“港股消費四姐妹”代表的是年輕人新的消費觀念。今年以來“港股消費四姐妹”屢創(chuàng)歷史新高，年輕人消費觀念的轉變正在深刻影響著投資市場。

“港股消費四姐妹”指的是泡泡瑪特、毛戈平、蜜雪集團以及老鋪黃金，這四家港股上市公司均為2020年之后上市的次新股，但從二級市場的表現(xiàn)來看，均屬于港股市場近年來的大牛股。為何“港股消費四姐妹”會獲得資本市場的高度認可？歸根到底，與年輕人新的消費需求有著密不可分的聯(lián)系性。

例如，泡泡瑪特迎合了年輕人的情緒價值需求、蜜雪集團迎合了年輕人喜歡喝奶茶的需求、毛戈平迎合了年輕人對美妝的消費需求以及老鋪黃金迎合了年輕人對個性化追求的投資需求。

在消費賽道中，以“港股消費四姐妹”為代表的核心資產(chǎn)，正在改寫著資本市場對價值投資的刻板印象。在“港股消費四姐妹”股價崛起的背后，也給市場傳遞出一種重要的信息，在當前的市場環(huán)境下，誰可以抓住年輕人的心、滿足年輕人的需求，誰將會是最耀眼的賽道。

然而，“港股消費四姐妹”的估值已經(jīng)不再便宜。其中，老鋪黃金自上市以來累計漲幅超過10倍，泡泡瑪特股價漲了三四倍，蜜雪集團、毛戈平上市不久，卻已經(jīng)出現(xiàn)了一倍以上的累計漲幅，市場對新消費股的炒作熱情遠高于市場預期。

一邊是“港股消費四姐妹”股價的屢創(chuàng)新高，另一邊卻是A股白酒股的陰跌不止，新老消費股的表現(xiàn)可謂“冰火兩重天”。

“港股消費四姐妹”股價與估值齊創(chuàng)歷史新高，上百倍、數(shù)百倍的估值水平依然有大量資金愿意買單。但是，傳統(tǒng)價值股陰跌不止，估值創(chuàng)出了近五年乃至近十年的新低水平，卻不被市場所認可，是否意味著年輕人已經(jīng)不愿意為白酒行業(yè)買單了？

“港股消費四姐妹”的火熱，與年輕人的消費需求有著密切的聯(lián)系性，“港股消費四姐妹”迎合的是年輕人的消費趨勢。在“四姐妹”估值百倍的背后，卻有著業(yè)績高增長作為支撐，如果按照當前的股價水平，明后年繼續(xù)保持這種高增長的速度，那么明后年的估值水平也會顯著下降，市場炒作的也是一種預期。在資金持續(xù)追捧的影響下，自然抬升了估值的溢價空間。

與“港股消費四姐妹”相比，A股白酒股作為傳統(tǒng)的價值股。但是，白酒股代表的是中老年群體的消費需求。在白酒庫存高企以及白酒公司業(yè)績增速明顯放緩的背景下，市場也為白酒股進行了悲觀的估值定價，也是提前一兩年、兩三年反映出未來的悲觀預期。

年輕人是否已經(jīng)拋棄了白酒？現(xiàn)在下結論，仍然為時尚早。

現(xiàn)在白酒的消費主力軍是中老年的男性消費者。但是，在他們年輕的時候，他們未必喜歡喝白酒，年輕時可能會以啤酒、飲料作為消費對象。隨著他們的年齡增長、收入增加，他們對白酒的態(tài)度開始發(fā)生顯著的變化。

喝白酒，不僅僅停留在口感上，而且還喝出一種社交文化，細細品嘗著白酒背后的歷史底蘊。也許，當現(xiàn)在的年輕人開始走向成熟，他們會對白酒文化會有重新的認識。當他們的年齡開始增長、收入開始增加之后，他們可能會是以后白酒市場潛在的深度客戶。

以茅五汾瀘洋為代表的白酒巨頭，從去年開始業(yè)績出現(xiàn)了分化，今年分化的跡象更加明顯。而且，從這兩年白酒行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)分析，白酒巨頭的業(yè)績增速整體上呈現(xiàn)出逐年放緩的趨勢，今明兩年可能會有更多的白酒公司業(yè)績增速錄得負增長的情況，反映在資本市場上，白酒股陰跌不止，股票估值已經(jīng)跌至了近五年乃至近十年的估值低位水平。

“禁酒令”的出臺以及商務活動頻率的下降，都會從某種程度上影響著白酒市場的消費需求。業(yè)績增速放緩、庫存壓力高居不下，也是當前白酒行業(yè)所面臨的主要問題。換言之，什么時候白酒行業(yè)的業(yè)績增速開始確立拐點，白酒的存貨壓力、庫存積壓得到顯著消化，那么白酒股將會再次迎來新的春天。