個(gè)人征信機(jī)構(gòu)”。“個(gè)人征信”這個(gè)詞大家都不陌生，個(gè)人征信記錄就是我們普通人的信用數(shù)據(jù)，這些信息平時(shí)在央行征信中心收集管理。申請(qǐng)貸款、辦信用卡的時(shí)候就會(huì)用到，銀行會(huì)根據(jù)你的個(gè)人征信記錄，評(píng)估你的還款能力和信用風(fēng)險(xiǎn)。既然已經(jīng)有央行征信中心，為什么還要設(shè)立個(gè)人征信機(jī)構(gòu)呢？

招聯(lián)首席研究員董希淼：央行的征信機(jī)構(gòu)收集的數(shù)據(jù)相對(duì)有一定范圍，主要是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的這些數(shù)據(jù)，有些年輕人沒(méi)在銀行貸過(guò)款，但是在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)會(huì)貸款，這些記錄如果沒(méi)有市場(chǎng)化的各種征信機(jī)構(gòu)，就沒(méi)有反映到征信報(bào)告里邊。有了這些機(jī)構(gòu)，數(shù)據(jù)的維度會(huì)更多更豐富，原來(lái)在央行的征信報(bào)告可能是一張白紙，但是在市場(chǎng)化征信機(jī)構(gòu)里邊，信用可能是良好的，與央行的征信機(jī)構(gòu)征信中心形成補(bǔ)充。

有了個(gè)人征信機(jī)構(gòu)，消費(fèi)者支付寶、花唄按時(shí)還款、租車(chē)沒(méi)拖欠租金、水電煤氣費(fèi)從不逾期這些事兒，都會(huì)被算進(jìn)你的信用評(píng)分里。個(gè)人征信機(jī)構(gòu)可以多維度畫(huà)出你的“信用畫(huà)像”，有了好的征信，等消費(fèi)者需要用錢(qián)的時(shí)候，申請(qǐng)小額貸款不用抵押，利率還相對(duì)比較低，可以說(shuō)是便捷高效。目前，全國(guó)有三家機(jī)構(gòu)已經(jīng)拿下個(gè)人征信牌照，未來(lái)隨著上海個(gè)人征信機(jī)構(gòu)落地，我國(guó)征信體系將形成“央行征信中心+多家市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)”的多元格局，在利好年輕消費(fèi)者積累信用的同時(shí)，也對(duì)消費(fèi)提振起到積極作用。

清華大學(xué)國(guó)家金融學(xué)院院長(zhǎng)田軒：消費(fèi)金融是金融能夠支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提振消費(fèi)的一個(gè)重要抓手，消費(fèi)金融大量的小額消費(fèi)信貸，包括信用卡等等，還有網(wǎng)上的一些小額信貸。如果有了非常好的個(gè)人征信系統(tǒng)，就能夠更加精準(zhǔn)地觸達(dá)到金融消費(fèi)者，更好地提振滿(mǎn)足他們的短期消費(fèi)需求、中長(zhǎng)期消費(fèi)需求來(lái)提振消費(fèi)。

科技創(chuàng)新是中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。在2025陸家嘴論壇上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清發(fā)布消息，將更好發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用，加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施，“1”指的是在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層。

有了科創(chuàng)成長(zhǎng)層，意味著科創(chuàng)企業(yè)有了上市的“綠色通道”，在資本市場(chǎng)融資更加暢通，有助于提升尖端前沿科技的創(chuàng)新活躍度。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授羅煜：科技金融面對(duì)的是科技創(chuàng)新特別是一些比較原創(chuàng)型的顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，需要金融給予重點(diǎn)支持，但是過(guò)去資本市場(chǎng)的規(guī)則跟某些科技型企業(yè)的融資需求等等金融服務(wù)是不完全匹配的。這次政策出臺(tái)更加精細(xì)化了，特別是未盈利科技企業(yè)怎么能夠獲得資本市場(chǎng)支持開(kāi)辟了一條新的路徑，也意味著資本市場(chǎng)在支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、科技創(chuàng)新方面做到了更加精細(xì)化的制度設(shè)計(jì)。

招聯(lián)首席研究員董希淼：像DeepSeek這種“六小龍”企業(yè)，即便沒(méi)有盈利，它有強(qiáng)大的技術(shù)能力，有好的發(fā)展前景，就正是成長(zhǎng)層所歡迎的企業(yè)。如果它有融資需求，通過(guò)成長(zhǎng)層可以發(fā)行股票，很快獲得融資，然后通過(guò)這些資金更好投入科技研發(fā)中，支持它更好發(fā)展，獲得更好成長(zhǎng)，開(kāi)始盈利了，也能夠?yàn)檫@些投資它的股民帶來(lái)更多回報(bào)，這樣就形成了一個(gè)科技型企業(yè)發(fā)展融資回報(bào)投資者的良性正向循環(huán)。

除了設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，吳清還宣布，科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項(xiàng)改革措施，包括對(duì)于適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度；面向優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制；擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用等。目的都是讓科創(chuàng)板的“試驗(yàn)田”長(zhǎng)出更多的“參天大樹(shù)”。

清華大學(xué)國(guó)家金融學(xué)院院長(zhǎng)田軒：發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)于推動(dòng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、科技創(chuàng)新是非常重要的，而這些科技創(chuàng)新的企業(yè)在股和債當(dāng)中，股權(quán)的支付結(jié)構(gòu)因?yàn)樯喜环忭敚阅軌蚋玫刈屚顿Y者享受到科技創(chuàng)新帶來(lái)的收益，所以股權(quán)投資更加適合支持科技創(chuàng)新型的企業(yè)。但是因?yàn)槲覀儑?guó)家原來(lái)的一些政策，很多像科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)，未盈利的企業(yè)在上市上遇到了相對(duì)比較大的困難，這次證監(jiān)會(huì)特別提出對(duì)于這種具有高成長(zhǎng)性，未來(lái)可能會(huì)成為參天大樹(shù)的一些科創(chuàng)企業(yè)更加包容。

6月18日，在陸家嘴論壇召開(kāi)期間，中央金融委員會(huì)印發(fā)《關(guān)于支持加快建設(shè)上海國(guó)際金融中心的意見(jiàn)》。《意見(jiàn)》明確，經(jīng)過(guò)五至十年的建設(shè)，上海國(guó)際金融中心能級(jí)全面提升，基本建成與我國(guó)綜合國(guó)力和國(guó)際影響力相匹配的國(guó)際金融中心。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授羅煜：我們國(guó)家現(xiàn)在GDP是世界第二位，但是金融在國(guó)際上的地位，從很多具體指標(biāo)來(lái)看，離實(shí)體經(jīng)濟(jì)在國(guó)際上地位還有一定差距。上海因?yàn)楸旧砭蛽碛歇?dú)特的稟賦優(yōu)勢(shì)，擁有最聚集的各大金融機(jī)構(gòu)，包括外資機(jī)構(gòu)，又有國(guó)家非常重要的資本市場(chǎng)，它具備了成為國(guó)際金融中心非常多的優(yōu)越條件。在這樣一個(gè)歷史時(shí)點(diǎn)上，中央出臺(tái)政策來(lái)進(jìn)一步加快上海建設(shè)國(guó)際金融中心，實(shí)際上是我們國(guó)家大的金融強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的具體體現(xiàn)。

清華大學(xué)國(guó)家金融學(xué)院院長(zhǎng)田軒：現(xiàn)在從政策性開(kāi)放轉(zhuǎn)向制度型開(kāi)放，把原來(lái)的一些政策固定化，開(kāi)放理念，開(kāi)放方法，開(kāi)放手段或者監(jiān)管措施相對(duì)中長(zhǎng)期化，從而能夠給國(guó)際資本或者國(guó)外的投資者形成穩(wěn)定一致的預(yù)期，這樣他們就能夠更加放心大膽地去投資中國(guó)的資產(chǎn)、標(biāo)的、企業(yè)，從而帶動(dòng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

在陸家嘴論壇，政策“組合拳”密集推出，從人民幣國(guó)際化到科創(chuàng)板改革，從跨境資金松綁到上海金融中心升級(jí)，每一項(xiàng)舉措都直指“金融高水平開(kāi)放”與“科技產(chǎn)業(yè)賦能”兩大核心。我們可以看到，一個(gè)更包容、更國(guó)際化的金融生態(tài)正在成形。以更高標(biāo)準(zhǔn)、更大力度、更實(shí)舉措，不斷深化開(kāi)放與創(chuàng)新實(shí)踐，中國(guó)金融業(yè)必將以高質(zhì)量發(fā)展助力中國(guó)式現(xiàn)代化，為全球金融穩(wěn)定貢獻(xiàn)更大力量。