“中國還是看好科技行業，DeepSeek橫空出世，其實年初從海外投資者已經開始配置中國?！?月11日，瑞銀財富管理大中華區投資總監及亞太區宏觀經濟主管胡一帆在媒體分享會上這樣表示。

展望2025年下半年，胡一帆指出，全球金融市場波動顯著加劇，多元化配置成為今年以來的一大投資趨勢，貿易政策的變化、美聯儲貨幣政策路徑以及全球多元化配置是投資者關注的三大焦點。

胡一帆表示，此前，雖然有不少投資者喊出“投資要分散”“要全球多元化配置”，但過去三年，美國資產特別是美國科技股給投資者帶來可觀收益，全球投資依然集中在美國，國際投資者購買大量美股或美債。但美國國債的黃金時刻已經過去了，國際信用評級機構穆迪公司此前宣布，將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1。

“美元在本輪市場波動中同樣走弱，市場預期美聯儲今年還是會開啟降息，這意味著美元中期會進一步走弱。多重壓力之下，全球投資者現在非常主動地進行全球配置?！焙环f。

胡一帆稱，今年以來投資者對歐洲市場的關注度較此前顯著提高。亞洲新興市場、日本、英國、歐洲等股票市場相較美股均有不同程度的折價。其中，亞洲新興市場股票資產對美股大約有40%的折價，且盈利增速領先全球。

談及中國市場，胡一帆認為，中國經濟總體具有韌性，人民幣匯率的穩健也對股票市場和債券市場產生積極影響。她表示在中國市場中最看好科技行業，從資產配置的角度來講，主要幾個原因：第一是比較便宜；第二美國相關性比較少；第三企業的業績還是不錯，DeepSeek橫空出世之后更加增強了市場的信心，“中國科技股估值較美股目前仍有約20%的折價，估值具備吸引力。”

胡一帆預計，中國的貨幣政策方面，今年下半年還會有50-100個基點的降準，釋放約1萬億的流動性。同時，通脹水平仍然較低，財政支持政策可能會伺機而動。

整體的資產配置方面，胡一帆建議要在波動的股票市場中尋找分批入市的機會。特別是在美國，科技和電力行業是值得關注的領域。在亞洲，中國的科技行業同樣展現出吸引力。而在歐洲，國防與工業行業以及中小盤股提供了投資機會。

債券方面，胡一帆建議，尋求持久的收益，推薦投資高評級的債券，并采取多元化固定收益與收益率增強策略，以應對市場波動。另類投資方面，胡一帆表示繼續看好黃金資產，現貨黃金價格在今年年底有望達到3500美元/盎司。

此外，胡一帆強調，人工智能代表的是未來趨勢，是歷史上最大的投資機會之一。當前，人工智能行業的資本支出仍保持強勁。與此同時，長期投資方向應聚焦于變革性創新機遇，除人工智能外，還可以關注電力與資源以及長壽經濟。

胡一帆認為，電力與資源方面，即消費增長下，全球電力消費預計在未來幾十年內將持續增長，特別是在建筑、工業和交通運輸領域。而長壽經濟與醫療保健支出正相關，隨著65歲以上人口占比增加，醫療保健支出也將上升，為投資者提供了新的增長點。