5月交易已落下帷幕。

從主動(dòng)權(quán)益基金（其中包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金，僅計(jì)算初始基金，下同）前五個(gè)月業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，收益最高者如中信建投北交所精選兩年定開A今年以來收益率為69.30%，表現(xiàn)最差者則虧了逾37%，首尾業(yè)績(jī)相差近108%。

整體來看，澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全市場(chǎng)4516只主動(dòng)權(quán)益基金在2025年前五月平均收益率為2.64%。其中，有190只基金前兩月的收益率超20%。

回顧2025年前五月，北證50指數(shù)在各大指數(shù)表現(xiàn)中脫穎而出。在此影響下，多只北交所主題基金領(lǐng)跑主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)榜。此外，受益于創(chuàng)新藥板塊的強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，多只醫(yī)藥主題基金業(yè)績(jī)也迎來反彈。

具體來看，截至2025年5月30日，冷文鵬管理的中信建投北交所精選兩年定開A、顧鑫峰管理的華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開為前五月主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)的冠軍、亞軍，前五月業(yè)績(jī)分別為69.30%、67.38%。

從過往持倉(cāng)情況來看，在2025年一季度報(bào)告中，中信建投北交所精選兩年定開的前十大重倉(cāng)股分別是五新隧裝（835174.BJ）、青矩技術(shù)（836208.BJ）、納科諾爾（832522.BJ）、同力股份（834599.BJ）、萬(wàn)通液壓（830839.BJ）、優(yōu)機(jī)股份（833943.BJ）、瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）、三角防務(wù)（300775.SZ）、易實(shí)精密（836221.BJ）、蘇軸股份（430418.BJ）。其中，同力股份、萬(wàn)通液壓、優(yōu)機(jī)股份、易實(shí)精密、蘇軸股份年內(nèi)股價(jià)漲幅均超50%。

梁福睿管理的長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A、吳遠(yuǎn)怡管理的廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有A前五個(gè)月業(yè)績(jī)也均超60%。

此外，第五至第十名基金產(chǎn)品分別為中航優(yōu)選領(lǐng)航A（58.03%）、萬(wàn)家北交所慧選兩年定開A（57.93%）、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A（57.44%）、中銀大健康A(chǔ)（56.21%）、中銀港股通醫(yī)藥A（55.18%）、鵬華醫(yī)藥科技A（53.93%）。

值得一提的是，在前五月主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)排名前二十的榜單中，有11只基金的單位凈值于5月30日創(chuàng)下歷史新高，主要以醫(yī)藥主題基金為主，其中包括長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A、中航優(yōu)選領(lǐng)航A、萬(wàn)家北交所慧選兩年定開A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A、中銀大健康A(chǔ)、中銀港股通醫(yī)藥A、鵬華醫(yī)藥科技A、華安醫(yī)藥生物A、匯添富健康生活一年持有A、嘉實(shí)互融精選A、平安醫(yī)藥精選A。

對(duì)于創(chuàng)新藥的長(zhǎng)期配置價(jià)值，諾安精選價(jià)值基金經(jīng)理唐晨分析道，創(chuàng)新藥板塊的市場(chǎng)成本抬升始于2022年，于2023年二季度完成第一波；2023-2024年形成了一年半左右的成本中樞，“924”行情并未帶來明顯的成本抬升，因?yàn)?2月開始集體回落；而第二波成本抬升，發(fā)生在農(nóng)歷新年之后直至當(dāng)下。探究成本抬升的動(dòng)能，本質(zhì)上是政策、資本、產(chǎn)業(yè)的三重共振，其反映的是創(chuàng)新藥項(xiàng)目“期權(quán)價(jià)值”的提升。

唐晨認(rèn)為，股票市場(chǎng)上，第二波的時(shí)間與空間綜合下來通常會(huì)比第一波更加明顯，較少出現(xiàn)同時(shí)比第一波漲得少、漲的時(shí)間短的情況；因?yàn)榈诙ǖ娘L(fēng)險(xiǎn)收益比（風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益）更大，這符合一般規(guī)律。從這個(gè)角度去看，僅論第二波，當(dāng)下的創(chuàng)新藥也仍然在時(shí)間和空間上具備潛力。