光伏業內最早“All in BC（背接觸電池技術）”的愛旭股份（600732.SH），正處在關鍵十字路口：今年一季度，其經營現金流轉正，N型ABC組件銷量達4.54GW，同比增長超500%，超出市場預期，強勁勢頭在全行業需求放緩大背景下尤為搶眼。但與此同時，愛旭未能從全行業虧損陰霾中幸免，一季度凈虧損3億元。

據澎湃新聞了解，由于行業洗牌仍深不見底，金融機構對光伏企業貸款慎之又慎。置身寒冬，銀行的資金支持力度是否有變化？如何應對高負債風險？近日舉行的SNEC光伏展期間，愛旭股份董事長陳剛對澎湃新聞作出回應。

“一季度我們出報告的時候，市場很意外，我們的經營現金流轉正了、銷售增長了，經營狀況可以說在行業是一枝獨秀。在其他同質化企業還沒有好轉的情況下，我們的經營情況給了銀行很大的信心。我們現在的經營狀況是很正常的，也感謝銀行和金融機構的支持。”他說道。

2024年財報及今年一季報顯示，愛旭股份的負債率約85%。

對此，陳剛向澎湃新聞解釋稱，愛旭在2024年得到了政府現金補貼。“這個現金補貼在財務上變成了負債，所以我們的實際負債率相較于行業其他企業虛高了9%左右，實際上那是補貼計入了負債類科目中的遞延收益，變相拉高了負債率。”

他強調，未來將通過幾種途徑降低負債率：一是盈利，二是資本市場，三是新的生產基地將通過愛旭控股、與其他企業合資合作提高有效產能，預計明年ABC組件產能達到50GW左右。“希望到明年，即便是算上9%偏高遞延負債的情況下，我們也很有信心能夠把負債率降到75%以下。”

盡管TOPCon技術仍占據行業主流，但BC陣營逐步起勢，自去年以來規模持續擴大。除愛旭股份、隆基綠能之外，協鑫集成、通威股份等多家企業宣布改建BC電池產線、發布BC產品。

陳剛介紹，愛旭從2016年開始研究BC，但ABC組件真正起量是去年三季度。“去年三季度之前全世界都說做BC不行，所有人都不敢買。后來客戶用完之后不錯，所以三季度起來了，從三季度以來一直是滿產。一季度消化庫存后，二季度沒什么庫存可出、加之產能有限，因此銷量有可能沒有一季度多。但隨著歐洲訂單占比的提升，二季度的利潤有機會顯著改善。”

陳剛表示，愛旭不會一路追高產能，高毛利產品和高價值市場更關鍵。愛旭的目標海外銷售結構是歐洲、澳新日韓等高價值市場占比在65%左右，國內占35%。

“我們爭取今年大幅改善經營狀況，成為較早走出光伏周期的企業。”他說。

針對BC產品頗受競爭者詬病的雙面率和成本問題，愛旭股份高級副總裁盛健對澎湃新聞等媒體稱，下半年由愛旭濟南工廠推出的新品將采用新的0BB技術，電池設計端也會有些變更，到年底ABC組件的雙面率預計達到80%，與TOPCon持平。 屆時，ABC組件的成本也基本能與目前主流的TOPCon持平。“我們預期到2026年，BC在成本上的競爭力會逐步體現出來，這才是完全體現出BC價值和競爭力的時候。”

“雙面率之爭已經達到頂峰，但未來3年、5年或者10年之后，這個指標很難有人再去關注。如果正面效率再提升2%、3%，雙面率就不需要考慮。”陳剛認為，雙面率之爭即將走向終點，光伏技術接下來將重回單面時代。