工程機械行業增長放緩，5月國內挖掘機銷量同比下降1.48%。

據中國工程機械工業協會統計，2025年5月，挖掘機主要制造企業共銷售挖掘機18202臺，同比增長2.12%。其中國內銷量8392臺，同比下降1.48%；出口量9810臺，同比增長5.42%。銷售電動挖掘機36臺。

2025年前5個月，挖掘機主要制造企業共銷售挖掘機101716臺，同比增長17.4%；其中國內銷量57501臺，同比增長25.7%；出口44215臺，同比增長8.2%。

5月，挖掘機國內外銷量增速均放緩，其中國內銷量近四個月首次出現負增長，出口增速繼4月高增長后出現明顯放緩。

湘財證券表示，5月挖掘機銷量低于預期，主要原因為年初銷量高增導致需求有所透支，以及工程機械開工率走弱影響需求端信心。雖然5月國內挖掘機銷量同比下降，但今年以來地產和基建等領域呈邊際好轉趨勢。同時政策支持下更新需求亦有望加速釋放，全年挖掘機國內銷量有望維持增長。

當月，反映工程建設熱度的工程機械開工時長、開工率同比均出現下降。

據中國工程機械工業協會統計，5月，工程機械主要產品月平均工作時長為84.5小時，同比下降3.86%，環比下降6.25%；月開工率為59.5%，同比下降5.01個百分點，環比下降2.45個百分點。

同期，裝載機主要制造企業銷售各類裝載機10535臺，同比增長7.24%。其中國內銷量6037臺，同比增長16.7%；出口量4498臺，同比下降3.31%。銷售電動裝載機2765臺。

2025年前5個月，裝載機主要制造企業共銷售各類裝載機52755臺，同比增長14.1%。其中國內銷量29607臺，同比增長25.4%；出口量23148臺，同比增長2.39%。

挖掘機被視為反映國民經濟的“晴雨表”，其景氣度主要受下游房地產、基建、出口等需求變化以及自身設備更新周期等因素影響。今年以來，挖掘機銷量回升，釋放出中國工程機械行業逐漸復蘇、內需反彈的積極信號。

基建方面，專項債發行是支撐基建投資的關鍵。據財政部、中國債券信息網等數據，2025年前5個月，全國發行地方政府債券合計約43148億元，同比增長約53%，其中，5月地方政府債券發行約7794億元，同比下降約14%。房地產方面，5月樓市整體延續企穩走勢，據克而瑞地產研究中心數據，TOP100房企5月單月實現銷售操盤金額2945.8億元，環比增長3.5%。

方正證券在研報中表示，今年1-4月以來，挖機內銷同比增速經歷了脈沖式增長后逐步回落，5月單月銷量增速轉負，但是外銷在各月份間始終保持正增長，景氣更具有持續性。下半年外銷或為增長引擎，從需求側來看，以拉美、印度、非洲為代表的新興市場需求相對具備更強韌性，“一帶一路”國家的城鎮化率快速發展是需求的堅實支撐,國內龍頭主機廠出海布局也在逐步加速。從供給側來看，我國工程機械保有量已超過1200萬臺，且隨著國內設備更新周期和環保政策的推動，具有向東南亞等區域翻新出口的充足供給。